大摩：平板看增宸鴻可抵銷iPhone訂單短缺疑慮

摩根士丹利證券表示，在W8推出驅(qū)動(dòng)下全球平板電腦出貨量預(yù)估2012年達(dá)1.33億臺(tái)，年增92%，2013年將看增至2.16億臺(tái)，年成長62%。若宸鴻(3673-TW)在非蘋果市占比達(dá)30%，預(yù)估宸鴻在2012至2013年獲利成長至少8%，應(yīng)可抵消2013年iPhone訂單短缺的疑慮，隨著今年下半年新平板機(jī)型推出，看好后市，給予加碼評等。

摩根士丹利證券指出，依據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查分析，看好宸鴻2012年至2013年?duì)I或獲利應(yīng)可看增，主要原因?yàn)镚G、GFF和TOL多重觸控解決方案并存，全貼合技術(shù)客戶已有標(biāo)準(zhǔn)化的趨勢，但摩根士丹利證券也指出，在產(chǎn)業(yè)良率普遍改善和成本縮減下，預(yù)估2013年平均產(chǎn)品單價(jià)將下滑14%，毛利率也可能受到侵蝕。

摩根士丹利證券也說明，如果2013年宸鴻非蘋陣營Kindle Fire平板訂單達(dá)40%，平板電腦訂單就是抵銷iPhone訂單縮減的重要驅(qū)動(dòng)力，加上宸鴻今年已進(jìn)行多元化策略，隨著下半年新平板機(jī)種上市，后市應(yīng)可期待。給予加碼評等和目標(biāo)價(jià)636元。雖然如此，摩根士丹利證券說明，假設(shè)宸鴻目前供應(yīng)60%以上的iPaf觸控訂單，亞馬遜Kindle Fire 平板訂單占比30%，其他觸控平板今年出貨達(dá)3900萬片，2013年可達(dá)1.16億片。若宸鴻在非蘋果市占比達(dá)30%，預(yù)估宸鴻在2012至2013年獲利成長至少8%。