中國電信海外上市不再遙遠
據(jù)最新消息稱，繼中國移動和中國聯(lián)通之后，中國第一大通訊業(yè)務(wù)運營商中
國電信也將有可能在海外上市。此次預(yù)備上市的將是中國電信十七個省的固定電話業(yè)務(wù)和多媒體業(yè)
務(wù)排名前六的省所擁有的多媒體業(yè)務(wù)。
上市不再遙遠
class=p14h>內(nèi)部人士稱，這已經(jīng)是電信“公開的秘密”了，從一月份起，與上市有關(guān)的省、市電信公司就已經(jīng)開始了緊張的準備工作，據(jù)稱，電信的上市和移動、聯(lián)通一樣，必須由海外的專
業(yè)財務(wù)公司進行詳細的資產(chǎn)評估，還要這種評估甚至詳細到三年前的各種業(yè)務(wù)發(fā)展、業(yè)務(wù)收入指
標、競爭對手情況，實際上，就是對公司三年來的企業(yè)運營、業(yè)務(wù)開展、資產(chǎn)運作等各方面用數(shù)字
化的方法做一個評價。
以某一地市的計財部門為例，所有的人員均在
一月份就全力投入了評估的配合工作，主力工作人員每天均要加班到深夜，有些人干脆把床都搬進
了辦公室。公司上下對此項公司都必須全力配合，在人力、財力和物力各方面給予最大的支持。春
節(jié)之前許多部門都天天加班，根據(jù)需要整理各類上報數(shù)據(jù)，某省數(shù)據(jù)局為了按時完成此項工作春節(jié)
只放假了兩天。據(jù)說，資產(chǎn)評估工作要到六月份才能告一段落，如果不出意外的話，中國電信將于
今年的七月如期上市。
“聚寶盆”忙聚寶
class=p14h>中國電信如此重視企業(yè)上市工作的原因很簡單，就想從盡快能從股市這個"聚寶盆"里融上一點資金。繼中國移動、國信尋呼從中國電信剝離之后，中國電信的業(yè)務(wù)只剩下了固定
電話和數(shù)據(jù)通信，2000年一至十月份，中國電信的通信投資資金是606.7億元，它有足夠的理由必
須盡快上市：理由之一，數(shù)據(jù)通信還處于業(yè)務(wù)發(fā)展的導(dǎo)入期，投入大，產(chǎn)出少，數(shù)據(jù)通信的業(yè)務(wù)收
入占整個業(yè)務(wù)收入的比重極小，一般各省都在5%以下，而其工程建設(shè)的投入資金巨大，就以2001
年在全國各地全面鋪開的寬帶網(wǎng)建設(shè)而言，動轍都是幾個億的投資；理由之二，眾所周知，中國電
信目前雖然是固定電話的唯一經(jīng)營者，但附帶著他也承擔了老少邊窮和農(nóng)村地區(qū)的電話普及任務(wù)，
用市場的眼光去衡量，在目前來說這絕對是個"賠本賺喲喝"的差事，業(yè)內(nèi)人事都知道，固定電話網(wǎng)
的投資，機線比例幾乎是一比一，在地廣人稀的西部和農(nóng)村地區(qū)，這個比例只會上升不會下降，再
考慮到線路老化、光纖化改造等等因素，需要的資金量之大不言自明。理由之三，中國移動、國信
尋呼在剝離后留下大量債務(wù)，剝離之后，許多地方的電信公司負債率達到40%，一般也在30%左
右。理由之四，電信市場格局發(fā)生巨大改變，中國電信雖然還是電信業(yè)老大，但市場份額的下滑已
是不爭事實，尤其是鐵通公司浮出水面后直指目前中國電信唯一壟斷的本地固定電話市場；理由之
五，電信資費不斷下調(diào)，對業(yè)務(wù)收入影響很大；理由之六，市內(nèi)電話基本折舊增長率開始下降。前
幾年電信投入較高，城市局用交換機迅速增長，交換機采用雙信余額折舊法，折舊費逐年提高；方
方面面的原因加在一起，中國電信除了通過主副分離、減員增效等措施來挖掘內(nèi)部潛力之外，只有
通過上市融資來解決資金缺口問題。
而上市的確也可以給中國電信帶
來巨大的資金填補發(fā)展的缺口，據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部今年二月份公布，目前我國電信企業(yè)在國際資本市場
融資總額已累計達到200億美元，融資規(guī)模遠遠超過改革開放以來利用外國政府和國際金融組織貸
款總額，這其中，1998年以來電信企業(yè)融資為158億美元，占同期國有企業(yè)境外上市籌資的近六
成。去年6月，中國聯(lián)通公司在紐約、香港整體上市發(fā)行股票，籌集資金56.5億美元；11月，中國
移動(香港)公司在香港、紐約發(fā)行新股和可轉(zhuǎn)換債券，籌集資金75.6億美元，連同1997、1999年
兩次融資，我國電信企業(yè)在國際資本市場融資總額已累計達到200億元。
風險不容忽視
但是回顧各家電信公司的上市之路，顯然都不
是那么平坦的，電信業(yè)投資巨大，在經(jīng)營中稍有不慎，就有可能被激烈的市場競爭所淘汰。去年的
聯(lián)通、移動上市除了要經(jīng)過必須的路演過程之外，拿出一份經(jīng)營業(yè)績良好的報告也是必不可少的，
而吉通公司的上市之路就是卡在了缺少贏利記錄并且負債面較大上面，遲遲無法如愿。而中國電信
上市之路上的問題也很清晰：機制不活，人浮于事，對市場不敏銳。這些都是業(yè)界有識之士早就指
出，但由于種種原因至今沒有實質(zhì)性改變的。雖然有著政策因素等種種客觀原因，但這仍然是電信
無法回避也不該回避的的問題。
上市以后，電信的資金問題得到解
決，但是不是就萬事兼通呢？顯然不是。做為服務(wù)行業(yè)而言，提高服務(wù)水平絕對是重中之重，這種
服務(wù)，不僅體現(xiàn)在直接面對用戶的前臺服務(wù)，更體現(xiàn)在通信能力上。相對而言，電信上市以后，不
僅是對用戶負責，還要對股東負責，它的每一個決策都將影響他的股價，也就是說，電信改革，通
過上市將會有實質(zhì)性的進展。股市對任何人而言都是很公平的，你違背這個規(guī)律，只能被市場拋
棄。
與此同時，有識之士也提出除了海外上市之外的一些別的解決中
國電信業(yè)資金問題的融資辦法，比如：加大銀行貸款力度，通過銀行間接融資；發(fā)行企業(yè)債券；將
電信企業(yè)投資大、競爭激烈的專業(yè)（如多媒體通信）組建成專業(yè)股份公司上市；組建股份制電信專
業(yè)公司與社會電信運營單位合作聯(lián)營，吸收民間資金共同開拓電信市場等等。
訊）
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