Nvidia移動(dòng)芯片戰(zhàn)略遭投資者質(zhì)疑

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)外媒體今天刊文稱，Nvidia已向華爾街展示了近年來(lái)最好的復(fù)蘇戰(zhàn)略，該公司股價(jià)近期也出現(xiàn)大幅上漲。然而，一些投資者已經(jīng)提出質(zhì)疑，認(rèn)為Nvidia在移動(dòng)芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先地位或許無(wú)法維持太長(zhǎng)時(shí)間。

　　以下為文章全文：

　　過(guò)去多年中，Nvidia被認(rèn)為是完全依賴圖形芯片業(yè)務(wù)的一家公司。然而在CEO黃仁勛的領(lǐng)導(dǎo)下，Nvidia正在向新的領(lǐng)域發(fā)展。Nvidia將自己的技術(shù)應(yīng)用在移動(dòng)設(shè)備中，摩托羅拉、LG和戴爾近期已在智能手機(jī)和平板電腦等產(chǎn)品中使用了Nvidia的芯片。這使得Nvidia重新受到華爾街的重視。

　　Nvidia在今年1月的拉斯維加斯國(guó)際消費(fèi)電子展(CES)上推出了Tegra 2芯片，在此之后該公司股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。自2011年初以來(lái)，Nvidia股價(jià)已經(jīng)上漲了47%。然而一些投資者擔(dān)心，在平板電腦市場(chǎng)，Nvidia是否能在與高通和德州儀器的競(jìng)爭(zhēng)中保持早期的優(yōu)勢(shì)。

　　Williams金融集團(tuán)分析師科迪·阿克里(Cody Acree)表示：“盡管Nvidia利用了早期的發(fā)展趨勢(shì)，并被認(rèn)為有能力協(xié)助定義這一市場(chǎng)，然而這樣的優(yōu)勢(shì)不會(huì)保持很久，因?yàn)樗麄儗⒚媾R非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)。”

　　在英特爾和AMD致力于為PC開(kāi)發(fā)圖形顯示單元(GPU)的同時(shí)，Nvidia則開(kāi)始進(jìn)軍移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)，并推出了受到好評(píng)、技術(shù)領(lǐng)先的Tegra 2處理器。英特爾目前尚未全面涉足移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)，這一市場(chǎng)的主要參與者包括德州儀器、高通和Nvidia，而Marvell、博通和三星也開(kāi)始涉足這一領(lǐng)域。

　　在積累了多年手機(jī)處理器的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)之后，德州儀器和高通相對(duì)Nvidia在能耗設(shè)計(jì)等方面擁有優(yōu)勢(shì)，而能耗問(wèn)題對(duì)智能手機(jī)和平板電腦來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵。這兩家公司同時(shí)也在宣傳下一代調(diào)制解調(diào)器和手勢(shì)感應(yīng)等新的芯片技術(shù)。

　　去年第四季度之前，由于投資者擔(dān)心傳統(tǒng)圖形芯片市場(chǎng)的萎縮，Nvidia的股價(jià)下跌了約40%。第四季度，Nvidia的移動(dòng)處理器產(chǎn)品開(kāi)始受到關(guān)注，這推動(dòng)Nvidia股價(jià)的上漲。Nvidia及其大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的移動(dòng)處理器均采用了ARM架構(gòu)。通過(guò)ARM技術(shù)和自身圖形芯片技術(shù)的結(jié)合，Nvidia重新成為外界關(guān)注的對(duì)象。黃仁勛在1月份CES大會(huì)上指出：“ARM使CPU大眾化。”

　　與CPU不同，GPU的優(yōu)勢(shì)在于并行處理多個(gè)任務(wù)。這使得GPU更適合應(yīng)用在高清視頻和多媒體內(nèi)容等方面。不過(guò)Nvidia目前正面臨不可避免的競(jìng)爭(zhēng)?；萜找呀?jīng)宣布在TouchPad平板電腦中選擇高通的雙核Snapdragon處理器。高通本周一也公布了針對(duì)未來(lái)移動(dòng)設(shè)備四核處理器的計(jì)劃。

　　此外，德州儀器上周宣布推出新款移動(dòng)處理器OMAP 5。這款處理器在圖形處理方面的性能提升了5倍，將于2011年下半年面向平板電腦和智能手機(jī)廠商推出。

　　多年以來(lái)，Nvidia的圖形芯片業(yè)務(wù)一直受困于激烈的競(jìng)爭(zhēng)、較短的產(chǎn)品周期，以及不穩(wěn)定的需求。因此保守的投資者往往不會(huì)選擇Nvidia進(jìn)行投資。進(jìn)軍移動(dòng)處理器市場(chǎng)將幫助Nvidia降低業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定性。

　　Becker Capital Management分析師帕特·貝克(Pat Becker)表示：“在當(dāng)前的股價(jià)水平上，Nvidia需要表現(xiàn)強(qiáng)勁以支撐盈利能力。”Nvidia在移動(dòng)處理器方面的表現(xiàn)已經(jīng)導(dǎo)致該公司的估值遠(yuǎn)超過(guò)同類公司。投資者擔(dān)心，由于Nvidia的營(yíng)收大部分仍來(lái)自PC圖形芯片業(yè)務(wù)，該公司的股價(jià)已經(jīng)過(guò)于昂貴。

　　根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，目前Nvidia股票的動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到23倍，高于德州儀器的13.5倍和Marvell的11.4倍。JMP證券分析師埃里克斯· 高納(Alex Gauna)表示：“Nvidia股票的市盈率較高主要是由于外界認(rèn)為該公司將大舉進(jìn)入智能手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)，但事實(shí)是該公司業(yè)績(jī)?nèi)允怯蒔C業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的。”

　　Nvidia將于周三公布去年第四季度財(cái)報(bào)。受益于圣誕節(jié)假期PC圖形芯片銷售的提升，以及Tegra 2芯片早期的銷售，預(yù)計(jì)Nvidia第四季度業(yè)績(jī)環(huán)比前一季度將表現(xiàn)良好。Gleacher & Co分析師道格·弗里德曼(Doug Freedman)預(yù)計(jì)，Nvidia2011年?duì)I收將為36億美元，其中Tegra系列芯片的銷售收入為4.6億美元，其他大部分來(lái)自PC圖形芯片的銷售。

　　Gamble Jones投資顧問(wèn)公司基金經(jīng)理漢普頓·亞當(dāng)斯(Hampton Adams)表示：“移動(dòng)行業(yè)的增長(zhǎng)近乎瘋狂。這更多是感性的，而非理性的。不過(guò)，除非我們可以對(duì)其價(jià)值做出合理的估計(jì)，否則我們不會(huì)嘗試。”他目前持有 Nvidia股票，但表示市場(chǎng)的不確定性導(dǎo)致他不會(huì)繼續(xù)增持。(維金)