和記電訊印度資產(chǎn)出售落定

備受關(guān)注的和記電訊國(guó)際出售所持印度移動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商Hutchison Essar 67%股權(quán)的拉鋸戰(zhàn)終于塵埃落定。2月12日，全球最大的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商沃達(dá)豐(Vodafone)挫敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，出價(jià)111億美元購(gòu)得Hutchison Essar 67%股權(quán)。

其他競(jìng)爭(zhēng)者包括印度本土電信公司Reliance Communications Ltd.、埃及移動(dòng)通訊商的Orascom Telecom Holding SAE以及和記電訊國(guó)際的合作伙伴Essar Group。

沃達(dá)豐還將承擔(dān)Hutchison Essar及其母公司和記電訊國(guó)際20億美元債務(wù)。這也成為迄今為止印度規(guī)模最大的并購(gòu)案。

“在與合作伙伴——印度Essar Group的一道努力下，我們將Hutchison Essar發(fā)展成為一個(gè)真正偉大的公司，這一點(diǎn)可以從今天我們達(dá)成的交易價(jià)格中體現(xiàn)出來?！焙陀涬娪崌?guó)際主席霍建寧在12日聲明中表示，“這也說明，和記電訊集團(tuán)在Hutchison Essar的投資回報(bào)率是相當(dāng)可觀的，為我們的股東帶來了堅(jiān)實(shí)的收益?！?br />
和記電訊國(guó)際表示，由于尚須獲得公司股東及印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)交易將于今年第二季度完成。

沃達(dá)豐為此交易支付的111億美元相當(dāng)于和記電訊國(guó)際目前市值的95%。沃達(dá)豐的出價(jià)表明世界第四大移動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商Hutchison Essar的市場(chǎng)作價(jià)為188億美元。

和記電訊國(guó)際的一名發(fā)言人表示，111億美元的定價(jià)相當(dāng)于Hutchison Essar去年EBITDA(利稅、折舊和攤銷前利潤(rùn))的30倍。

和記黃埔董事局主席李嘉誠(chéng)，這名資產(chǎn)交易的老手再次創(chuàng)下電信行業(yè)的投資神話。1994年和記電訊國(guó)際與印度大企業(yè)Essar Group聯(lián)手創(chuàng)辦電訊合資企業(yè)Hutchison Essar，和記電訊國(guó)際在過去13年間對(duì)Hutchison Essar投資了近20億美元。和記電訊國(guó)際表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)96億美元的稅前所得。

“最初我們預(yù)計(jì)Hutchison Essar資產(chǎn)凈值為130億美元，戰(zhàn)略買家的出價(jià)最高能達(dá)到158億美元。”美國(guó)貝爾斯登公司分析師Adam Clark在一份分析報(bào)告中指出。

大和研究所研究員Andrew Dobson猜測(cè)，和記電訊國(guó)際會(huì)將股權(quán)出售所得用于派發(fā)特別紅利，“可能不會(huì)悉數(shù)派盡，但會(huì)是相當(dāng)大的一部分。”

沃達(dá)豐以每位835美元的價(jià)格買斷Hutchison Essar的2227萬用戶。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際(Fitch)認(rèn)為，和記電訊國(guó)際退出Hutchison Essar的舞臺(tái)，在印度企業(yè)并購(gòu)史上具有歷史意義?！?印度歷史上)沒有任何一次收購(gòu)能與此次和記電訊國(guó)際售出控股權(quán)相比，無論是交易價(jià)格、戰(zhàn)略意義抑或是對(duì)印度移動(dòng)電信行業(yè)產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響?！?惠譽(yù)國(guó)際的報(bào)告指出。

Hutchison Essar曾是和記電訊國(guó)際的核心業(yè)務(wù)板塊，去年上半年為和記電訊國(guó)際貢獻(xiàn)44%的營(yíng)業(yè)收入。

和記電訊國(guó)際的發(fā)言人稱，春節(jié)后公司將舉行新聞發(fā)布會(huì)，通報(bào)和記電訊國(guó)際處置印度資產(chǎn)后的發(fā)展方案。

根據(jù)印度電信監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)，印度11億人口中，移動(dòng)電信用戶僅有1.5億，占總?cè)丝诘?3%。而在成熟市場(chǎng)，以香港為例，使用中的手機(jī)數(shù)量超過了人口數(shù)量。

沃達(dá)豐核心歐洲市場(chǎng)已經(jīng)飽和，激烈競(jìng)爭(zhēng)令其利潤(rùn)空間受到擠壓。而與此形成鮮明對(duì)比的是，到2010年，印度的移動(dòng)通訊用戶預(yù)計(jì)將從目前的1.5億戶增至5億戶，每月新增用戶500萬-600萬。具有巨大的增長(zhǎng)潛力，此宗收購(gòu)符合沃達(dá)豐自新興市場(chǎng)尋求增長(zhǎng)動(dòng)力的戰(zhàn)略。

但是，沃達(dá)豐支付巨額收購(gòu)及債務(wù)的費(fèi)用從何而來，市場(chǎng)揣測(cè)沃達(dá)豐可能出售手中所持3.4%的中移動(dòng)股權(quán)，以便應(yīng)付收購(gòu)所需資金。

當(dāng)日，在市場(chǎng)憂慮情緒影響下，重磅藍(lán)籌股中移動(dòng)(0941)股價(jià)下跌1.57%，以每股75.20港元報(bào)收。恒指受到拖累，下降84.25點(diǎn)，降幅為0.4%。

沃達(dá)豐持有中移動(dòng)3.4%股權(quán)的市值約達(dá)520億港元。沃達(dá)豐售出該股權(quán)的可能性有多大呢？

“沃達(dá)豐作為中移動(dòng)策略股東，雖然持有股權(quán)數(shù)目不大，但意義十分重大。在中國(guó)電信市場(chǎng)成長(zhǎng)如此迅速的背景下，沃達(dá)豐售出中移動(dòng)股權(quán)的可能性可以說是微乎其微?！币晃皇袌?chǎng)人士分析道。