星宇股份IPO項目營收難達預(yù)期 10億擴產(chǎn)引質(zhì)疑
8月19日,星宇股份(601799.SH)因籌劃重大資產(chǎn)購買事項而停牌。此時,公司董秘兼財務(wù)總監(jiān)黃和發(fā)遠在瑞士蘇黎世享受著美好的夜色。
而投資者更關(guān)注的是星宇股份的經(jīng)營情況。2013年中期,公司凈利潤實現(xiàn)同比17.83%的增長,但存貨也飆升至3.46億元。2011年公司上市之時,募投的年產(chǎn)100萬套車燈項目迄今尚未實現(xiàn)預(yù)期收入,如今公司將再度開啟總額近11億元的車燈投資項目,這靠譜嗎?
IPO項目進度未達預(yù)期
位于江蘇常州的星宇股份,是一家典型的家族式控股企業(yè),周八斤和周曉萍父女的持股比例合計將近60%。目前,周曉萍為公司董事長兼總經(jīng)理。
2011年2月1日,從事車燈制造的星宇股份登陸資本市場,共募集到了12.74億元資金。而IPO唯一募投項目為年產(chǎn)100萬套車燈項目(包含前照燈、霧燈、后組合燈)。
根據(jù)當(dāng)時簽訂的《建設(shè)工程施工合同》,開工日期為2010年4月8日,根據(jù)招股書該項目的投資計劃為3年,故應(yīng)于2013年上半年完成投資進度。但星宇股份《關(guān)于2013年上半年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告》卻顯示,年產(chǎn)100萬套車燈項目的投資進度為96.86%,該項目尚未能完成投資進度。
實際上,星宇股份上述IPO項目除了未能按期完成投資進度,也未能實現(xiàn)預(yù)期效益。上市之時,星宇股份在招股書中表示,年產(chǎn)100萬套車燈項目全部達成后,預(yù)計每年主營業(yè)務(wù)收入56,000萬元。數(shù)據(jù)顯示,2012年星宇股份上述項目進度為95.07%,實現(xiàn)收入37,301.42萬元;2013年上半年,投資進度為96.86%,實現(xiàn)了15,658.03萬元的收入。如果以投資進度的比例進行測算,公司上述募投項目距離預(yù)計的目標(biāo)還有相當(dāng)長的距離。
近11億元投資產(chǎn)能放衛(wèi)星?
星宇股份IPO之時的唯一募投項目,迄今不僅投資進度未達預(yù)期,也未能實現(xiàn)預(yù)期收入。而在此之際,公司卻接連對外展開近11億元的大手筆擴張計劃。
4月19日,星宇股份發(fā)布公告稱,公司將于位于常州國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi),投資建設(shè)“年產(chǎn)50萬套LED車燈及配套項目”,預(yù)計總投資為58,800萬元,項目建設(shè)期為2年,預(yù)計正常年可實現(xiàn)的營業(yè)收入為85,500萬元。
5月20日,上述年產(chǎn)50萬套LED車燈及配套項目獲得公司2012年年度股東大會的通過。
根據(jù)星宇股份官網(wǎng)消息,公司于2012年12月30日舉行為配合完成年產(chǎn)50萬套LED車燈及配套項目而建的五期工程的工程奠基慶典,而年產(chǎn)50萬套LED車燈及配套項目的效果圖赫然在目。可見,公司對于上述項目信心滿滿,在未獲股東大會通過之前便已經(jīng)開始布局。
與此同時,星宇股份在吉林長春似乎也正進行著大手筆的投資。
5月9日,星宇股份公告稱公司已成立子公司吉林省星宇車燈有限公司(以下簡稱,吉林星宇)。而早在2012年年底,星宇股份便以25萬元/畝(以政府最終確定價為準(zhǔn))的價格向長春汽車經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)購買了約120畝(以當(dāng)?shù)卣畬嶋H出讓面積為準(zhǔn))的土地使用權(quán)。從買地,到成立子公司,這中間并非偶然。
6月7日,長春汽車經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)發(fā)布的《吉林省星宇車燈有限公司年產(chǎn)100萬套車燈建設(shè)項目環(huán)境影響報告書》顯示,該項目位于長春汽車經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)丙十九路北側(cè),丙四十三路東側(cè),乙三街西側(cè)。項目占地79975m2,建筑面積90983m2。擬建設(shè)車間、綜合樓、危險品庫房及其他輔助用房,購買各類設(shè)備581臺套,而項目總投資為50000萬元,全部由企業(yè)自籌解決。上述項目環(huán)評的編制單位為吉林省冶金研究院,編制時間為2013年5月,而建設(shè)單位則為吉林星宇。
由此,星宇股份年產(chǎn)50萬套LED車燈及配套項目和位于長春的年產(chǎn)100萬套車燈建設(shè)項目,累計投資額則為10.88億元。
資料顯示,星宇股份2011年和2012年的存貨也分別為2.82億元和3.45億元,而今年中期的存貨也為3.46億元,其中產(chǎn)成品及庫存商品合計達到2.87億元。
而數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,申銀萬國汽車零部件類有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的61家上市企業(yè)中,平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為109.62天,而星宇股份的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為126.27天,高于行業(yè)均值。
眾所周知,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反映企業(yè)存貨變現(xiàn)的能力,周轉(zhuǎn)天數(shù)越少則存貨變現(xiàn)的速度越快,從而反映產(chǎn)品良好的銷售狀況。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力,也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
在此情況下,公司在IPO募投項目尚未達到預(yù)期投資進度且未實現(xiàn)預(yù)期效益之際,再舉對外累計將近11億元的投資計劃,這靠譜嗎?
8月21日,記者聯(lián)系星宇股份董秘辦,一位工作人員表示董秘出差且證代也不在,他無法回答問題。