礦機(jī)戰(zhàn)場，凜冬將至，三巨頭誰能笑到最后？

礦機(jī)戰(zhàn)場，凜冬將至。

幣價不向好，連帶礦機(jī)的銷量也接連下跌。最近礦機(jī)價格跌得比BTC還要狠，從高峰時的兩萬多人民幣一臺到現(xiàn)在只要三千人民幣，礦機(jī)市場一片慘淡。

在自然界中，有一個優(yōu)勝劣汰的規(guī)則。每個物種都在進(jìn)化，能夠跟上進(jìn)化速度的物種才能得以存活，否則就將被淘汰。想要達(dá)到更有利的地位，就必須比其他物種進(jìn)化得更快。

在礦機(jī)戰(zhàn)場中，優(yōu)勝劣汰規(guī)則變得更加殘酷。無論是礦機(jī)產(chǎn)商還是礦工，在熊市之下，都陷入一場永無止境的競跑。利益與算力雙重推動下的優(yōu)勝劣汰下，一場精彩的礦機(jī)產(chǎn)商角力賽開始了。

困獸之爭

在比特幣行情大漲帶動下，礦機(jī)市場需求幾乎呈指數(shù)級增長，市場一度供不應(yīng)求，礦機(jī)價格水漲船高，最高漲幅達(dá)到200%。但隨著比特幣的產(chǎn)量減半，挖到比特幣的難度越來越大。

想要挖到比特幣，就需要有更牛逼的芯片，更高速的算力，于是就催生出比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際三大巨頭礦機(jī)產(chǎn)商。

2013年1月，嘉楠耘智創(chuàng)始者張楠賡研發(fā)出行業(yè)第一臺商用ASIC礦機(jī)，直接將挖礦機(jī)技術(shù)進(jìn)入到4.0時代。

ASIC礦機(jī)的登臺，一下就把FPGA比了下去，計算速度更快，性能更好，功耗更低，挖礦效率大幅提升。但即便如此，嘉楠耘智也并未借著爆品熱度成為行業(yè)獨霸。

在礦機(jī)制造業(yè)領(lǐng)域，比特大陸才是行業(yè)第一。

在規(guī)模上，比特大陸收入是143億人民幣，在中國十大集成電路設(shè)計公司中位居第二，僅次于研發(fā)麒麟芯片的華為海思。比特大陸市場占有率為70%，是嘉楠耘智的3倍多。

在算力上，比特大陸旗下的BTC.com和Antpool再加上參投的ViaBTC，三者算力合計已經(jīng)達(dá)到51.5%。換句話說，只要比特大陸愿意，他可以隨時對比特幣發(fā)起51%攻擊。

在營收途徑上，比特大陸憑借強(qiáng)大的 “幣生幣”經(jīng)營策略加上產(chǎn)業(yè)上游聚攏起來的行業(yè)資源加持，影響力已經(jīng)觸及整個產(chǎn)業(yè)鏈中的基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)、區(qū)塊鏈應(yīng)用開發(fā)、區(qū)塊鏈媒體、投資工具等多領(lǐng)域。與之相比下，嘉楠耕智的產(chǎn)品線還是比較單一，主要還是以礦機(jī)為主。

這是比特大陸一統(tǒng)江湖的時代，這是一代礦霸吳忌寒穩(wěn)居霸主地位的時代。

但比特大陸，這個站在礦機(jī)制造業(yè)頂端的礦霸，十分焦慮。

礦機(jī)制造業(yè)的戰(zhàn)場，就是一場算力的博弈，所有礦機(jī)企業(yè)都不敢有絲毫懈怠，一旦落后于時代的礦機(jī)和芯片技術(shù)的高速更新迭代，迎來的就是淘汰。

算力是衡量一臺礦機(jī)好壞的首要因素。在今年比特大陸推出的兩款新品S9i和S9j礦機(jī)，說是新品其實是binning(分級)的過程中挑選出了不同的時鐘頻率的芯片重新包裝而已。換湯不換藥，算力方面提升幅度不大。

反觀這周，阿瓦隆、芯動、GMO都陸續(xù)推出自家新一代的SHA256礦機(jī)，阿瓦隆和GMO用上了臺積電最新的7nm制程，芯動則用的是三星最新的10nm制程。

就單機(jī)算力來講，阿瓦隆A9算力30T，達(dá)世大師T2T算力24T，GMO B2算力24T。曾經(jīng)一代狂霸的螞蟻礦機(jī)S9j算力僅僅14.5T，已經(jīng)被市面上的礦機(jī)算力遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

但即便擁有市面上算力最強(qiáng)的礦機(jī)，也無法保證嘉楠耘智可以憑借技術(shù)打敗比特大陸，搶占礦機(jī)市場。畢竟與比特大陸相比，嘉楠耘智的規(guī)模還是太小。

比特大陸這邊的形勢也并不樂觀，在如今算力為王的礦機(jī)戰(zhàn)場中，比特大陸顯然已經(jīng)落后一大截，是否還能繼續(xù)稱霸礦機(jī)制造業(yè)成為疑問。

盛世隱憂

近期，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際三大礦商巨頭陸續(xù)遞交了招股書，紛紛投身資本市場擁抱。隨著礦機(jī)巨頭的扎堆上市，一直秘而不宣的逆天業(yè)績才得以公諸于世。

比特大陸2017年營收143億元，凈利潤達(dá)到35億元，而在2016年比特大陸的凈利潤僅僅為6.6億。

嘉楠耘智營收從2015年的4770萬元增長至2017年的13.08億元，復(fù)合年增長率高達(dá)423.7%;凈利潤也由2015年的150萬元上漲至2017年的3.6億元，復(fù)合年增長率為1445.4%。

億邦國際同樣增長強(qiáng)勁。從2015年至2017年的營收分別為9214萬元、12077.5萬元、97869.9萬元，2017年的營收較2016年增加了710.35%，凈賺約3.8億元。

業(yè)績突飛猛進(jìn)，為何三大礦機(jī)產(chǎn)商為何都選在2018年扎堆上市?

有圈內(nèi)人士預(yù)測，三大礦機(jī)產(chǎn)商業(yè)績已經(jīng)達(dá)到瓶頸期，如不出意外，2018年第二季度開始，三大礦機(jī)產(chǎn)商報表將面臨腰斬。

仔細(xì)分析，確有征兆。近期有消息稱，礦機(jī)上游芯片供應(yīng)商臺積電和三星電子，都己接到三家礦機(jī)產(chǎn)商削減近50%訂單的通知。

當(dāng)前全球礦機(jī)芯片90%以上均來自臺積電和三星電子，訂單的大幅消減直接反映出下一周期礦機(jī)的出貨量。按照芯片需求量減半來推算，三大礦機(jī)產(chǎn)商下半年的業(yè)績報表必將快速變臉。

目前礦機(jī)制造商都面臨著同一個問題：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的單一，很難有第二條拉動業(yè)績快速增長的產(chǎn)業(yè)線。再加上傳統(tǒng)芯片廠商的介入，又加劇了競爭環(huán)境的惡化。三大礦機(jī)巨頭礦機(jī)營收占總營收90%以上，營收不穩(wěn)定，難免會引發(fā)擔(dān)憂。

舉個例子，2017年下半年，比特幣暴漲，礦機(jī)生意爆棚，礦機(jī)供不應(yīng)求，價格直線飆升。而隨后的三個月，比特幣大跌，礦機(jī)迅速失寵，價格一朝從10幾萬掉回1萬多。其次，礦機(jī)受政策影響也比較大，如果遇上監(jiān)管部門整治“挖礦產(chǎn)業(yè)”，甚至?xí)?dǎo)致一大批挖礦企業(yè)的退出。

如履破冰的礦機(jī)制造商，無時無刻不在尋找解脫之路，那么他們未來的路在哪?

謀篇布局

為了走出困局，從去年開始，三大礦機(jī)巨頭紛紛為入場人工智能做準(zhǔn)備。

2017年7月，張楠賡為他的嘉楠耘智，選擇了一條截然不同的道路：做一家芯片設(shè)計公司，然后謀求融資上市。

據(jù)艾瑞咨詢報告，AI全球市場及中國市場規(guī)模預(yù)計將于2020年分別達(dá)到約183億美元及約人民幣906億元，AI獲將成為礦機(jī)公司下一步爭奪的戰(zhàn)場。

2018年6月，億邦國際在招股說明書中就自身在進(jìn)軍AI芯片可行性方面進(jìn)行了說明：除加密貨幣外，區(qū)塊鏈及ASIC芯片技術(shù)亦逐漸應(yīng)用于AI領(lǐng)域。

與此同時，比特大陸也在為布局人工智能動作頻頻

2017年11月：比特大陸推出AI芯片品牌SOPHON及全球首款張量加速計算芯片BM1680。

2018年4月：比特大陸推出BTM人工智能礦機(jī)B3。

對于比特大陸從礦機(jī)生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型到做AI芯片，吳忌寒曾公開表示，這是自然的選擇。

有人難免會有疑問，礦機(jī)和人工智能有何關(guān)聯(lián)?

礦機(jī)所使用的ASIC芯片，往小里說，是為供幣圈礦工“挖礦”使用，但往大里說，是推動了區(qū)塊鏈計算設(shè)備的技術(shù)升級，未來，還在芯片技術(shù)要求相似的人工智能深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域，有著更廣闊的想象空間。據(jù)媒體報道，谷歌最近曝光的專用于人工智能深度學(xué)習(xí)計算的TPU，其實就是一款A(yù)SIC。

如今礦機(jī)制造商紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)人工智能，面對的競爭對手將是華為、高通、AMD等頭部企業(yè)。它們想在人工智能領(lǐng)域分得一杯羹，恐怕難度不小。

境外IPO

一路低迷的幣價正讓礦機(jī)產(chǎn)商陷入業(yè)績劇降的泥沼，眼看挖礦盛宴已經(jīng)走向下坡路，礦機(jī)產(chǎn)商巨頭才會趁著賣相不錯的時候上市，為日后轉(zhuǎn)型尋求更多糧草。

這或許是他們最后的機(jī)會，那么錢袋子滿滿的礦機(jī)廠商能順利通過申請嗎?但從嘉楠耘智和億邦國際曲折的上市之路來看，IPO并非一條康莊大道。

借殼上市、三度問詢，嘉楠耘智國內(nèi)上市之路走得尤為艱難。無獨有偶，億邦國際上市之路也同樣荊棘遍地，礦機(jī)業(yè)務(wù)占主要營收95%，如果礦機(jī)市場表現(xiàn)不佳，意味著億邦國際的業(yè)績就會被直接影響，這在上市公司中極其罕見。

此外，比特大陸的上市節(jié)奏更為緊密。上個月初，剛完成了估值約120億美元的B輪融資。20多天過去后，又馬不停蹄開始了估值約350億美元的Pre-IPO輪融資。

三大巨頭集體搶跑IPO最后窗口期的舉動，恰恰說明上市對他們來說，已經(jīng)是刻不容緩的事情。

但在當(dāng)下幣價低迷的情況下，券商機(jī)構(gòu)基于三大礦機(jī)產(chǎn)商的估值必定不會太高，除非他們找到新的并且市場認(rèn)可的估值領(lǐng)域，于是AI就成為礦機(jī)產(chǎn)商挑逗投資者神經(jīng)的興奮劑。

從長遠(yuǎn)來看，挖礦并不是長遠(yuǎn)的代幣生產(chǎn)模式，就從目前來說，大部分的代幣都是靠POS產(chǎn)生，像比特幣這種靠算力產(chǎn)生的數(shù)字貨幣不超過10種。因此，從某個角度來說，礦機(jī)產(chǎn)商的天花板是有的，想靠算力爆棚的礦機(jī)業(yè)績高歌猛進(jìn)的時代已經(jīng)結(jié)束。

誰能搶先登陸資本市場，誰就有希望熬過行業(yè)的資本寒冬，同時掌握下一輪礦機(jī)大戰(zhàn)中決勝的籌碼。但是巨頭們是否能夠在人工智能領(lǐng)域站穩(wěn)腳步還需時間來驗證。