德豪潤達再收購雷士股權(quán)被指“秀恩愛”

4月22日，德豪潤達發(fā)布公告稱，公司擬繼續(xù)收購香港上市公司雷士照明6.86%的股權(quán)，最終將合計持有雷士照明27.10%的股權(quán)，進一步提升公司在雷士照明的重大影響能力，以利于后期的進一步整合。

過去曾經(jīng)不被看好的“聯(lián)姻”?

有人譏諷太“狗血”，有人贊美是創(chuàng)舉，無論如何，在2012年年尾的時候，雷士照明和德豪潤達還是走到了一起。這對“伉儷”一個因內(nèi)部爭斗而飽經(jīng)風(fēng)雨，一個因市場需求不足而深陷過剩之困，雙方的聯(lián)合給外界無限遐想。

當(dāng)時，有一資深照明行業(yè)人士如此表示，德豪潤達并購雷士照明上演了一番“蛇吞象”好戲，但遭到資本市場唾棄，其主要原因在于，一向不按常規(guī)“出牌”的雷士照明操盤手吳長江的股份賣出與買入的過程讓人生疑，經(jīng)營手段讓人難以理解，使避險情緒回潮。這一系列動作，讓當(dāng)時的股民舉棋不定，或進或退，在股市里陷入迷茫。

吳長江“以退為進”的方式成功實現(xiàn)了回歸雷士照明的目標(biāo)，但德豪潤達入股雷士照明也曾一度引發(fā)質(zhì)疑和猜想，曾經(jīng)的“老板”與現(xiàn)任“老板”之間是否會上演另一場爭斗?王冬雷與吳長江的關(guān)系一直備受行業(yè)關(guān)注。

對此，王冬雷表示不注重短期回報，與吳長江的攜手“簡直是絕配”，因為自己是工程師思維，常常跟工程師混在一起，最大的愛好是鉆技術(shù)、做產(chǎn)品;而吳長江有很強的市場意識，他愿意跟渠道商一起?！拔野旬a(chǎn)品搞掂，他把產(chǎn)品賣好”，王冬雷如是說。

退居次席的吳長江似乎也甘心做一位職業(yè)經(jīng)理人，稱其與王冬雷理念相近。

現(xiàn)在是否有“秀恩愛”的嫌疑?

此次德豪潤達增持雷士照明6.86%股權(quán)，究竟出于怎樣的考慮?

“德豪潤達深知LED的潛力，覬覦未來LED照明市場”、“雷士照明吳長江的‘陰謀’”、“德豪潤達第一季出現(xiàn)虧損，放手一搏”、“德豪潤達與雷士照明聯(lián)手挺進世界前三”…

以上都是業(yè)界對此舉的揣測，事實上是怎樣的?我們不得而知。綜合觀察，德豪潤達此次加碼雷士照明，一是進一步影響雷士照明的品牌和渠道;二是進一步整合LED整個產(chǎn)業(yè)鏈。“德豪潤達與雷士照明聯(lián)手挺進世界前三”這一觀點似乎更有道理，但是否有“秀恩愛”的嫌疑呢?

德豪潤達此前曾公告，據(jù)估算，2014年度整體銷售收入預(yù)計將比2013年度增長約50%，其中LED業(yè)務(wù)的銷售收入預(yù)計將比2013年度增長約100%，金額約30億元(人民幣，下同)左右，LED業(yè)務(wù)增長的主要原因是預(yù)計LED通用照明市場需求將會有較好的增長。在此背景下，德豪潤達有充分的理由進一步增持雷士照明的股份。德豪潤達選擇在此時收購應(yīng)與其業(yè)務(wù)整合進展有關(guān)。

據(jù)悉，2013年德豪潤達通過雷士照明渠道銷售LED 金額約2.6億元。而雷士照明2013年LED照明產(chǎn)品銷售金額近10億元。對于上述目標(biāo)會否有“大躍進”之嫌，王冬雷稱，信心來源于兩個方面：一是LED照明市場已經(jīng)迎來爆發(fā)期，LED已經(jīng)成為照明主流產(chǎn)品;二是德豪潤達與雷士照明的協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，雷士照明銷售渠道已經(jīng)完全能被德豪潤達所用。而吳長江表示，LED行業(yè)在未來兩年仍將要經(jīng)歷“增收不增利”的痛苦階段，但他相信隨著成本的下降和規(guī)模效應(yīng)的發(fā)揮，那些在團隊、服務(wù)、產(chǎn)品和供應(yīng)鏈上準(zhǔn)備充分的企業(yè)將殺出重圍。

3月26日，雷士照明發(fā)布了2013年業(yè)績報告。報告顯示，雷士照明去年收入為37.74億元，同比增6.4%，毛利潤為7.97億元，同比增長4.7%。不過因為管理費用、其它費用大幅下降，雷士照明的凈利潤實現(xiàn)了28倍的增長，達到了2.45億元。

但前不久，德豪潤達的2014年第一季度業(yè)績預(yù)告出爐，結(jié)果卻是令人咂舌。德豪潤達披露業(yè)績預(yù)告，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2000萬元至-4000萬元之間。而據(jù)德豪潤達稱，造成2014年一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損的主要原因是公司毛利率下滑及財務(wù)費用比上年同期大幅度增長。

未來雙方真的為贏取未來做足準(zhǔn)備了嗎?

雷士在做什么

2014年1月，雷士照明迎來了15周年華誕，雷士高管團隊、員工和來自全國各地的運營商、經(jīng)銷商、供應(yīng)商以及媒體代表，共1000多人歡聚重慶。2月，雷士照明山東運營中心營銷戰(zhàn)略規(guī)劃會議、雷士照明河南經(jīng)銷商大會;3月，雷士照明攜600多款LED新品現(xiàn)身水立方，2014河南省雷士照明首屆導(dǎo)購員、工程人員培訓(xùn)暨LED新品發(fā)布會，雷士照明·德豪潤達·施耐德山西運營中心經(jīng)銷商大會……

雷士照明在2013年業(yè)績報告中稱，隨著節(jié)能環(huán)保觀念深入人心，LED照明綠色屬性被市場廣泛接受，伴隨著照明產(chǎn)品價格大幅下降、政府大力支持和推廣，以及白熾燈淘汰計劃逐步實施，LED照明產(chǎn)業(yè)在2013年大量增長，在眾多市場需求疲軟的行業(yè)中獨樹一幟。

根據(jù)雷士照明業(yè)績報告提供的數(shù)據(jù)，公司2013年LED業(yè)務(wù)增長達到197.4%。

德豪在做什么

2014年3月份，吳長江與王冬雷同時亮相，出席雷士照明LED照明新品發(fā)布會，吳長江公開表示，引入德豪潤達做雷士照明的第一大股東，自己犧牲第一大股東地位“不后悔”。另外，為證明雙方的“親密無間”，雷士照明渠道為德豪潤達提供了銷售10億元LED光源產(chǎn)品的訂單。

德豪潤達3月16日公告，德豪潤達與雷士照明全國37家運營中心簽署《2014年度區(qū)域運營中心經(jīng)銷協(xié)議》，意向銷售總額約為10億元。

此前，德豪潤達董事長王冬雷在接受媒體采訪時表示，通過雙方業(yè)務(wù)上的對接與磨合，德豪潤達與雷士的協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)出積極的成果。

隨著LED照明市場的蓬勃發(fā)展，兩家上市公司有望分享更大的市場份額。再購雷士照明股權(quán)后，德豪潤達的下一步棋該如何走?業(yè)界認(rèn)為，德豪潤達加碼對雷士照明的投資后，將結(jié)合自身的產(chǎn)業(yè)上游優(yōu)勢，加快整合LED產(chǎn)業(yè)鏈的腳步，迅速向市場推出新的LED系列產(chǎn)品，進一步搶占通用市場。