[導(dǎo)讀] 2013年末、2014年初,盡管大盤指數(shù)因大量新股上市而跌跌不休,但LED板塊強勢上漲,成為A股市場一道亮麗的風(fēng)景線。LED行業(yè)正受到越來越多的關(guān)注。LED上游環(huán)節(jié)屬資本和技術(shù)密集型,目前主要由國外龍頭廠商掌控
2013年末、2014年初,盡管大盤指數(shù)因大量新股上市而跌跌不休,但LED板塊強勢上漲,成為A股市場一道亮麗的風(fēng)景線。LED行業(yè)正受到越來越多的關(guān)注。LED上游環(huán)節(jié)屬資本和技術(shù)密集型,目前主要由國外龍頭廠商掌控,為了縮小與國外巨頭的差距,三安光電和德豪潤達又是如何進行自我革新?
三安光電增發(fā)+收購劍指芯片龍頭
三安光電主要從事LED外延、芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,位于LED產(chǎn)業(yè)鏈的上游。目前公司是國內(nèi)最大的LED芯片廠商,擁有國內(nèi)最多的162臺外延片生產(chǎn)設(shè)備MOCVD機,總產(chǎn)能位居全國第一。
不過,隨著芯片行業(yè)的迅速發(fā)展,為鞏固和加強LED行業(yè)龍頭地位,公司繼續(xù)擴充芯片產(chǎn)能。
2013年5月三安光電公告,擬增發(fā)募集33億元,主要投入蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化(二期)項目,項目建成后年產(chǎn)LED外延片122.3萬片(4寸),藍、綠芯片256.14億粒。2013年10月,全資子公司廈門三安完成認購臺灣LED外延片及芯片上市公司璨圓光電1.2億股,成為璨圓光電第一大股東。
為縮小和國外芯片龍頭的差距,進一步提升LED外延和芯片的核心技術(shù)和渠道,三安光電還通過全資子公司Lightera Corporation以2200萬美元收購美國流明100%股權(quán)。該公司擁有高端芯片技術(shù)和專利,借助該平臺三安光電將進入全球LED外延片和芯片核心專利技術(shù)授權(quán)網(wǎng)絡(luò),成為國際大廠供應(yīng)商,進一步擴大國際市場銷售規(guī)模。
此外,為確保原料藍寶石供應(yīng)的穩(wěn)定及LED芯片出貨通道,公司LED產(chǎn)業(yè)鏈已向上延伸至藍寶石,向下涉及封裝環(huán)節(jié),并進入應(yīng)用及工程領(lǐng)域。目前,公司與兆馳股份、陽光照明、珈偉股份、天電、紫金礦業(yè)等都有戰(zhàn)略合作。
2014年1月1日,美國開始停止銷售市場最暢銷的40瓦和60瓦白熾燈,轉(zhuǎn)而推廣熒光燈、LED燈等能效比更高的燈泡。
此外,中國、歐盟、澳大利亞等也將把白熾燈的規(guī)制范圍從現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域,擴大至住宅用室內(nèi)照明。作為國內(nèi)最大的LED芯片廠商,三安光電也被認為將受益于此次禁白令。
另外,隨著政府大力支持LED芯片國產(chǎn)化,三安光電也將受益。根據(jù)國家發(fā)改委等部門聯(lián)合編制的《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》,到2015年LED芯片國產(chǎn)化率要達到80%以上。而目前我國LED芯片綜合國產(chǎn)化率僅為30%~40%,其中照明LED芯片國產(chǎn)化率約20%,在這20%的國產(chǎn)照明芯片市場中三安光電擁有55%左右的份額。
2013年前三季度三安光電實現(xiàn)營業(yè)收入26.32億,同比增長11.86%,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.49億元,同比增長59.95%。
在二級市場上,公司股價也從2013年4月16日10.93元大漲至2014年1月24日的26.52元,漲幅達142.63%。
德豪潤達欲彎道超車
德豪潤達原先主要從事小家電生產(chǎn)和銷售,2009年才介入LED業(yè)務(wù),目前公司維持著小家電及LED雙主業(yè)格局。
由于LED業(yè)務(wù)相較于其他對手起步較晚,因此德豪潤達試圖通過采用不同的技術(shù)路線以實現(xiàn)彎道超車。第一,公司外延片生產(chǎn)設(shè)備全部采購4寸MOCVD,與當(dāng)前流行的2寸外延片相比,4寸外延片在切割芯片過程中可以提高有效切割面積,從而降低單顆芯片的生產(chǎn)成本。第二,研發(fā)國際先進的倒裝芯片技術(shù)并開始量產(chǎn)。與傳統(tǒng)正裝芯片相比,倒裝芯片發(fā)光效率更高,還能提高LED光源的穩(wěn)定性,同時生產(chǎn)成本可降低20%左右。
2013年上半年,公司LED芯片的產(chǎn)能開始批量釋放,芯片銷售達到1.68億元,同比大幅增長536.55%,已接近2012年全年的銷售額。
另一方面,德豪潤達還積極開拓LED下游應(yīng)用市場。2012年12月,公司通過全資子公司香港德豪潤達以13.4億元獲得雷士照明(02222.HK)20.05%股份,成為其第一大股東。雷士照明在全國擁有36家運營中心和3000多家品牌專賣店組成完善的客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò),在全球30多個國家和地區(qū)均設(shè)立了經(jīng)營機構(gòu)。
“公司在LED領(lǐng)域已經(jīng)完成上游芯片、中游封裝和下游照明應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。從格局來看,公司在上游芯片和下游渠道方面投入力度最大,中游方面目前只建有一個中型封裝廠。這種啞鈴形產(chǎn)業(yè)布局形成的主要原因在于芯片和渠道是LED行業(yè)的技術(shù)核心和營銷核心,同時掌握兩者的企業(yè)在市場競爭中將占有主動權(quán),這與目前國際LED大廠的發(fā)展思路相似。而中游封裝方面由于技術(shù)變革的不確定性和國內(nèi)充足的產(chǎn)能建設(shè),降低了公司在該領(lǐng)域的投資意愿,因而投入相對較少?!睎|興證券張濟等近日發(fā)布研報稱。
此外,與三安光電類似,德豪潤達也積極擴張LED產(chǎn)品的海外市場。公司已分別與伊萊克斯、惠而浦達成協(xié)議,取得了“AEG”、“WHIRLPOOL”品牌在海外相關(guān)國家的使用權(quán),并在美國、日本、香港、臺灣、泰國等國家和地區(qū)地設(shè)立了銷售子公司。
不過,受小家電業(yè)務(wù)不景氣的影響,2013年公司處在增收不增利的尷尬狀態(tài)。2013年前三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.70億元,同比增長16.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5026.65萬元,同比下降56.45%。
在二級市場方面,德豪潤達的股價從2013年5月27日后一路下滑,至2013年11月5日創(chuàng)下6.90元的新低。此后隨著LED板塊崛起公司股價也一路上漲,截至2014年1月24日收于9.88元,較11月5日最低價上漲43.19%。
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