面板產(chǎn)業(yè)基本面正持續(xù)惡化中，外資圈sell side調(diào)降面板雙虎目標(biāo)價更是「一家還比一家低」，港商里昂證券昨（24）日除了將友達（2409）、奇美電（3009）投資評等雙雙調(diào)降至「賣出」外，目標(biāo)價則分別調(diào)降至14與6元，破了外資圈sell side最低價紀(jì)錄，并預(yù)估2009年友達、奇美電虧損幅度分別高達680及670億元。
根據(jù)里昂證券科技產(chǎn)業(yè)分析師Matt Evans預(yù)估，受全球消費者需求減緩與第三季出貨不如預(yù)期的影響，2009年液晶電視與監(jiān)視器出貨量已分別由1.22與1.93億臺調(diào)降至1.08與1.65億臺，其中前者年成長率5％、后者年衰退7％。
Matt Evans再指出，全球液晶電視出貨成長率已由第二季47％下滑至第三季的32％，第四季預(yù)計更將大幅滑落至8％，使得2009年面板總出貨量預(yù)估值由原先年成長15％的1.22億片，下修至年成長8％的1.08萬片，影響所及，明年上半年供給過剩的情況，將比外界預(yù)期更為嚴(yán)重。
明年上半年面板產(chǎn)業(yè)供給嚴(yán)重過剩的利空消息，近期在外資圈傳得沸沸揚揚，也迫使sell side再度展開一波調(diào)降獲利預(yù)估值的動作，上周由花旗環(huán)球與美商美林開了頭，本周已有里昂證券跟進，而且是一改先前相對樂觀的基調(diào)，轉(zhuǎn)為相當(dāng)悲觀的看法，恐怕將掀起骨牌效應(yīng)。
里昂證券調(diào)降后數(shù)據(jù)特別之處，在于除了友達與奇美電投資評等分別由「買進」調(diào)降至「賣出」外，包括目標(biāo)價由39與23元調(diào)降至14與6元，以及2009年業(yè)績預(yù)估值的虧損680與670億元，目前均稱冠于外資圈sell side的預(yù)估值。
Matt Evans以友達為例指出，過去12個月股價已重挫70％，假如明年第一季獲利表現(xiàn)低于他原先預(yù)期，如EBITDA率低于-7％、營業(yè)利率低于-37％、股東權(quán)益報酬率（ROE）低于-30％，股價恐怕還會有另一波下跌空間。
與友達相比，Matt Evans對奇美電擔(dān)憂之處，除了基本面外，還有資金流動性風(fēng)險，即便奇美電高層已出面信心喊話、并砸下60億元買回庫藏股，他還是認(rèn)為奇美電即便償還所有短期負(fù)債，未來6個月應(yīng)該仍有100億元融資需求。
(助編：xiaohu)
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