美國LED照明龍頭業(yè)績上漲驚人 獲機(jī)構(gòu)一致看好

美LED照明龍頭企業(yè)科銳（CREE）最新公布的第三季度業(yè)績表現(xiàn)上佳，投資者普遍對該公司的業(yè)績預(yù)期向好投出“贊成票”?？迫鸸?2日股價(jià)上漲7.7%至67.33美元，過去12個月累計(jì)上漲65%。由于公司在LED照明領(lǐng)域的快速成長，公司收入和利潤均維持在較高水平，這也令投資者對近期該公司所面臨的利潤率壓力方面的擔(dān)憂有所緩解。

與此同時，美國LED晶棒生產(chǎn)商盧比肯科技（RBCN）股價(jià)也大幅上漲5%，在納斯達(dá)克上市的LED設(shè)備廠商德國Aixtron SE(AIXG)和美國VEECO(VECO)的股價(jià)也分別大漲5%和6.77%。

機(jī)構(gòu)看好LED照明板塊

財(cái)報(bào)顯示，科銳上季度照明產(chǎn)品的銷售額同比增長42%，環(huán)比增長17%，面向消費(fèi)者的LED球泡燈銷售收入同比翻番。當(dāng)季毛利潤率從前一年同期的38.5%下滑至37.5%?？其J董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）斯沃伯達(dá)說：“2014財(cái)年第二季度又是一個表現(xiàn)強(qiáng)勁的季度，LED燈具和LED球泡燈的強(qiáng)勁增長推動收入達(dá)到了創(chuàng)新紀(jì)錄的4.151億美元。2014財(cái)年上半年與2013財(cái)年上半年相比，收入增長了22%，非GAAP營業(yè)利潤增長了38%。我們的策略行之有效，業(yè)務(wù)保持增長，科銳品牌建設(shè)也取得了重要進(jìn)展?！倍鴮τ诮刂?014年3月30日的2014財(cái)年第三季度，科銳計(jì)劃實(shí)現(xiàn)3.9億美元至4.2億美元的目標(biāo)收入。

在科銳二季報(bào)業(yè)績和三季報(bào)展望“閃亮”面市后，高盛宣布維持對科瑞股票的買入評級和72美元目標(biāo)價(jià)不變。高盛分析師布賴恩·李說：“與全球領(lǐng)先的家具建材用品零售商家得寶簽署獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議對于未來公司業(yè)績的大幅提升是個良好的催化劑?！?/P>

與高盛對科銳樂觀前景預(yù)期不同的是，美國投行尼德姆則對科銳持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。該行擔(dān)心科銳的球泡燈銷售未來將會面臨利潤壓力，并認(rèn)為高利潤LED組件數(shù)量目前正在逐漸受限趨勢中。事實(shí)上，這一擔(dān)心也并非“空穴來風(fēng)”，從消費(fèi)特點(diǎn)上來看，美國市場的消費(fèi)大多是高端品牌的LED球炮燈，不像歐洲市場消費(fèi)擁有高、中、低各分層清晰的品牌。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在歐美民用LED照明市場上，2013年需求量最大的是LED球泡燈，僅飛利浦一家就在美國和歐洲市場分別賣出了580萬支和900萬支LED球泡燈，分別占美國和歐洲LED球泡燈總銷售量的8%和15%。2013年，美國和歐洲市場分別消費(fèi)了7250萬支和6000萬支LED球泡燈，由此來看，LED照明產(chǎn)品在美國市場的進(jìn)一步滲透尚需時間。

美國評級機(jī)構(gòu)The Street Ratings給予科銳“買入”評級和B-評分。該評級機(jī)構(gòu)認(rèn)為科銳公司所帶來的積極影響大于其諸如利潤率壓力等“弱點(diǎn)”，而且認(rèn)為將來會給投資者帶來更好的業(yè)績。

LED普及化正在加速

由于美國從2014年開始全面禁止生產(chǎn)及進(jìn)口白熾燈泡的政策，對想擠進(jìn)美國市場的LED廠商來說是具有很大的催化作用，科銳未來所面臨的競爭壓力并不小。例如，中國臺灣企業(yè)東貝在該利好政策實(shí)施前，已在美國渠道市場布局甚久，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)計(jì)，其將會享受到美國龐大的LED照明替換商機(jī)。而且，東貝LED燈泡目前已打通了美國各大商超——家得寶、沃爾瑪、目標(biāo)超市等渠道。

此外，許多投資者對科銳的毛利率下降感到擔(dān)憂，為了使消費(fèi)者盡快消除顧慮，科銳也通過與家得寶簽署獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議，期待快速推進(jìn)球泡燈零售業(yè)務(wù)，其公司CEO說，公司下一步將開始削減LED球泡燈的建議零售價(jià)格，并在自身產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展上下功夫，以吸引更多投資者的目光。

為實(shí)現(xiàn)針對大型多車道高速公路應(yīng)用領(lǐng)域的低效率（最高400W高壓）鈉燈的替換，科銳上個月就推出LEDway High Output(HO)路燈；而公司為繼續(xù)拓展其產(chǎn)品線，也推出了新型75W替換球泡燈；為在實(shí)現(xiàn)針對高能源消耗的高天棚燈具的理想替換，科銳推出CXB高天棚燈具，以降低一半的能源消耗并幾乎消除了該燈具的維護(hù)成本；推出新型XLamp CXA3590 LED陣列器件，該器件是250 W金屬鹵化物燈具的理想替換光源，該款新型LED陣列器件在85℃條件下可提供最高16,225 lm光輸出，較之前最亮的LED陣列器件有68%亮度提升。

上述各項(xiàng)新業(yè)務(wù)的積極開拓，可見科銳對未來可能面臨的競爭壓力已有所準(zhǔn)備，而全力開始備戰(zhàn)在美LED照明市場的布局。

分析人士指出，LED產(chǎn)業(yè)的普及化目前在加速，美國沃爾瑪超市已經(jīng)全面采用LED照明，其實(shí)用的科銳最新的LED照明燈具的商業(yè)回報(bào)周期已縮短至1年左右。業(yè)內(nèi)分析人士表示，2014財(cái)年第四財(cái)季，預(yù)計(jì)科瑞在LED燈具、LED球泡燈和LED器件業(yè)務(wù)方面均會有不錯的增長趨勢。