大摩：估晶電LED照明營收占比將增四五成

　 LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 LED照明今年成長趨勢底定，摩根士丹利證券最新研究報告顯示，看好晶粒廠晶電將以LED照明業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)動能，估計今年及明年營收將分別以年增21%及15%的幅度成長，再加上高毛利的四元LED需求上升、市場競爭局勢改變等，預(yù)估今年及明年營益率也將分別上升至9.4%及13.1%。

相較于晶電去年總合并營收為222.5億元新臺幣（下同），摩根士丹利指出，估計晶電今年及明年營收將分別以年增21%及15%的幅度成長，主要動能來自于LED燈泡需求量快速成長、百貨商場的高解析顯示屏替換需求、LED車頭燈滲透率逐步成長等。

隨著LED照明于2014~2015年成長，摩根士丹利預(yù)估，晶電2014年及2015年LED照明營收占比將分別成長至45%及50%，而LED背光則是分別下滑至27%及23%。

對于營益率表現(xiàn)部分，摩根士丹利認(rèn)為，受惠于產(chǎn)業(yè)的供需問題將達到平衡、高毛利的四元LED需求量成長、市場競爭局勢改變等，估計晶電營益率表現(xiàn)也將逐步成長，從2013年2.4%上升至2014年9.4%及2015年13.1%。

摩根士丹利表示，晶電2014~2015年獲利成長表現(xiàn)將復(fù)制2009~2010年LED背光成長趨勢，除看好晶電這兩年的營收及獲利表現(xiàn)逐步成長，估計ROE表現(xiàn)也將從2013年0.4%回升至2014年5%及2015年8%。