專注白光LED 鴻利光電毛利率逆市提升

國內(nèi)A股led上市公司隊伍正在不斷壯大，今日進行申購的鴻利光電(300219,股吧)（300219）將是其中主要一員。相比同行，鴻利光電最大的優(yōu)勢是在白光LED產(chǎn)品中處于領(lǐng)先地位，而白光LED正是所有顏色LED照明產(chǎn)品中技術(shù)水平最高、毛利率最高的產(chǎn)品。公司表示，雖然今年一季度部分LED上市公司凈利潤有所下降，但鴻利光電LED產(chǎn)品依然保持著供不應(yīng)求的良好態(tài)勢。

鴻利光電主要產(chǎn)品為LAMP LED器件、SMD LED器件及其應(yīng)用產(chǎn)品，公司生產(chǎn)的LED器件產(chǎn)品已經(jīng)成功應(yīng)用于北京奧運會開幕式節(jié)目，以及上海世博會盧浦大橋和廣州地鐵等項目的照明。

根據(jù)國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，鴻利光電2008～2010年在國內(nèi)LED封裝市場的占有率均居國內(nèi)前三甲，分別為1.25%、1.26%和1.75%，行業(yè)地位逐年提升。最近三年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為2.32億元、2.57億元和4.38億元，年均復(fù)合增長率為37%；凈利潤分別為2236萬元、2759萬元、6290萬元。

雖然近年國內(nèi)LED行業(yè)投資擴張迅猛，但由于LED在電視背光、汽車和通用照明領(lǐng)域的快速滲透，LED行業(yè)前景仍被廣泛看好。相比而言，LED照明有著更大的市場潛力，隨著LED照明成本不斷下降，以及能源緊缺狀況日趨嚴(yán)重，LED照明將迎來爆發(fā)性增長，相比其他顏色，白光LED在照明應(yīng)用中擁有更好的市場前景。

與LED上市公司器件產(chǎn)品綜合應(yīng)用于家電、顯示屏和照明領(lǐng)域相比，鴻利光電器件應(yīng)用主要集中在照明領(lǐng)域，其中超過70%的產(chǎn)品應(yīng)用在室內(nèi)外通用照明。鴻利光電表示，公司的最大優(yōu)勢是擁有國內(nèi)領(lǐng)先的白光LED和大功率器件封裝技術(shù)，目前公司擁有4項發(fā)明專利，另有11項發(fā)明專利正在申請中，主要集中在未來最具市場空間的白光LED、大功率LED等行業(yè)重點技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域。

在LED行業(yè)毛利率逐年下降的背景下，鴻利光電依靠在白光LED領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，近三年毛利率分別為27%、33%和36%，毛利率水平逆市提升。相比較其他公司，鴻利光電白光LED產(chǎn)品的技術(shù)水平更高，公司在白光封裝技術(shù)優(yōu)勢突出，產(chǎn)品議價能力較強，近三年白光LED產(chǎn)品毛利率提高較快；此外也與公司白光LED產(chǎn)品銷售占比逐年提高有關(guān)，其中2010年白光LED產(chǎn)品銷售占比超過了50%。

鴻利光電IPO募資將投向新型SMD LED建設(shè)項目、LED照明技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化等項目。募投項目實施后，公司的SMD和通用照明產(chǎn)品的產(chǎn)能將分別新增4.1倍和3.2倍，有助于公司實現(xiàn)中下游的垂直一體化戰(zhàn)略，進一步提升公司的市場競爭力和行業(yè)地位。