八個(gè)月首見(jiàn) 半導(dǎo)體B/B值跌破1

國(guó)際半導(dǎo)體設(shè)備與材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SEMI)公布，8月北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商訂單出貨(B/B)比值0.98，中止連七個(gè)月B/B值超過(guò)1的走勢(shì)。SEMI指出，部分半導(dǎo)體投資計(jì)畫可能延緩，但晶圓代工與快閃存儲(chǔ)器仍是驅(qū)動(dòng)今、明年相關(guān)投資的重要力量。

統(tǒng)一投顧總經(jīng)理黎方國(guó)表示，半導(dǎo)體B/B值趨勢(shì)已有轉(zhuǎn)折，未來(lái)三至六個(gè)月，可能還會(huì)繼續(xù)往下探。不過(guò)，也有業(yè)者認(rèn)為，B/B下滑在意料之內(nèi)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)近一季的庫(kù)存調(diào)整，使得本季旺季不旺，第4季仍有可能淡季不淡。

半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比是根據(jù)北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商的訂單金額除以出貨金額，所得出的比值。一般將B/B 值是否大于1，作為判斷半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣的先行指標(biāo)。若比值大于1，表示半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)者接單良好;若小于1，則表示接單可能趨緩。

SEMI公布，8月北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商8月訂單金額10.6億美元，月減11.9%，年減2.7%。另外，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商8月出貨金額10.8億美元，月減10.1%，年減18.7%。

針對(duì)B/B值跌破1，黎方國(guó)認(rèn)為，今年以來(lái)，半導(dǎo)體有重復(fù)超額下單的現(xiàn)象，高階智能型手機(jī)的需求其實(shí)不如預(yù)期，所以可能有相關(guān)庫(kù)存調(diào)整，B/B值跌破1的情況在預(yù)期內(nèi)。目前訂單與出貨同步減少，B/B值開(kāi)始轉(zhuǎn)為向下，不令人意外，但外界可能解釋為利空。

黎方國(guó)表示，接下來(lái)要看蘋果新手機(jī)賣得好不好，以及明年整體半導(dǎo)體資本支出是否增加，如果情況樂(lè)觀，B/B值就會(huì)較快回升。另外，美國(guó)的量化寬松措施退場(chǎng)時(shí)機(jī)也有影響，如果退場(chǎng)較緩慢，或許廠商會(huì)比較積極投資;如果太快退場(chǎng)，顧慮利率可能走高，業(yè)者的投資規(guī)劃可能就較為保守。

黎方國(guó)建議投資人，短期操作因沒(méi)有太多好消息，投資方面可考慮避開(kāi)半導(dǎo)體相關(guān)族群，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，對(duì)于體質(zhì)良好且有競(jìng)爭(zhēng)力的公司，例如臺(tái)積電、聯(lián)發(fā)科與漢微科等，還是可謹(jǐn)慎選擇買進(jìn)。

黎方國(guó)指出，第4季本來(lái)就是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)淡季，相關(guān)制程產(chǎn)出要一至二個(gè)月，屆時(shí)市場(chǎng)只有農(nóng)歷春節(jié)需求，其它地區(qū)則處于淡季，所以季節(jié)性下滑算是正常現(xiàn)象。

臺(tái)積電對(duì)于第4季的展望，仍維持先前臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀在法說(shuō)會(huì)上的說(shuō)法，也就是因?yàn)楣?yīng)鏈調(diào)整庫(kù)存，所以業(yè)績(jī)可能下滑。