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[導讀]隨著LED行業(yè)上市公司陸續(xù)公布2013年年報,整個LED產(chǎn)業(yè)鏈在去年的經(jīng)營狀況得以清晰地呈現(xiàn)出來。記者統(tǒng)計了解到,2013年整個LED行業(yè)產(chǎn)銷放量,但業(yè)績出現(xiàn)分化:上游和下游企業(yè)陷入增收不增利的困境,中游封裝企業(yè)在收入

隨著LED行業(yè)上市公司陸續(xù)公布2013年年報,整個LED產(chǎn)業(yè)鏈在去年的經(jīng)營狀況得以清晰地呈現(xiàn)出來。記者統(tǒng)計了解到,2013年整個LED行業(yè)產(chǎn)銷放量,但業(yè)績出現(xiàn)分化:上游和下游企業(yè)陷入增收不增利的困境,中游封裝企業(yè)在收入增長的同時,利潤則有改善,2013年LED中游企業(yè)的業(yè)績確實超出了預期。

上游

LED芯片產(chǎn)能3年擴10倍 需求改善不改價格跌勢

2010~2012年這短短3年間,LED芯片產(chǎn)能擴張超過10倍;與產(chǎn)能大爆炸直接相伴的,是LED芯片價格的大幅下滑,同期LED芯片的累計跌幅超過50%,這讓企業(yè)苦不堪言。

不過,在下游照明應用市場的需求拉動下,2013年MOCVD產(chǎn)能利用率上升至52%,開機率上升到70%左右,部分企業(yè)甚至實現(xiàn)滿產(chǎn)。盡管如此,企業(yè)向反饋的信息仍偏保守,認為芯片價格可能還要慢慢地往下跌。

芯片廠家瘋狂價格戰(zhàn)

在LED上游,目前有三安光電(600703,收盤價26.77元)、德豪潤達(002005,收盤價8.05元)、華燦光電(300323,收盤價21.59元)和乾照光電(300102,收盤價13.14元)等多家LED芯片制造企業(yè)。除三安光電外,其他三家公司都公布了2013年的年報或者業(yè)績快報。

華燦光電業(yè)績快報顯示,公司2013年營業(yè)總收入為3.16億元,同比下滑4.19%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為1806.40萬元,同比下滑79.32%;乾照光電2013年營業(yè)總收入為4.87億元,同比增長29.38%,但凈利潤下滑了1.17%;德豪潤達業(yè)績快報顯示,2013年公司營業(yè)總收入為31.17億元,增幅為13.04%,凈利潤936.36萬元,下滑幅度達94.22%。

“2013年是令人興奮的一年,由于照明行業(yè)的迅速發(fā)展,帶動上中下游產(chǎn)能得到充分的發(fā)揮,也讓產(chǎn)能過剩有所減緩。2013年也是令行業(yè)人士非常焦慮的一年,雖然訂單很多,營收有所增長,但由于價格戰(zhàn)的原因,導致企業(yè)毛利率越來越低。”今年年初,在一次行業(yè)論壇上,業(yè)內人士如是表示。

LED行業(yè)的價格戰(zhàn),首先從上游芯片開始。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2012年中國LED芯片價格較年初下降超過30%,2013年繼續(xù)下降20%左右。

“2012年芯片降價幅度就很大,比如(個別類型芯片)年初一顆一塊錢,到了年底就只有一毛五到兩毛錢。”德豪潤達相關人士告訴舉例道。

LED芯片價格戰(zhàn),是產(chǎn)能過剩的必然產(chǎn)物。

統(tǒng)計數(shù)據(jù),2012年中國LED行業(yè)MOCVD保有量從2011年的803臺增加到917臺,接近2010年3倍,總產(chǎn)能更是超過2010年10倍之多。2013年MOCVD總保有量繼續(xù)增加到1017臺,剔除老機臺主動退出因素,2013年實際新增MOCVD數(shù)量超過130臺。

大量產(chǎn)能的集中釋放,給LED芯片企業(yè)帶來了巨大的壓力。高工LED產(chǎn)業(yè)研究院提供的數(shù)據(jù)表明,2012年中國MOCVD產(chǎn)能利用率僅30%左右,開機率僅50%左右。

開工不足,巨大的機器折舊損耗給企業(yè)帶來了沉重的經(jīng)營壓力。如華燦光電2013年半年報顯示,報告期公司芯片的毛利率為-5.27%,直到2013年三季度公司芯片毛利率才轉正。

產(chǎn)能擴張仍在繼續(xù)

不過,在下游照明應用市場的需求拉動下,2013年MOCVD產(chǎn)能利用率上升至52%,開機率上升到70%左右。今年3月底,記者分別從三安光電和德豪潤達方面了解到,前者MOCVD設備已經(jīng)開滿;后者54臺MOCVD設備已經(jīng)量產(chǎn),蕪湖和揚州兩個基地到貨MOCVD設備共92臺。

三安光電相關人士在接受記者采訪時表示,芯片價格可能還要慢慢往下跌,跌幅根據(jù)公司技術的進步來決定。

值得注意的是,上游的擴產(chǎn)沖動并未隨著價格下降而消解。三安光電4月3日發(fā)布公告,公司決定在廈門設立全資子公司投資建設LED外延、芯片的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項目。項目投資總額100億元,總規(guī)模200臺MOCVD。

今年1月份,華燦光電發(fā)布公告稱,公司擬以自有資金3.05億元,啟動“華燦光電(蘇州)有限公司LED外延片芯片二期項目”的建設,項目計劃形成年產(chǎn)48萬片2英寸紅黃光LED外延片(自用)和154億顆紅黃光芯片的生產(chǎn)能力。

那么,在上游產(chǎn)能還未完全消化的背景下,企業(yè)再度擴張,會不會引發(fā)新一輪過剩危機?

鄭利瑤認為,這些新上馬的項目要到幾年以后才達產(chǎn),所以短期不會對芯片市場造成新的壓力。他表示,吸取前幾年的教訓以后,企業(yè)開始變得更加穩(wěn)健。

鄭利瑤判斷,由于去年大多數(shù)芯片企業(yè)處于虧損或者盈虧平衡的狀態(tài),受下游的拉動,今年盈利情況估計會逐步好轉,至于有多大幅度的改善,目前還難以判斷。

中游

LED封裝獨占三重優(yōu)勢收入利潤雙增長

LED上游和下游,要么深受產(chǎn)能過剩之苦,要么正面臨市場爭奪戰(zhàn)的煎熬,與之形成鮮明對比的是,LED產(chǎn)業(yè)中游,尤其是以封裝為代表的細分行業(yè)過得頗為滋潤,不少企業(yè)實現(xiàn)營收和凈利的同步增長。LED封裝行業(yè)得以逆勢增長,除了得益于下游照明市場需求的增長,也和企業(yè)自身競爭力提高相關。而且這些有利因素有望延續(xù)。

需求、競爭力雙提升

在A股上市公司中,聚飛光電(300303,收盤價24.93元)、萬潤科技(002654,收盤價11.39元)、鴻利光電(300219,收盤價15.60元)、瑞豐光電(300241,收盤價13.79元)等均屬于LED封裝企業(yè)。2013年,這些公司均交出了可圈可點的成績單。

其中,聚飛光電營收為7.54億元,同比增長52.19%;凈利潤為1.31億元,同比增長43.06%。鴻利光電營業(yè)總收入為7.36億元,同比增長38.79%;凈利潤5888萬元,同比增長24.56%。瑞豐光電營業(yè)收入6.82億元,同比增長36.37%,凈利潤5660萬元,同比增長20.78%。萬潤科技營業(yè)收入增長12.32%,歸屬于上市公司股東的凈利潤增長15.5%。

“下游的照明、背光和顯示屏直接拉動了封裝企業(yè)的增長。”鄭利瑤分析指出。

鄭利瑤還認為,隨著大陸企業(yè)技術的不斷進步,產(chǎn)品質量不斷提升,市場接受度也逐漸提高,大陸企業(yè)還搶占了臺灣企業(yè)的一些份額,這也是LED封裝企業(yè)業(yè)績增長的重要原因。

LED封裝企業(yè)還受益于所在細分行業(yè)的特性。中游企業(yè)提供的是半成品,不用面臨終端消費者,所以不用像下游企業(yè)那樣大規(guī)模建設品牌和渠道,銷售費用較低。

下游拓展代價高昂

為了獲得更大的生存空間,一些封裝企業(yè)選擇向下游擴張。如鴻利光電旗下有萊蒂亞照明,萬潤科技也有一部分照明產(chǎn)品,長方照明去年在照明產(chǎn)品方面的收入約占總收入的三成。[!--empirenews.page--]

涉足下游應用的封裝企業(yè),在渠道上采取的不同策略,其最終效果也不盡相同。

鴻利光電從2012年3月開始進行渠道建設。據(jù)全景網(wǎng)去年3月份的消息,當時鴻利光電有經(jīng)銷商100家左右,在深圳、蘇州等五個城市有直銷中心。公司董事長李國平當時稱:“到現(xiàn)在是投入了不少錢,坦率地說收益不高”。

今年4月3日,鴻利光電董秘鄧壽鐵在接受記者采訪時表示,經(jīng)銷商這一塊現(xiàn)在暫停了,沒做了,費用太高。公司目前主要是市政工程渠道,跟工程商合作,這類渠道不需要什么投入。

萬潤科技對于實體渠道的投入也抱以謹慎的態(tài)度。公司董秘郝軍告訴記者,從去年開始,公司也在建渠道,有幾家店,但不是很大規(guī)模地去建,渠道建設在最近幾年不是公司的重點。

郝軍介紹道,受制于價格因素,公司認為民用市場還沒真正啟動,所以目前萬潤科技集中在商業(yè)照明和燈飾工程上,這產(chǎn)品特性也決定其不用大規(guī)模發(fā)展經(jīng)銷商,進行大范圍渠道推廣。

長方照明也在下游行業(yè)進行大規(guī)模的渠道擴張。去年12月披露的信息顯示,公司在全國30多個省級行政區(qū)域及數(shù)百個市級、縣級行政區(qū)域建立了代理商體系,分銷商過千家。

大規(guī)模的渠道建設產(chǎn)生了高達5200萬元的銷售費用支出,同比增長84.80%,盡管長方照明2013年營業(yè)收增長42.03%,但凈利潤卻下滑了42.21%,成為LED封裝類公司中利潤下降幅度較大的公司之一。

洲明科技品牌總監(jiān)梅志敏告訴記者,就傳統(tǒng)渠道而言,建一個店要補貼10萬元費用,100個店1000萬就沒有了。而郝軍則表示,如果要建直營店,10萬不夠,可能需要20萬元。

傳統(tǒng)渠道建設還面臨庫存問題。梅志敏指出,店面建好后,廠家要給經(jīng)銷商壓貨,但LED是電子產(chǎn)品,庫存跌價風險很大。

4月10日,記者致電長方照明證券部,工作人員表示,目前長方照明已經(jīng)在做品牌整合,將以“長方”品牌為主,公司另外兩個LED照明品牌視發(fā)展情況而定。

廣東光亞照明研究院總監(jiān)劉俊認為,封裝業(yè)務處于整個LED產(chǎn)業(yè)鏈的中游,其特殊位置容易受到上游芯片和下游應用的擠壓和制約。從上游看,一些大的芯片公司,比如晶元、三安光電等,都會入股一些封裝企業(yè),打通下游產(chǎn)業(yè)鏈;從下游看,一些應用企業(yè)為了掌握核心技術,也會向產(chǎn)業(yè)鏈的上端延伸。但芯片領域門檻高,投資大,很難進入,于是涉足封裝領域,成為一些應用企業(yè)的選擇。

“整個行業(yè)看,封裝企業(yè)的數(shù)量可能會越來越少?!眲⒖≌f。

但對封裝業(yè)上市公司而言,劉俊認為,中游環(huán)節(jié)繼續(xù)保持較快增長應該問題不大。整個下游應用滲透率進一步提高,對這些大的封裝企業(yè)會繼續(xù)產(chǎn)生拉動作用。

下游

LED照明攻防戰(zhàn)正酣 新格局1年后或見分曉

LED上游企業(yè)的日子艱難,下游同樣也不好過。

基于LED照明產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的預期,眾多上市公司紛紛切入這一領域,如勤上光電、洲明科技;雷士照明、佛山照明這類傳統(tǒng)企業(yè)顯然不愿拱手將市場送給對手,他們祭出了價格屠刀,以維持自己在LED照明產(chǎn)業(yè)中的相對優(yōu)勢。

在LED下游,由于企業(yè)之間互相踏足對方的地盤,行業(yè)的競爭格局犬牙交錯,短兵相接不可避免。

新進入者渠道之惑

以LED下游應用為主的上市公司有勤上光電(002638,收盤價12.23元)、雷士照明(02222,HK)、佛山照明(000541,收盤價11.68元)、雪萊特(002076,收盤價10.28元)、聯(lián)建光電(300269,收盤價29.00元)、奧拓電子(002587,收盤價24.80元)、洲明科技(300232,收盤價22.13元)等。其中前4家以照明產(chǎn)品為主,后3家以顯示屏產(chǎn)品為主。

在鄭利瑤看來,由于企業(yè)相互插足對方的固有地盤,LED下游企業(yè)之間“還有一場大仗要打”。

一派是勤上光電、洲明科技這樣的新興LED品牌,另一派則是雷士照明、佛山照明這樣的從傳統(tǒng)照明強勢切入LED的公司。

老牌照明企業(yè)在渠道方面有先發(fā)優(yōu)勢。以雷士照明為例,公司在全國有37家運營中心,有3000多家專賣店,這種渠道優(yōu)勢是洲明科技這類LED照明新貴難以匹敵的。

相較老牌照明企業(yè),投入巨資完善渠道是新進入者不可或缺的一步。如勤上光電就把2013年稱為渠道建設年,當年4月,公司在東莞總部舉行了第一次全國招商大會,當時計劃把經(jīng)銷商數(shù)量控制在500家左右,但最后報名的超過1000家。

2013年11月,勤上光電又披露,計劃在公司總部營運管理中心架構下,對全國30多個辦事處進行拆并、整合,在各區(qū)域分公司基礎上,于北京、上海、廣州等九大城市設立區(qū)域營銷管理中心,建設全國性的營銷管理平臺。該項目總投資4466萬元。

勤上光電業(yè)績快報顯示,2013年公司營業(yè)總收入為10.40億元,同比增長26.53%,凈利潤8986萬元,同比下滑14.60%。對于凈利潤下滑,勤上光電解釋,去年大力鋪設全球渠道網(wǎng)絡,導致費用增加;加速拓展全球市場,導致推廣費用增加。

洲明科技品牌總監(jiān)梅志敏在接受記者采訪時則認為,像雷士照明、歐普這樣的企業(yè),在照明渠道已經(jīng)深耕多年,已經(jīng)立下了山頭,現(xiàn)在還用10年、20年前企業(yè)建渠道的方式,去復制別人走過的路,無疑是翻山越嶺。

“里面有很多坑、溝等著你。所以對于新興品牌而言,唯一的勝算就是換一個山頭,換一個戰(zhàn)場,換一種玩法?!泵分久粽f。

梅志敏所說的 “新玩法”是指O2O的銷售模式。在這種模式下,公司在線下實體店的投入很少,只有一個招牌的費用。線下店鋪主要用于消費者體驗,公司會在線下放一臺電視終端,通過終端將客流從線下引導至線上。這種方式也幾乎沒有產(chǎn)品庫存的問題。

不過,梅志敏也告訴記者,目前洲明科技在全國只有50、60家線下實體體驗店。有分析就認為,這么少的體驗店,究竟能引導多少客流至網(wǎng)上,有待觀察。此外,消費者在網(wǎng)上購買照明產(chǎn)品的習慣還需要進一步培養(yǎng)。

老品牌價格屠刀擋道

新興品牌同傳統(tǒng)品牌搶渠道,老品牌則跟新興品牌爭價格。為了鞏固市場份額,雷士照明、佛山照明這些企業(yè)都高高地舉起了“價格屠刀”。

雷士照明2013年業(yè)績報告顯示,去年公司LED產(chǎn)品的毛利率只有16.4%,遠低于一些傳統(tǒng)產(chǎn)品的毛利率,如公司T4、T5支架的毛利率為34.9%,HID光源毛利率更是高達59.9%,LED產(chǎn)品還不如傳統(tǒng)產(chǎn)品賺錢。[!--empirenews.page--]

由于核心產(chǎn)品LED毛利率處于低位,雷士照明未能延續(xù)前幾年的高增長態(tài)勢。2013年公司營業(yè)收入37.74億元,同比增長6.4%;凈利潤為2.45億元,同比大增28倍,但主要原因在于低基數(shù)——公司在2012年有巨額資產(chǎn)減值損失。事實上,2011年公司的收入為37.98億元,凈利潤為5.48億元,兩項指標均超過2013年。

佛山照明尚未披露2013年業(yè)績,記者在采訪中了解到,其LED產(chǎn)品同樣采取了低售價策略,以拉動銷售規(guī)模。

無論是搶渠道還是爭價格,這些策略短期都對相應公司的業(yè)績產(chǎn)生了顯著影響。在鄭利瑤看來,LED下游照明企業(yè)這幾年處于搶渠道、爭份額當中,這種狀態(tài)可能還要持續(xù)一兩年才能見分曉。

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