并購(gòu)不能解決雅虎中年危機(jī)：亞洲資產(chǎn)是關(guān)鍵

導(dǎo)語(yǔ)：據(jù)國(guó)外媒體周六報(bào)道，分析人士日前指出，幾家私募股權(quán)公司有意聯(lián)手AOL或新聞集團(tuán)收購(gòu)雅虎，而這筆潛在交易根本無(wú)法解決雅虎當(dāng)前所面臨的“中年危機(jī)”。

本周有消息稱，幾家私募股權(quán)公司有意聯(lián)手AOL或新聞集團(tuán)收購(gòu)雅虎。對(duì)于雅虎而言，這將是又一次重大轉(zhuǎn)變。20多年前，雅虎曾是互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的先鋒，但遺憾的是未能跟上時(shí)代發(fā)展的步伐，如今已被谷歌、Facebook和Twitter等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拋在身后。

知情人士稱，自雅虎被谷歌超越后，“雅虎將走向何方？”這一問(wèn)題一直縈繞在雅虎投資者的心中。在過(guò)去的一年中，雅虎進(jìn)行了多次并購(gòu)，試圖跟上互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的新趨勢(shì)。知情人士稱，雅虎還曾試圖收購(gòu)地理位置社交網(wǎng)絡(luò)Foursquare和團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站Groupon。如果成功收購(gòu)這兩家公司，都將使雅虎走向一個(gè)不同的發(fā)展方向。

亞洲資產(chǎn)是關(guān)鍵

知情人士稱，對(duì)于正在醞釀之中的新交易，能否達(dá)成還取決于雅虎是否拋售其亞洲資產(chǎn)，主要是中國(guó)阿里巴巴40%的股份以及雅虎日本公司35%的股份。分析人士預(yù)計(jì)，這兩筆投資占雅虎市值的近50%，因此出售亞洲資產(chǎn)將使雅虎的前景更加暗淡。

而自2009年出任雅虎CEO以來(lái)，卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)一直專注于內(nèi)容，開(kāi)發(fā)了網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)品，收購(gòu)了Associated Content，致力于原創(chuàng)內(nèi)容。

知情人士稱，雅虎一大股東支持雅虎與AOL合并，讓AOL CEO蒂姆·阿姆斯特朗(im Armstrong)出任新公司CEO，并相信阿姆斯特朗將給合并后的新公司帶來(lái)清晰的戰(zhàn)略。

規(guī)模不是關(guān)鍵

太平洋皇冠證券(Pacific Crest Securities)分析師史蒂夫·韋恩斯坦(Steve Weinstein稱：“僅僅使規(guī)模變大或變小沒(méi)有什么意義，如果有意收購(gòu)雅虎，應(yīng)當(dāng)制定出使雅虎業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略。”

除了阿姆斯特朗非凡的個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)能力外，目前尚不清楚AOL雅虎合并有助于克服雅虎所面臨的困境。投資公司Gleacher & Co分析師金云(Yun Kim)稱：“該交易對(duì)雅虎沒(méi)什么好處，AOL也不能給雅虎帶來(lái)什么價(jià)值。”

雅虎是全球最受歡迎的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)之一，是美國(guó)僅次于谷歌的第二大搜索引擎。但在社交網(wǎng)絡(luò)日益普及的今天，雅虎尚未找到自己的位置。今年第一季度，雅虎的頁(yè)面瀏覽量與去年同期持平，第二季度同比下滑4%。

投資者惟利是圖

有分析人士稱，重塑雅虎并非是私募股權(quán)公司收購(gòu)雅虎的主要目的。投資公司Cowen分析師吉姆·弗里德蘭德(Jim Friedland)稱，如果是私募股權(quán)投資者，他們不會(huì)想著如何改造雅虎，而是利用當(dāng)前業(yè)務(wù)使自己的投資回報(bào)最大化。

弗里德蘭德認(rèn)為，雅虎最具價(jià)值的資產(chǎn)是其電子郵件服務(wù)給網(wǎng)站帶來(lái)的流量。當(dāng)前，雅虎通過(guò)這些流量來(lái)獲取廣告收入。弗里德蘭德：“私募股權(quán)投資者并不關(guān)心雅虎規(guī)模是變大還是變小，只要能給他們帶來(lái)利潤(rùn)即可。”

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