ST甘化LED項目前景或被高估

公司對于未來的LED業(yè)務(wù)充滿期待。不過，市場擔(dān)心，ST甘化對于LED項目的盈利能力過于樂觀。

連續(xù)虧損轉(zhuǎn)型LED

ST甘化為廣東省江門市老牌上市公司，此前以造紙、生化產(chǎn)品為主業(yè)。今年9月德力西集團入主，成為其第一大股東。

ST甘化財報顯示，2009年，公司的營業(yè)收入為4.86億元，雖然凈利潤有1294.37萬元，但是營業(yè)利潤為-4996.95萬元，2010年，公司的營業(yè)收入下滑至3.9億元，凈利潤為-7721.20萬元。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億元，歸屬母公司股東凈利潤-4131萬元。

漿紙業(yè)務(wù)連年虧損，顯然，ST甘化希望求變圖存。事實上，早在今年2月，ST甘化就公布了定增并轉(zhuǎn)型光電產(chǎn)業(yè)的公告。

對于LED項目的未來，ST甘化似乎信心滿滿。

公司公告表示，投資8.359億元新建20臺MOCVD(LED主要生產(chǎn)設(shè)備)設(shè)備的LED外延片生產(chǎn)線以及配套芯片生產(chǎn)線，項目建成并達產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)96萬片高亮度藍綠光LED外延片及芯片的生產(chǎn)能力，可實現(xiàn)年銷售收入8.34億元。

外延芯片產(chǎn)能未完全釋放

記者粗略估算，20臺設(shè)備96萬片的年生產(chǎn)能力，意味著一臺設(shè)備一個月的產(chǎn)能要達到4000片。而高工在線LED研究院院長張小飛在接受記者采訪時表示，由于設(shè)備每個月要進行清洗和維護，實際生產(chǎn)時間大約只有25天，這樣一臺設(shè)備一天的產(chǎn)能就要達到160片。

據(jù)了解，現(xiàn)在主流MOCVD從6片機、12片機到49片機不等，160片意味著用49片機每天生產(chǎn)3爐外延芯片。

國內(nèi)某不愿透露姓名的LED上市公司證券代表告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，自己所在公司一臺設(shè)備平均每天生產(chǎn)2.5至3爐。

顯然，96萬片的產(chǎn)能是以最佳狀態(tài)來計算的。而據(jù)記者的了解，目前國內(nèi)不少LED外延芯片企業(yè)的產(chǎn)能只達到了滿負(fù)荷產(chǎn)能的40%~60%。

在銷售收入方面，即使以96萬片計算，8.34億元銷售收入對應(yīng)每片的價格為868.75元。而上述上市公司證券代表告訴記者，現(xiàn)在市場的平均價格在400元~650元。張小飛也向記者證實，國產(chǎn)LED外延芯片的價格在500元左右。對此，ST甘化證券部人士表示，公司的上述估算數(shù)據(jù)是由專業(yè)機構(gòu)出具可行性報告得來的。

事實上，一個更嚴(yán)重的問題是，現(xiàn)在外延芯片的產(chǎn)能還沒有完全釋放，等到ST甘化LED項目投產(chǎn)時，或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

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