宸鴻Q2報(bào)佳音股價(jià)亮燈漲停Q3旺不旺？仍有雜音

觸控面板大廠宸鴻(F-TPK)(3673-TW)昨(9)日召開(kāi)法說(shuō)會(huì)，第2季獲利及毛利率表現(xiàn)皆優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，公司并強(qiáng)調(diào)8月起營(yíng)收將逐漸成長(zhǎng)，下半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)是「頭小尾大」，激勵(lì)宸鴻今天開(kāi)盤(pán)股價(jià)表現(xiàn)即跳空攻上漲停，鎖在381.5價(jià)位，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于宸鴻后市看法分歧，有外資認(rèn)為，宸鴻今年獲利4個(gè)股本，能夠輕松達(dá)陣；但也有法人悲觀，認(rèn)為往年宸鴻第3季屬超旺季，今年卻預(yù)估營(yíng)收僅季增10%以內(nèi)，在小尺寸調(diào)單、Win8大尺寸市況未明下，今年恐怕是宸鴻歷年來(lái)最慘淡的第3季。
法人指出，宸鴻往年擁有蘋(píng)果大客戶訂單時(shí)，第3季是爆發(fā)旺季，2010年宸鴻第3季營(yíng)收相較第2季季增64%，2011年也季增23%，但2012年僅有微幅季增個(gè)位數(shù)百分點(diǎn)(10%以內(nèi))，等于今年是宸鴻歷年來(lái)最慘淡的第3季！由于incell轉(zhuǎn)單沖擊，宸鴻在小尺寸調(diào)單嚴(yán)重，第二大客戶HTC前景不佳，其他客戶下半年未推出新的應(yīng)用、也沒(méi)接三星訂單，等于宸鴻在小尺寸部分沒(méi)有主力客戶。

此外，iPad今年第3季罕見(jiàn)出現(xiàn)調(diào)節(jié)庫(kù)存現(xiàn)象，主因?yàn)門(mén)he New iPad表現(xiàn)不如預(yù)期，加上iPad mini調(diào)節(jié)庫(kù)存，第3季在平板電腦的動(dòng)能顯然也較疲弱；在NB部分，高成本也成為隱憂，就一臺(tái)觸控NB來(lái)說(shuō)，Win8部分須增加70元美金、觸控也需增加70元美金，將至少拉高NB售價(jià)300元美金，將挑戰(zhàn)市場(chǎng)接受度；不過(guò)也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，NB觸控95%使用OGS，宸鴻在這部份生產(chǎn)良率穩(wěn)定，品質(zhì)良好，盡管觸控NB今年市占不高，但宸鴻還是占有領(lǐng)導(dǎo)地位。
不過(guò)，在宸鴻第2季公布亮眼財(cái)報(bào)后，有不少外資力挺，摩根士丹利認(rèn)為宸鴻第4季動(dòng)能不容小覷，認(rèn)為今年獲利4個(gè)股本以上，能夠輕松達(dá)陣；瑞銀證券預(yù)期下半年宸鴻獲利將進(jìn)入爆發(fā)期，預(yù)估第3、4季每股純益分別為9.72元、11.79元。
法人認(rèn)為，宸鴻對(duì)于公司營(yíng)運(yùn)展望一向預(yù)測(cè)的相當(dāng)準(zhǔn)確，不過(guò)隨著蘋(píng)果轉(zhuǎn)單，宸鴻走向客戶多元化后，因客制化的因素，在良率及獲利上的預(yù)測(cè)更難控制，加上Win8的市況未明，NB的削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等因素，宸鴻今年的第3季依舊充滿變數(shù)，甚至有首次達(dá)不到營(yíng)運(yùn)目標(biāo)的可能性。