國(guó)企紅籌分化 中移動(dòng)業(yè)績(jī)左右短期走勢(shì)

受前夜美股大跌拖累，昨日港股大幅低開(kāi)，但午后在國(guó)企股和本地地產(chǎn)股的帶動(dòng)下，跌幅顯著收窄。國(guó)企股與紅籌股表現(xiàn)分化，兩者分別為市場(chǎng)領(lǐng)漲及領(lǐng)跌主力。分析人士認(rèn)為，將于周三公布的中移動(dòng)業(yè)績(jī)或?qū)⒆笥腋酃啥唐谧邉?shì)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)下行趨勢(shì)仍未變。

國(guó)企紅籌分化明顯

昨日恒生指數(shù)低開(kāi)逾250點(diǎn)，隨后反復(fù)震蕩，在內(nèi)地A股收市后即發(fā)力上攻，收盤(pán)重上21000點(diǎn)關(guān)口，全日微跌0.23%，報(bào)收21056.66點(diǎn)。但全日成交仍維持低位，大市僅成交479.58億港元。

國(guó)企股與紅籌股走勢(shì)分化。指數(shù)排行榜居漲幅前列的是國(guó)企指數(shù)，全日漲0.73%，報(bào)收11406.64點(diǎn)；而居跌幅前列的是恒生香港中資企業(yè)指數(shù)（紅籌指數(shù)），全日跌1.11%，報(bào)收4205.62點(diǎn)。

紅籌股指數(shù)成分股中跌幅居前的為電訊股，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通及中移動(dòng)分別跌7.08%、5.24%及1.06%。分析人士表示，昨日電訊股大挫主要是受中國(guó)聯(lián)通公布業(yè)績(jī)后大行一致調(diào)低其盈利預(yù)測(cè)影響。中國(guó)聯(lián)通08年中期凈利潤(rùn)26.22億元，同比增長(zhǎng)11.3%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但多家大行均調(diào)低其盈利預(yù)測(cè)。瑞士信貸維持該股“中性”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)由19港元下調(diào)至17港元，較市價(jià)溢價(jià)29%，同時(shí)分別下調(diào)其08及09年利潤(rùn)（利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷(xiāo)前）預(yù)測(cè)3%及5%。麥格理也將08、09年每股收益預(yù)期分別下調(diào)1%及14%，將目標(biāo)價(jià)下調(diào)13%至16.1港元。

而國(guó)企指數(shù)成分股中漲幅居前的則是中資保險(xiǎn)及銀行股，中國(guó)平安、中國(guó)人壽分別漲3.25%及2.15%，中信銀行漲2.37%，中資金融股走強(qiáng)主要是受中國(guó)人壽中期業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期提振。目前市場(chǎng)對(duì)于中資保險(xiǎn)股的后期走勢(shì)分歧明顯。瑞信昨日發(fā)表研究報(bào)告表示，中國(guó)人壽上半年純利達(dá)158億元，同比倒退32%，優(yōu)于該行預(yù)期的110億元，因而仍維持其目標(biāo)價(jià)35港元。而第一上海證券則表示，目前內(nèi)地保險(xiǎn)股的中報(bào)均已發(fā)表，上半年盈利表現(xiàn)并不理想，中國(guó)平安倒退了2％，中國(guó)人壽倒退了32％，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)更是轉(zhuǎn)盈為虧，虧損達(dá)2.92億元。受到上半年天災(zāi)影響，保險(xiǎn)股的賠償額度均有所增加；同時(shí)內(nèi)地A股和海外投資環(huán)境的不振，也對(duì)保險(xiǎn)股的投資回報(bào)造成負(fù)面打擊，因而保險(xiǎn)股最困難的時(shí)間可能還沒(méi)過(guò)去。

中移動(dòng)左右短期大市走向

港股第一大權(quán)重股中國(guó)移動(dòng)將于今日發(fā)布中期業(yè)績(jī)，分析人士預(yù)計(jì)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)或?qū)⒆笥叶唐诟酃勺邉?shì)。

據(jù)道瓊斯通訊社調(diào)查的9位分析師預(yù)計(jì)，中國(guó)移動(dòng)中期純利同比或?qū)⒃鲩L(zhǎng)37%，至517.7億港元，主要基于其用戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)、稅率降低及折舊支出減小。若今日中移動(dòng)中期業(yè)績(jī)大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，則將提振港股短期表現(xiàn)，短期反彈動(dòng)力或可延續(xù)。另外，8月股指期貨將在周四進(jìn)行交割，凱基證券的鄺民彬預(yù)計(jì)恒生指數(shù)周三將上探22000點(diǎn)。

觀察近期大型中資股的中期業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，個(gè)別公司表現(xiàn)強(qiáng)勁，因而在國(guó)企指數(shù)從高位回落后，市場(chǎng)便一直在憧憬中資股借業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徻厔?shì)依然難改。大華繼顯日前發(fā)表報(bào)告，其用兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試，均顯示國(guó)指可能還有一成半下跌空間。該行分別用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型及市凈率模型進(jìn)行計(jì)算，前者顯示國(guó)指將需要跌至9603點(diǎn)水平，后者顯示國(guó)指下跌目標(biāo)為9498點(diǎn)。