存重復投資隱憂 上市公司300億豪賭LED

2010年以來席卷資本市場的LED熱潮，絲毫沒有收斂的趨勢。

主業(yè)為金屬物流配送的澳洋順昌(002245,股吧)（002245）22日公告，擬向LED項目投資10億元。此前一天，三安光電安徽淮南光伏產(chǎn)業(yè)項目一期開工，該項目規(guī)劃總建設(shè)規(guī)模年產(chǎn)1000兆瓦高倍聚光光伏系統(tǒng)及組件，總投資80億元。

據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，2010年，僅上市公司LED投資計劃額就超過了300億元。其中，僅三安光電計劃投資就達200億元。德豪潤達(002005,股吧)則宣布41億元投向LED。

而行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，2009年LED全行業(yè)公布投資計劃為220億元。LED投資有明顯升溫跡象。

上市公司LED投資熱潮升溫還可以從歷年募資額變化來感知。2007年，上市公司首次出現(xiàn)LED募資熱，當年通過首發(fā)和增發(fā)投向LED的資金為32.76億元。隨后兩年出現(xiàn)下滑，2009年只有三安光電募資8億元投向LED；2010年上市公司募集了近60億元投向了LED。

除了上市公司之外，外企和民營企業(yè)是LED投資主力軍。2009年LED投資中有37%投向外延芯片，11%投資器件封裝，52%投資LED應(yīng)用產(chǎn)品。其中包括美國、日本、韓國、臺灣地區(qū)的LED公司，還有眾多的國內(nèi)私營資本積極投入。

廣闊的市場前景是LED投資熱潮的主要誘因。據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年“十城萬盞”的21個試點城市已安裝約22.2萬盞路燈，預計到2011年將達到112萬盞。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，全國路燈數(shù)量約在9000萬盞。如果按每盞路燈5000元計算，整個市場規(guī)模在4500億元左右。

2009年全球照明市場中LED照明產(chǎn)值約24億美元，滲透率僅3.3%。預計LED照明在全球通用照明市場的比例將在2015年上升至50%，在2020年達到80%。業(yè)內(nèi)因此將LED行業(yè)稱為“沒有天花板的行業(yè)”。

研究人士預測，LED照明的大規(guī)模替代將在2011年底、2012年初啟動，2011-2012年將是LED照明產(chǎn)業(yè)的重要投資時點。

從LED資本支出看，2008年是LED產(chǎn)業(yè)新一輪資本支出的開始。2008年全球MOCVD資本支出比2007年增長68.2%，2009年同比增長10%，但2010年預計增長250%。

地方政府推手

LED投資熱潮除了前景看好之外，政府推手在其中扮演了重要角色。

2004年，在“國家半導體照明工程”計劃的推動下，我國半導體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，科技部在廈門、上海、大連、南昌、深圳、揚州和石家莊批準建立了7個產(chǎn)業(yè)化基地。目前一些地方將半導體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)，加大支持力度。

2010年1月份，蕪湖與LED龍頭企業(yè)三安光電簽訂合同，三安光電將總投資120億元的LED項目落戶蕪湖。按三安光電蕪湖LED項目約定，三安光電蕪湖LED項目總投資120億元，可獲得不少于8.56億元的補貼。

2010年12月，三安光電公告，公司將在安徽淮南市投資80億元投建年產(chǎn)1000MW光伏系統(tǒng)及組件項目。淮南市政府向合資公司提供項目工業(yè)用地不少于1600畝，分兩期供地，同時在設(shè)備方面補助5億元，自三安合資公司一期項目開工之日起3個工作日內(nèi)到賬?；茨鲜羞€承諾，待三安合資公司投產(chǎn)后，以總數(shù)1000MW為限，按產(chǎn)品每銷售1W補貼1.4元。

此外，三安光電還與淮南城建委簽訂了《LED應(yīng)用產(chǎn)品銷售合同》，后者從明年起分三年下達總額4.5億元的LED采購訂單。

分析人士表示，政府以補貼方式吸引企業(yè)投資，進而推動當?shù)谿DP增長的模式，從而刺激了國內(nèi)LED行業(yè)投資蓬勃發(fā)展。

重復投資之憂

“從目前國內(nèi)市場和LED產(chǎn)業(yè)數(shù)量來看，已出現(xiàn)重復投資的問題。”全國高企委LED專委會主任鄭浩聞日前接受媒體采訪時如是表示。

統(tǒng)計顯示，2009年我國有3000家企事業(yè)從事LED產(chǎn)業(yè)，70%集中于中游封裝和下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)。

企業(yè)規(guī)模小，行業(yè)集中度低是LED行業(yè)顯著特征。分析人士表示，過度集中于低端不可避免的是產(chǎn)業(yè)過熱。表現(xiàn)為盲目投資和低水平建設(shè)。

在2010年公布的LED投資中，有52%投到應(yīng)用，37%投到芯片行業(yè)，投資過熱的現(xiàn)象初步顯現(xiàn)。

以國內(nèi)LED主導產(chǎn)業(yè)芯片封裝為例，2010年全球LED可支配產(chǎn)能可達1405億顆，而國內(nèi)LED封裝數(shù)量可達到1280億顆。而在2年前，國內(nèi)封裝數(shù)量就占全球的60%。

國內(nèi)LED芯片封裝企業(yè)過去兩年大規(guī)模擴產(chǎn)和國際產(chǎn)能轉(zhuǎn)移是主要原因，而這有可能導致2008年產(chǎn)能過剩再現(xiàn)。

而在利潤價值較高的外延片、芯片設(shè)計環(huán)節(jié)，國內(nèi)企業(yè)明顯落后國際企業(yè)。統(tǒng)計顯示，過去十年，在美國申請的LED相關(guān)專利3312件中，日本企業(yè)占據(jù)一半，美國占30%，中國臺灣的企業(yè)占11%。

國際LED公司通過相互授權(quán)來避免知識產(chǎn)權(quán)風險。而我國LED企業(yè)較少掌握核心技術(shù)，更沒有核心裝備MOCVD的研發(fā)和生產(chǎn)能力，基本依賴進口。這促使我國LED企業(yè)集中在低端產(chǎn)業(yè)鏈競爭。