敦泰科技并購旭曜：買一張in-cell的門票？

4月7日，全球出貨量最大的觸控芯片廠商敦泰科技公布，將通過股份轉(zhuǎn)換的方式并購顯示驅(qū)動(dòng)芯片廠商旭曜科技，換股比例為以每1股敦泰科技普通股換發(fā)4.8股旭曜科技普通股，并購及股份轉(zhuǎn)換基準(zhǔn)日暫定為2015年1月2日。

若以4月3日（敦泰科技及旭曜科技董事會(huì)決議前一個(gè)交易日）當(dāng)天的收盤價(jià)計(jì)算，此番并購之中，旭曜科技的溢價(jià)率為11.42%。

“并購旭曜可以令敦泰觸控IC和LCD驅(qū)動(dòng)IC的整合進(jìn)度加快，為服務(wù)in-cell市場(chǎng)打下基礎(chǔ)，當(dāng)然也會(huì)對(duì)on-cell產(chǎn)品有幫助。”此時(shí)身處臺(tái)灣的敦泰科技市場(chǎng)副總裁在接受手機(jī)報(bào)時(shí)如此說道。

4月8日，敦泰科技股價(jià)下跌6.98個(gè)百分點(diǎn)，市值蒸發(fā)11.57億新臺(tái)幣（折合人民幣約2.37億元），旭曜科技下跌4.84個(gè)百分點(diǎn)，股價(jià)走勢(shì)反應(yīng)出投資者對(duì)上述并購方案信心不足。

　　買一張in-cell的門票？

“敦泰和旭曜此前各自都在開發(fā)集成了觸控和顯示功能的IC產(chǎn)品，然而就旭曜本身的情況來看，因?yàn)閷?duì)觸控領(lǐng)域的積累不足，研發(fā)進(jìn)度不如預(yù)期，敦泰并購旭曜實(shí)際上是技術(shù)互補(bǔ)。”一位旭曜科技中層對(duì)記者表示。

上述旭曜科技中層談到，目前市場(chǎng)上也還沒有其他IC廠商能夠量產(chǎn)集成觸控和顯示功能的IC產(chǎn)品，同行都在比賽誰先開發(fā)出來，因此雖然明年1月2日是兩家公司真正合并的日子，但是預(yù)計(jì)今年第三季度雙方技術(shù)團(tuán)隊(duì)就會(huì)一起配合開發(fā)新產(chǎn)品。

觸控和顯示整合一體化的趨勢(shì)越來越明顯，其中在多種技術(shù)方案中，in-cell可謂是整合程度最深的，而且蘋果作為智能終端產(chǎn)品設(shè)計(jì)的風(fēng)向標(biāo)，對(duì)使用in-cell非常明確。據(jù)手機(jī)報(bào)了解，繼iPhone5使用了in-cell觸控顯示屏之后，蘋果下一代手機(jī)iPhone6仍會(huì)繼續(xù)使用in-cell技術(shù)，而這更加堅(jiān)定了業(yè)界對(duì)開發(fā)in-cell技術(shù)的信心。

不過旭日移動(dòng)終端產(chǎn)業(yè)研究所首席分析師李星認(rèn)為，上述雙方合作首先的目標(biāo)應(yīng)該是優(yōu)化敦泰的on-cell產(chǎn)品，on-cell之后才是in-cell。

時(shí)下，原來做LCD驅(qū)動(dòng)IC的廠商，如臺(tái)灣聯(lián)詠科技Novatek、晶門科技等紛紛開發(fā)整合觸控功能的芯片，即便是旭曜科技也在試圖將觸控IC納入囊中。此前，瑞薩計(jì)劃出售與力晶、夏普合資公司瑞力，全面退出中小尺寸顯示驅(qū)動(dòng)IC市場(chǎng)，便吸引國際觸控芯片大廠博通（Broadcom）、新思（Synaptics）直接競標(biāo)，希望取得顯示驅(qū)動(dòng)的技術(shù)。

據(jù)旭日移動(dòng)終端產(chǎn)業(yè)研究所了解，敦泰科技早前也通過各種渠道，大力招攬顯示驅(qū)動(dòng)IC大廠日本瑞薩的技術(shù)人員，加快自己的顯示驅(qū)動(dòng)芯片開發(fā)和on-cell電容驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品優(yōu)化。

李星認(rèn)為，在on-cell、in-cell市場(chǎng)份額攀升的情形下，敦泰科技作為主控觸控芯片的廠商也面臨著開發(fā)或吸收顯示驅(qū)動(dòng)技術(shù)的需求，繼續(xù)鞏固自己在芯片的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，并購旭曜科技可以彌補(bǔ)自己在顯示領(lǐng)域的短板。

爭奪供應(yīng)商資源？

“除了技術(shù)互補(bǔ)之外，兩家合并之后規(guī)模更大，此時(shí)去跟臺(tái)積電、聯(lián)電談會(huì)更簡單。”上述旭曜人士談到。

目前平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈的情況是，京東方、華星光電等一起投了多條8.5代線，在大尺寸的液晶電視市場(chǎng)增速有限的情況下，轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小尺寸市場(chǎng)已經(jīng)十分必要。玻璃面板資源越來越多，而與此同時(shí)，臺(tái)積電、聯(lián)華電子（NYSE：UMC）等主要的晶圓代工廠并沒有相應(yīng)的擴(kuò)大產(chǎn)能，今年觸控、顯示廠商之間將爆發(fā)供應(yīng)商資源爭奪戰(zhàn)。

對(duì)于股價(jià)走低的問題，聯(lián)詠科技一位高層對(duì)記者談到，in-cell有可能是未來觸控顯示技術(shù)的主流，上市公司利用資本優(yōu)勢(shì)早早進(jìn)行布局也是合理的，但是短期不太可能量產(chǎn)，因此對(duì)敦泰科技業(yè)績不會(huì)產(chǎn)生重大影響，反而會(huì)被旭曜較低的利潤率拉低利潤率水平，影響投資信心。

旭曜科技于2006年成立于新竹科學(xué)園區(qū)，2007年掛牌上市，2013年全年?duì)I收為93.62億新臺(tái)幣（折合人民幣約19.37億元），凈利潤為3.64億元新臺(tái)幣（折合人民幣約7531.16萬元），凈利潤率為3.88%。

敦泰科技2013年全年?duì)I收達(dá)到48.53億新臺(tái)幣（折合人民幣約9.82億元），同比增長2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤12.7億新臺(tái)幣（折合人民幣約2.6億元），是獲利最高的觸控芯片廠商，凈利潤率高達(dá)26.17%。