中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計(jì)劃今起實(shí)施

　　由中金公司擔(dān)任簿記管理人、計(jì)劃設(shè)立人及計(jì)劃管理人的32億資產(chǎn)支持債券“中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計(jì)劃”今日將在上海證券交易所的大宗交易市場(chǎng)掛牌交易。

　　中國(guó)聯(lián)通的ABS產(chǎn)品是通過(guò)出售CDMA無(wú)線網(wǎng)絡(luò)收入支持的，按中國(guó)聯(lián)通將其CDMA網(wǎng)絡(luò)租用給香港聯(lián)通，因此可以獲得定期的租金，ABS產(chǎn)品的募集資金將用于向聯(lián)通新時(shí)空購(gòu)買未來(lái)收取CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益權(quán)，該收益權(quán)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將用于到期向計(jì)劃份額持有人支付本金和投資收益。

　　中國(guó)聯(lián)通的ABS將由中國(guó)銀行擔(dān)保。中金公司表示，通過(guò)ABS中國(guó)聯(lián)通能以非常低的成本籌資，按一年期和六個(gè)月期ABS只需分別支付2.8%和2.55%的利息，對(duì)比銀行一年期貸款，官方利率為5.02%；目前已經(jīng)有大約20家投資者包括企業(yè)、退休基金和金融機(jī)構(gòu)，認(rèn)購(gòu)了中國(guó)聯(lián)通的ABS，而該ABS的收益率較銀行商業(yè)票據(jù)約高出80個(gè)基點(diǎn)。

　　盡管中金公司對(duì)此項(xiàng)計(jì)劃充滿信心，但市場(chǎng)人士卻有些多質(zhì)疑：

　　一是證券化產(chǎn)品應(yīng)該是沒(méi)有強(qiáng)制擔(dān)保的要求，是靠企業(yè)和資產(chǎn)自身信用來(lái)體現(xiàn)產(chǎn)品信用等級(jí)。雖然中金公司設(shè)立的理財(cái)專項(xiàng)計(jì)劃沒(méi)有要求強(qiáng)制擔(dān)保，但要大規(guī)模推廣還需要監(jiān)管部門予以政策上的確認(rèn)。而在目前，對(duì)固定收益類產(chǎn)品取消強(qiáng)制擔(dān)保究竟是否可行，還需要有關(guān)部門進(jìn)行充分的調(diào)研。

　　二是如何增加投資者的積極性。中金公司的理財(cái)專項(xiàng)計(jì)劃是面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者設(shè)立，這個(gè)機(jī)構(gòu)投資者究竟包括哪些機(jī)構(gòu)，并沒(méi)有交待清楚，像追求固定收益的貨幣市場(chǎng)基金、以及各類證券投資基金能否將證券化產(chǎn)品納入投資范圍，還要等監(jiān)管部門的明確。

　　三是業(yè)務(wù)牌照要盡快發(fā)放。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)盡早向創(chuàng)新券商發(fā)放包括資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)牌照。這樣獲得資格的證券公司就可以早日行動(dòng)，推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　證券界認(rèn)為，如果此項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃如果得以順利實(shí)施，中金公司不但是獲得承銷費(fèi)，而且通過(guò)計(jì)劃的推廣積累相當(dāng)?shù)臋C(jī)構(gòu)客戶資資源，并且能夠培養(yǎng)出與新業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部管理機(jī)制。