蛇來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn) 面板轉(zhuǎn)機(jī)現(xiàn)

龍年封關(guān)日友達(dá)法說(shuō)，一掃過(guò)去幾季陰霾，會(huì)議中終于露出笑容，雖公司仍未獲利，毛利率轉(zhuǎn)正為9季來(lái)新高，似乎透露出蛇年面板轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)。
先觀察國(guó)際大廠，三星公告去年第四季顯示器部門(mén)獲利1.1兆韓元為連五季獲利，全年度顯示器部門(mén)獲利達(dá)3.2兆韓元也較前一年度虧損3500萬(wàn)大幅好轉(zhuǎn)，另外LGD呈現(xiàn)類似情況，去年第四季獲利3200億韓元為連續(xù)第二季獲利，全年度獲利由虧轉(zhuǎn)盈，單季毛利率13%較前一年度同期5%明顯成長(zhǎng)。

出貨面積今年增8.6%
二家公司預(yù)期今年新興市場(chǎng)需求復(fù)蘇，在電視與IT面板需求強(qiáng)勁下，面板報(bào)價(jià)第一季落底后將止穩(wěn)并逐季向上，獲利也將持續(xù)好轉(zhuǎn)。
韓系面板全球市占52.5%競(jìng)爭(zhēng)力佳，因此較快轉(zhuǎn)盈，在趨勢(shì)持續(xù)下，占全球面板32.2%的臺(tái)灣與5.3%的日本面板廠終于看到曙光，日本部分，SHARP去年第四季營(yíng)業(yè)利益為五季來(lái)首度轉(zhuǎn)正；臺(tái)廠部分，除友達(dá)外，群創(chuàng)去年第三季毛利為連9季來(lái)首度轉(zhuǎn)正，可見(jiàn)營(yíng)運(yùn)狀況逐季好轉(zhuǎn)，面板產(chǎn)業(yè)循環(huán)走向健康，展望未來(lái)，我們可從全球供給與需求看出端倪。
需求部分，今年估電視出貨量與去年相當(dāng)仍為2億臺(tái)，但出貨面積明顯增加，預(yù)估今年平均出貨面積將由去年36.6寸成長(zhǎng)至38.9寸，增幅超過(guò)6%，較近5年復(fù)合成長(zhǎng)率3.4%高出許多，可看出電視尺寸增長(zhǎng)加速趨勢(shì)；中小尺寸部分，筆電與螢?zāi)怀砷L(zhǎng)持平，成長(zhǎng)最顯著的是平板電腦產(chǎn)品可望由去年1.3億臺(tái)成長(zhǎng)至今年1.9億臺(tái)，增幅46%。整體而言，今年面板出貨面積將較去年成長(zhǎng)8.6%，需求正向成長(zhǎng)。
供給部分，臺(tái)廠近年產(chǎn)線以去瓶頸為主，未大幅擴(kuò)廠，中國(guó)雖積極擴(kuò)廠，但今年僅華星光電8.5代廠投片量由10.8萬(wàn)片增至13萬(wàn)片，日韓積極將原有產(chǎn)線轉(zhuǎn)為更高價(jià)值如OLED或LTPS(低溫多晶矽)產(chǎn)品，因此大尺寸產(chǎn)能反而下滑，整體而言今年全球面板產(chǎn)能僅增3.4%，較去年的7%大幅下降，亦為歷史最低增幅。

臺(tái)廠有機(jī)會(huì)單季獲利
在供給減緩需求增溫下，面板報(bào)價(jià)第一季已難大跌，Displaysearch預(yù)估第一季報(bào)價(jià)緩步下滑后，會(huì)在4月落底并開(kāi)始上揚(yáng)，帶動(dòng)面板廠利潤(rùn)；另外，高單價(jià)的LTPS產(chǎn)品持續(xù)增加、以及4K2K電視預(yù)估今年全球開(kāi)始出貨50萬(wàn)臺(tái)，都將使廠商毛利與獲利有所提升。臺(tái)灣面板大廠在多年虧損后，今年有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)單季獲利，而相關(guān)材料供應(yīng)鏈如華宏(8240)、友輝(4933)等長(zhǎng)期有獲利公司，可望因此受惠，值得投資人關(guān)注追蹤。

【呂宗耀】
★經(jīng)歷
2001年迄今組成「呂張投資團(tuán)隊(duì)」
1998~2001年擔(dān)任大眾金融集團(tuán)投資總監(jiān)
1987~1996年擔(dān)任國(guó)泰人壽證券投資小組組長(zhǎng)
★專長(zhǎng)
每周走訪請(qǐng)益6家30億資本額以下，且創(chuàng)業(yè)家仍在線上的掛牌公司CEO與中、臺(tái)生產(chǎn)基地