觸摸屏行業(yè)終端產(chǎn)業(yè)大變局 年內(nèi)供需趨緊

觸摸屏行業(yè)終端產(chǎn)業(yè)大變局，年內(nèi)供需趨緊，投資機(jī)會顯現(xiàn)。

移動終端變局大變革。移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，智能手機(jī)和平板電腦兩大新的終端應(yīng)運(yùn)而生，對終端產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)生大變局：蘋果異軍突起，非蘋果的國際品牌或?qū)S為二線企業(yè)，和蘋果差距為2年左右，華為、中興等國內(nèi)品牌廠商真實(shí)崛起，山寨處于窮途。

終端變局的影響。蘋果系配件企業(yè)供應(yīng)還是較為緊張，短期內(nèi)蘋果供貨商的利潤高業(yè)績確定性大；非蘋果系配件需求平穩(wěn)，但依然是最大配件市場，但關(guān)鍵元件依然缺貨(被蘋果把持)，山寨產(chǎn)品定位和國際二線企業(yè)(含國內(nèi)品牌企業(yè))的低端產(chǎn)品重合，而無法低價復(fù)制高端產(chǎn)品，目前山寨配件企業(yè)最受傷。

觸摸屏分類。電阻式觸摸屏、薄膜式電容觸摸屏和玻璃式電容觸摸屏。目前格局是電容屏逐步取代電阻屏。而投射式電容觸摸屏中，玻璃式電容屏和薄膜式電容屏分別占據(jù)著高檔和中低檔市場。

薄膜式電容屏。具備價格和成本優(yōu)勢，由于成本也低，其利潤率較好，中短期內(nèi)市場空間仍然較大，非蘋果系和中低端市場對該產(chǎn)品有比較大的需求。

玻璃式觸摸屏供求分析。從需求來看，相關(guān)廠商首先要保證蘋果的需求，非蘋果系的智能手機(jī)、平板電腦等觸摸屏需求還得不到充分滿足，未來即使蘋果系過剩，非蘋果和山寨系的需求也會補(bǔ)充上去，也有可能催生出電子書、GPS等新市場，因此需求較堅實(shí)。優(yōu)質(zhì)玻璃式sensor及玻璃觸摸屏是稀缺的，年內(nèi)供應(yīng)仍然趨緊，預(yù)期2001年底2012年處后供應(yīng)逐漸寬松。

行業(yè)評級。目前電子行業(yè)中，對其它電子子行業(yè)，安防和觸摸屏子行業(yè)的需求比較堅實(shí)，給予行業(yè)“增持”的評級。

一點(diǎn)探討。有觀點(diǎn)認(rèn)為蘋果會保證其上游供貨商較好的利潤以保證品質(zhì)，所以相關(guān)企業(yè)的價格能一直穩(wěn)定。我們認(rèn)為隨時間推移，蘋果及其上游供貨商不會違背供求的市場規(guī)律，價格下降會成為必然，但是企業(yè)自身的設(shè)備折舊，工藝良率不同的差異會導(dǎo)致毛利率和利潤率的差異。

風(fēng)險提示。行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張較快加快了行業(yè)供求過剩到來；如果平板電腦的中尺寸需求低于預(yù)期，那么對小尺寸和行業(yè)過剩也有影響。宸鴻的產(chǎn)業(yè)鏈的自我完善和自給率提高，削弱了國內(nèi)sensor企業(yè)的談判能力，國內(nèi)非蘋果系sensor企業(yè)更難切入，只有完整產(chǎn)業(yè)鏈才能更好接觸客戶、提高競爭力。