郭臺(tái)銘冷處理奇美電的兩個(gè)理由

▲除非拿到經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)，否則郭臺(tái)銘不會(huì)輕易出手幫奇美電籌資。（攝影：楊文財(cái)）
全球第三大面板廠董事長(zhǎng)位置到底可懸缺多久？已成為科技界及金融界最熱話題。

在2011年12月27日奇美電子大中華圣火傳遞馬拉松大會(huì)上，執(zhí)行長(zhǎng)段行建以“我不適合當(dāng)董事長(zhǎng)”回應(yīng)，事實(shí)上，當(dāng)天上午奇美電董事會(huì)對(duì)于董事長(zhǎng)人選仍沒(méi)有定論。

獨(dú)立董事也閃人 明顯不想蹚兩大股東渾水

隨后，獨(dú)立董事劉英達(dá)旋即宣布請(qǐng)辭，引起外界猜測(cè)。獨(dú)立董事的離開(kāi)，等于向市場(chǎng)宣告董事會(huì)上兩大股東歧異依舊沒(méi)有交集，老資格的科技大老聰明先閃人，不想蹚渾水。

勤業(yè)眾信合伙會(huì)計(jì)師郭政弘指出，董事會(huì)通過(guò)的決議，萬(wàn)一造成公司損害被投資人求償，所有董事都得負(fù)責(zé)任。這成為外界推測(cè)，劉英達(dá)辭職的理由，一位四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的會(huì)計(jì)師也坦然地說(shuō)，如果我是奇美電的獨(dú)董，我也會(huì)辭職，何必拿自己身家去搏！

目前奇美實(shí)業(yè)法人代表廖錦祥閃辭董座已一個(gè)月，雖然董事長(zhǎng)懸缺在國(guó)內(nèi)上市柜公司史上并非首例，唐榮公司也因?yàn)楣蓶|之爭(zhēng)讓董事長(zhǎng)懸缺超過(guò)一年，根據(jù)《公司法》規(guī)定，只要有代理人并未規(guī)定何時(shí)必須選出董事長(zhǎng)。

因此，奇美電會(huì)不會(huì)寫(xiě)下上市公司懸缺董事長(zhǎng)最久的案例？外界都在觀察，而奇美電董事長(zhǎng)人選的關(guān)鍵，就掌握在鴻海集團(tuán)總裁郭臺(tái)銘手上。

事實(shí)上，現(xiàn)在奇美電的聯(lián)貸問(wèn)題，銀行團(tuán)恐怕比奇美電大股東還關(guān)心。一位公股銀行總經(jīng)理透露，現(xiàn)在奇美電的聯(lián)貸案，成了2012年銀行業(yè)最大不確定因素之一，大家（指聯(lián)貸銀行）都在觀望，不知道什么時(shí)候郭董才會(huì)愿意出面。

理由一：直接持股低 認(rèn)列虧損，金額也不大

銀行團(tuán)的擔(dān)心不是沒(méi)有理由，目前奇美電帳上聯(lián)貸金額1800多億元，相當(dāng)于2011年全部臺(tái)灣銀行業(yè)前11個(gè)月獲利──1900億元。萬(wàn)一奇美電無(wú)法還款，將如DRAM廠茂德一樣進(jìn)入財(cái)務(wù)重整，銀行團(tuán)因?yàn)槊露岣叩拇魩ぢ暑~度勢(shì)必又再拉高。

相較之下，奇美電現(xiàn)在市值約822億元，就算奇美電真的撐不下去，若以持股11％的泛鴻海集團(tuán)，也僅不過(guò)是賠了90億元，而持股僅有2.9％的郭臺(tái)銘，最大虧損約24億元，還比不上鴻海一根跌停板的身價(jià)。

而且，鴻海對(duì)奇美電直接持股僅1.77％，股權(quán)比郭臺(tái)銘本人持有的還低，認(rèn)列虧損不多，這是郭臺(tái)銘可以冷處理的理由一。

理由二：沒(méi)有主導(dǎo)權(quán) 背書(shū)幫忙籌資，不劃算


奇美電內(nèi)部人士表示，如果郭臺(tái)銘出面幫奇美電籌到聯(lián)貸資金，拿鴻海集團(tuán)再幫奇美電背書(shū)擔(dān)保600億元，卻仍可能因?yàn)槠婷缹?shí)業(yè)掌握大股反對(duì)重大議案而拿不到奇美電主導(dǎo)權(quán)，籌錢負(fù)全責(zé)，主導(dǎo)權(quán)卻僅有一半，這是算盤打得精的他最不愿意見(jiàn)到的狀況。

況且鴻海本身也需要用錢，翻開(kāi)鴻海未來(lái)投資計(jì)劃，每年都得花錢，未來(lái)五年內(nèi)要在巴西投資至少100億美元，剛剛宣布的3000萬(wàn)美元投資太陽(yáng)能，就連高雄軟件園區(qū)興建兩棟大樓，都要投資新臺(tái)幣19億元。

“郭臺(tái)銘是從鴻海角度來(lái)控局”，奇美電內(nèi)部主管分析道。對(duì)郭臺(tái)銘來(lái)說(shuō)，奇美電僅是鴻海集團(tuán)布局里的一個(gè)上游零組件，除非有誘因，沒(méi)必要把整個(gè)鴻海集團(tuán)的獲利和信用額度都賠上去。

這個(gè)誘因就是奇美電的主導(dǎo)權(quán)。奇美電對(duì)郭臺(tái)銘而言并非雞肋，反倒要完成鴻海往上吃蘋果訂單的大業(yè)，拿下奇美電的觸控和中小尺寸部門是重要的一步棋。郭臺(tái)銘的策略就是用奇美電的IPS（面板）技術(shù)綁住iPad，用LTPS（低溫多晶硅顯示技術(shù)）綁住iPhone訂單，往上大吃蘋果訂單，保住鴻海的凈利率，然后分割中小尺寸獨(dú)立上市坐收資本市場(chǎng)之利，一石二鳥(niǎo)。

面板界已開(kāi)始傳言郭臺(tái)銘已經(jīng)向奇美電創(chuàng)辦人許文龍表達(dá)希望買下奇美實(shí)業(yè)手上的奇美電股權(quán)；另一個(gè)版本則傳言郭臺(tái)銘建議許文龍讓出部分股權(quán)給員工認(rèn)股，無(wú)論哪里個(gè)版本，都會(huì)讓奇美實(shí)業(yè)降低持股讓出主導(dǎo)權(quán)，做到如許文龍對(duì)外宣稱“當(dāng)個(gè)快樂(lè)的股東”。

但過(guò)去奇美實(shí)業(yè)為挺奇美電都是溢價(jià)認(rèn)購(gòu)股票，以2006年為例，就以每股31.6元認(rèn)了私募案，目前奇美電股價(jià)徘徊在12元，已打了三八折，許家不可能賠大錢出場(chǎng)，郭董要完成心愿難度頗高。

另一條路即股權(quán)不變，但先談好條件，切割出他最想要的中小尺寸，一位會(huì)計(jì)師分析。

但，奇美電的中小尺寸優(yōu)勢(shì)也在流失，能吸引郭臺(tái)銘目光多久？還是未知數(shù)！

瑞銀證券科技產(chǎn)業(yè)分析師洪希民預(yù)估，2012年下半年各面板廠都在開(kāi)出LTPS產(chǎn)能，萬(wàn)一外購(gòu)比跟自家買還要?jiǎng)澦?，到時(shí)郭臺(tái)銘是否想幫奇美電還是未定之?dāng)?shù)。

就算拿下主導(dǎo)權(quán)，郭臺(tái)銘的壓力也不輕。

分拆奇美電上市，雖然為鴻海集團(tuán)贏了訂單，但，萬(wàn)一因此奇美電獲利、股價(jià)雙雙走跌，郭臺(tái)銘反倒落得“吃干抹凈”的罵名，這是一個(gè)面子和里子的抉擇。

奇美電發(fā)言人陳彥松認(rèn)為，對(duì)于兩大股東是否有商討股權(quán)一事，沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，也不予評(píng)論，僅表示聯(lián)貸案和董事長(zhǎng)人選正往正向發(fā)展。

奇美實(shí)業(yè)出奇招閃辭奇美電董事長(zhǎng)，郭臺(tái)銘也不輕易就范。一個(gè)董事長(zhǎng)懸缺，隱含各路人馬的機(jī)關(guān)算盡，這場(chǎng)上市公司董事長(zhǎng)懸缺時(shí)間是否會(huì)創(chuàng)紀(jì)錄，外界都在看。（撰文：曾如瑩，《商業(yè)周刊》）