觀雷士的520 拷問(wèn)照明企業(yè)上市到底圖啥?

520，一個(gè)好日子!但對(duì)于照明人來(lái)說(shuō)，這個(gè)日子還有著更特殊的意義!

四年前的五月二十，雷士照明登錄港板上市，就是說(shuō)，這個(gè)好日子正好是雷士照明上市四周年紀(jì)念日。四年前選定的這個(gè)好日子，是不是給雷士照明帶來(lái)了一路好運(yùn)，我們來(lái)關(guān)注一下今天的雷士。

關(guān)注一：上市四年來(lái)未見(jiàn)有新的成長(zhǎng)動(dòng)力。

雷士照明2010年度營(yíng)業(yè)額美金4.71725億元，按中國(guó)外匯交易中心2010年12月31日公告1美元兌換人民幣6.6227元計(jì)算，為人民幣31.2409億元，2013年度營(yíng)業(yè)額人民幣37.73816億元，年均復(fù)合增幅不到7%。查雷士招股書(shū)中這個(gè)數(shù)據(jù)是2008年97.1%、2009年20%、2010年54%，前后對(duì)比，雷士照明的的確確上演了一回“上市變臉”。

上市之初雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江先生曾宣布，募集的資金將主要用于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的拓展和渠道建設(shè)，上市前雷士披露海外業(yè)務(wù)占比20%，至今也未見(jiàn)有大的突破，雷士照明仍然以O(shè)EM和節(jié)能燈出口為主，海外最主要的英國(guó)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢。上市募集的12億港幣資金也未見(jiàn)有戰(zhàn)略性的投資項(xiàng)目。如果不缺錢，上市圖的啥?如果沒(méi)有戰(zhàn)略性的發(fā)展方向，上市又為的啥?

關(guān)注二：股票一再跌破發(fā)行價(jià)，昨日收盤價(jià)每股1.680港元。

上市當(dāng)日即破發(fā)，雖在后來(lái)一度沖高，也只是曇花一現(xiàn)。在2012年創(chuàng)投風(fēng)波時(shí)更是跌至近每股0.7港元，上市四周年再次跌破發(fā)行價(jià)。無(wú)論是從公司的經(jīng)營(yíng)面還是資本市場(chǎng)，都不被看好，反而成了一個(gè)不斷有話題纏身的問(wèn)題股。

關(guān)注三：幾經(jīng)風(fēng)波，創(chuàng)始人低價(jià)拋股票原因成謎。

520，不能不讓人想起上月28日雷士照明發(fā)布的公告，集團(tuán)創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江，向公司主要股東德豪潤(rùn)達(dá)轉(zhuǎn)讓2.14億股持股，占股本6.86%，完成后，吳氏持股將降至2.54%。讓人百思不得其解的是此次股票轉(zhuǎn)讓的價(jià)格明顯低于一年半前約定的價(jià)格。是創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江先生不看好公司了，還是背后有新的戰(zhàn)略圖謀，不得而知。數(shù)字是明確的，原因又成了個(gè)話題。

關(guān)注四：委身于德豪之后也未見(jiàn)明顯成效。

2012年的圣誕節(jié)是個(gè)永遠(yuǎn)留在照明人記憶里的節(jié)日，在此期間德豪潤(rùn)達(dá)公告通過(guò)收購(gòu)雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江先生的股票，成為雷士照明的單一最大股東。這本是一個(gè)迎合了近年來(lái)LED照明行業(yè)垂直整合主流話題的好消息。一年半過(guò)去了，除了雷士的渠道可以賣德豪潤(rùn)達(dá)的照明產(chǎn)品這一點(diǎn)改變外，無(wú)論是戰(zhàn)略層面、經(jīng)營(yíng)層面、技術(shù)層面，還是市場(chǎng)都未見(jiàn)對(duì)雙方有好的亮點(diǎn)。這不能不讓人糾結(jié)，即使這種整合是有效的，整合后的戰(zhàn)略體現(xiàn)點(diǎn)在哪里?