ST波導(dǎo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮90%以上 成功轉(zhuǎn)型難度大

在排隊(duì)等候購(gòu)買蘋果iPhone4的年輕人心中，很難還有國(guó)產(chǎn)品牌波導(dǎo)手機(jī)的地位。

不過(guò)，在本世紀(jì)初，“波導(dǎo)，手機(jī)中的戰(zhàn)斗機(jī)”這句頗為經(jīng)典的廣告語(yǔ)曾經(jīng)紅極一時(shí)。到2003年，波導(dǎo)連續(xù)四年奪得國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)銷量第一，并首次超過(guò)諾基亞、摩托羅拉等所有洋品牌奪得國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)銷量第一。

今天，當(dāng)路過(guò)位于浙江奉化的寧波波導(dǎo)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“ST波導(dǎo)”或“波導(dǎo)股份”600130.SH）總部時(shí)，很難將那里有點(diǎn)破舊的辦公樓和叢生著大片雜草的土地，與曾經(jīng)擁有3000多員工、年主營(yíng)收入100多億的一家公司聯(lián)系起來(lái)。

這家專業(yè)從事移動(dòng)通訊產(chǎn)品開發(fā)、制造和銷售的高科技上市公司，如今只能依靠代工和對(duì)外貸款實(shí)現(xiàn)投資收益。8月6日，ST波導(dǎo)公布的半年報(bào)顯示，雖然今年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)比上年度增長(zhǎng)262.42%，可是，上半年僅對(duì)外發(fā)放委托貸款產(chǎn)生的投資收益一項(xiàng)，就占凈利潤(rùn)的53.45%。

ST波導(dǎo)副總經(jīng)理兼董秘馬思甜告訴《投資者報(bào)》記者，今年實(shí)現(xiàn)盈利應(yīng)該問(wèn)題不大，不過(guò)與當(dāng)年主營(yíng)收入上百億相比，現(xiàn)在的規(guī)模已經(jīng)很小，今年主營(yíng)收入可能在五個(gè)億左右。

面對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的萎縮，雖然公司積極開拓新的業(yè)務(wù)模式和盈利領(lǐng)域，做好產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。但是《投資者報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，ST波導(dǎo)要實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型面臨的困難依然很大。

手機(jī)代工+對(duì)外貸款

“奉化市財(cái)政曾經(jīng)是波導(dǎo)財(cái)政。”8月10日，一位奉化市政府人士向《投資者報(bào)》記者表示，當(dāng)時(shí)波導(dǎo)一年的主營(yíng)收入達(dá)到了100多億，奉化市的財(cái)政收入一半以上來(lái)自于波導(dǎo)公司，波導(dǎo)公司也是當(dāng)?shù)氐牧己眯蜗蟠怼５搅?010年，波導(dǎo)的主營(yíng)收入只有9.92億元，到了2011年中期，波導(dǎo)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入只有1.94億元。與巔峰時(shí)期相比，波導(dǎo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)萎縮了90%以上。

在激烈競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)3G市場(chǎng)，波導(dǎo)的腳步已經(jīng)基本停滯。近兩年，波導(dǎo)的主要業(yè)務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)向海外，面向非洲、印度、孟加拉國(guó)和部分南美國(guó)家的海外手機(jī)貿(mào)易商推出手機(jī)主板和手機(jī)外殼等配件設(shè)計(jì)生產(chǎn)和銷售，波導(dǎo)在其中只收手機(jī)主板和外殼的代工費(fèi)。

波導(dǎo)副總經(jīng)理戴茂余向《投資者報(bào)》記者坦誠(chéng)，目前主要是在做電信手機(jī)，“很艱難地做著”。

8月6日，ST波導(dǎo)（600130.SH）公布的半年報(bào)顯示，今年上半年公司共實(shí)現(xiàn)銷售收入2.15億元，同比下降 58.20%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3099.10萬(wàn)元，較上年度增加盈利2612.21 萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3514.58萬(wàn)元，較上年度增加2544.84 萬(wàn)元，增長(zhǎng)262.42%。上半年對(duì)外發(fā)放委托貸款產(chǎn)生的投資收益為1879萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)3515萬(wàn)元的53.45%。

8月10日，馬思甜告訴《投資者報(bào)》記者，現(xiàn)在主要是代加工手機(jī)，生產(chǎn)基地主要在湖北。“奉化總部有幾百人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，就是對(duì)手機(jī)的配件進(jìn)行分拆，然后研發(fā)出自己的產(chǎn)品，再賣給其他廠商，也包括自己直接營(yíng)銷等等”。

據(jù)馬思甜介紹，在總部，除了辦公樓外，廠房已經(jīng)出租給了其他廠商，生產(chǎn)的手機(jī)也是租給別人在做。原本供貨商和客戶使用的賓館，現(xiàn)在也已經(jīng)不再營(yíng)業(yè)?！锻顿Y者報(bào)》記者看到，賓館的大門掛著鎖。

“現(xiàn)在公司有很多資源浪費(fèi)，土地資源還有廠房等都閑置，公司通過(guò)資產(chǎn)處置所得的資金也通過(guò)委托貸款等獲利，把閑置的資源利用起來(lái)”，馬思甜如此解釋。

在馬思甜看來(lái)，公司的營(yíng)業(yè)規(guī)模在縮小，通過(guò)把以前的資產(chǎn)不斷變現(xiàn)，現(xiàn)金流越來(lái)越多，因此盈利不難。委托貸款也是讓資源流動(dòng)起來(lái)。“現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)不到50%，但是委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)在逐漸增高，不能當(dāng)作主業(yè)”。

錯(cuò)失良機(jī)

“奉化市政府曾給了土地優(yōu)惠等各種政策，但可惜波導(dǎo)公司沒有抓住機(jī)會(huì)，自己倒了。”前述奉化市政府人士說(shuō)。

馬思甜將波導(dǎo)股份的發(fā)展劃分為兩個(gè)階段：在2000年前后，波導(dǎo)手機(jī)以價(jià)格低廉而占有市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候波導(dǎo)手機(jī)的毛利率在2%~3%左右，更多的是依賴于價(jià)格戰(zhàn)。不過(guò)后來(lái)，隨著諾基亞等國(guó)外品牌也采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等，同時(shí)又加上研發(fā)能力增強(qiáng)等因素，波導(dǎo)公司風(fēng)光不再。

與波導(dǎo)公司的手機(jī)業(yè)務(wù)嚴(yán)重萎縮相對(duì)比的是，TCL集團(tuán)（000100.SZ）則在今年上半年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)3.27億元，同比增長(zhǎng)48.79%，增幅創(chuàng)下了近年新高。值得注意的是，TCL集團(tuán)上半年在海外市場(chǎng)共銷售出1775.8萬(wàn)臺(tái)手機(jī)，增長(zhǎng)37.67%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售169.3萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)27.39%。已經(jīng)超越手機(jī)行業(yè)最好時(shí)的2003年。

TCL一位熟悉手機(jī)行業(yè)的人士向《投資者報(bào)》記者表示，這主要還是來(lái)源于TCL的成功轉(zhuǎn)型。2003年底到2004年初的時(shí)候，國(guó)內(nèi)手機(jī)的潰敗苗頭已經(jīng)出現(xiàn)了。隨著國(guó)際品牌的進(jìn)入，也開始了價(jià)格戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌的結(jié)構(gòu)性矛盾就爆發(fā)出來(lái)了，在這個(gè)時(shí)候，TCL收購(gòu)了阿爾卡特，當(dāng)時(shí)看似乎是失敗的，但是在經(jīng)歷了最初兩年的陣痛期后，最終實(shí)現(xiàn)了很好的收益。

他認(rèn)為，國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌在研發(fā)能力上與國(guó)外的手機(jī)巨頭有著不小的差距。同時(shí)，國(guó)外手機(jī)廠商的優(yōu)勢(shì)還在運(yùn)營(yíng)模式上。很多歐美國(guó)家的手機(jī)都是通過(guò)電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行銷售的，手機(jī)由電信營(yíng)運(yùn)商下訂單，手機(jī)商只需要生產(chǎn)，就會(huì)比較穩(wěn)定，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，手機(jī)很可能是免費(fèi)的。

因此，TCL今年上半年的銷售數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了2000萬(wàn)臺(tái)，以中低端產(chǎn)品為主，以阿爾卡特的品牌主要銷往國(guó)外，數(shù)量創(chuàng)出了歷史新高。而國(guó)內(nèi)的手機(jī)生產(chǎn)商更多的是在終端競(jìng)爭(zhēng)，比如在國(guó)美、蘇寧等大賣場(chǎng)銷售，直接面對(duì)面的競(jìng)爭(zhēng)，隨著外資品牌的降價(jià)很容易被擠垮。

波導(dǎo)股份也試圖轉(zhuǎn)型，其中的一個(gè)方向是造車。波導(dǎo)股份控股股東寧波電子信息集團(tuán)有限公司一位人士對(duì)此持批評(píng)態(tài)度，他認(rèn)為波導(dǎo)決定造汽車是失敗的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)很多企業(yè)都準(zhǔn)備造汽車，不過(guò)汽車行業(yè)最佳的進(jìn)入時(shí)機(jī)已經(jīng)過(guò)去。

與此同時(shí)，波導(dǎo)股份董事長(zhǎng)徐立華的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)人員不斷流失，也造成了其研發(fā)實(shí)力并沒能保持優(yōu)勢(shì)。前述奉化市政府人士告訴《投資者報(bào)》，徐立華以及其核心團(tuán)隊(duì)成員都是技術(shù)型人才出身，都擁有碩士學(xué)位，這在上世紀(jì)90年代初還是頗為難得的。不過(guò)隨著創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的不斷出走，制造山寨版手機(jī)更使得波導(dǎo)手機(jī)的境遇雪上加霜。

馬思甜也坦言，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，波導(dǎo)股份沒有做好，錯(cuò)過(guò)了很多機(jī)會(huì)。一位奉化當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)人士說(shuō)，“如果當(dāng)時(shí)徐立華正兒八經(jīng)的搞房地產(chǎn)，現(xiàn)在應(yīng)該也是很好了。”數(shù)據(jù)顯示，雅戈?duì)枺?00177.SH）在2003年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也僅為27億元。但是之后，雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)和投資領(lǐng)域都取得了很不錯(cuò)的效益。[!--empirenews.page--]

誰(shuí)的地產(chǎn)盈利

當(dāng)《投資者報(bào)》記者就土地的利潤(rùn)等問(wèn)題是否給波導(dǎo)帶來(lái)收益求證時(shí)，馬思甜表示，房地產(chǎn)、汽車都是二股東的事情，與上市公司沒有關(guān)系。二股東就是徐立華控制的波導(dǎo)科技集團(tuán)。

對(duì)于徐立華來(lái)說(shuō)，奉化市曾經(jīng)的“波導(dǎo)財(cái)政”讓他在政策上享受了各種好處。波導(dǎo)公司位于浙江寧波奉化東站汽車站邊上，高速公路下來(lái)后不遠(yuǎn)，是當(dāng)?shù)刈詈玫牡囟沃弧?/p>

據(jù)了解，位于波導(dǎo)公司北面的綠都小區(qū)原本是波導(dǎo)公司為員工所造的宿舍，但是后來(lái)則轉(zhuǎn)化成了商品房。據(jù)奉化市政府人士透露，當(dāng)時(shí)該地塊以工業(yè)用地的價(jià)格給波導(dǎo)公司，成本也就在每畝幾萬(wàn)元，而如果是商業(yè)住宅的話，地價(jià)至少在每畝百萬(wàn)元以上。

徐立華以工業(yè)用地的價(jià)格取得，然后以員工宿舍為名建造了商品房，而后又賣給了員工，通過(guò)幾年之后取得了房產(chǎn)證，可以流轉(zhuǎn)，與一般商品房無(wú)疑。“很多當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)商都有意見，如果徐立華要造房子，那么以商品房的地價(jià)來(lái)成交才公平呀。”前述政府人士透露說(shuō)。

徐立華除了在土地上賺錢，還在2009年股權(quán)解禁時(shí)波導(dǎo)科技集團(tuán)公司拋售了波導(dǎo)股份近5%的股權(quán)，也價(jià)值上億元。自此原本波導(dǎo)科技集團(tuán)公司與大股東之間的股權(quán)比例差距拉大。原本波導(dǎo)科技集團(tuán)股份有限公司持股21.23%，寧波電子信息集團(tuán)有限公司持股21.71%。自此后，波導(dǎo)科技集團(tuán)公司持股為16.40%。

據(jù)上述奉化市政府人士透露，波導(dǎo)公司成立之初，徐立華以及其團(tuán)隊(duì)是以技術(shù)入股，并持有51%的股權(quán)。因此波導(dǎo)科技拋售股權(quán)獲利頗豐。

前路迷茫

日前，寧波電子信息集團(tuán)公司旗下的日地太陽(yáng)能電力股份有限公司即將IPO（首次公開發(fā)行股票）的消息讓市場(chǎng)對(duì)ST波導(dǎo)有所希望。因?yàn)槿盏靥?yáng)能是原寧波太陽(yáng)能電源有限公司，波導(dǎo)公司曾經(jīng)有過(guò)該公司的股權(quán)，再加上大股東總不至于對(duì)ST波導(dǎo)“見死不救”吧。

不過(guò)，寧波電子信息集團(tuán)公司有關(guān)人士表示，波導(dǎo)公司已經(jīng)清理了日地太陽(yáng)能的股權(quán)，因此日地太陽(yáng)能IPO與波導(dǎo)是沒有關(guān)系的。

ST波導(dǎo)的未來(lái)并不明朗。波導(dǎo)的過(guò)去曾經(jīng)輝煌，其前任董事長(zhǎng)余紅藝也升任了寧波市副市長(zhǎng)，但是在市場(chǎng)化運(yùn)作較為充分的寧波，大股東寧波電子信息集團(tuán)公司旗下又有多家上市公司和十余家投參股公司，并沒有太多的精力來(lái)關(guān)注已經(jīng)大不如前的ST波導(dǎo)。對(duì)于二股東波導(dǎo)科技來(lái)說(shuō)，其轉(zhuǎn)型汽車等都以失敗告終，就更難讓上市公司ST波導(dǎo)成功轉(zhuǎn)型。

而同時(shí)，大股東股權(quán)最大，但是董事長(zhǎng)卻由二股東的徐立華擔(dān)任，也讓公司在執(zhí)行時(shí)產(chǎn)生一定的推諉。不過(guò)寧波電子信息集團(tuán)公司有關(guān)人士并不贊同這種說(shuō)法，只表示一切都是由董事會(huì)決策。

重組或?qū)⒊蔀椴▽?dǎo)股份的選擇。徐立華曾經(jīng)表示，管理層一直在做重組，但沒有實(shí)現(xiàn)，是現(xiàn)實(shí)情況決定的。波導(dǎo)7.68億的股本，市值在30億元以上。如果有這么大資產(chǎn)的公司，會(huì)選擇自己去上市，不會(huì)來(lái)重組。規(guī)模再小一點(diǎn)的公司，波導(dǎo)的殼就太大。即便真有這樣的公司愿意來(lái)，那也是房地產(chǎn)企業(yè)、期貨公司，這些企業(yè)都是近期被限制上市的公司。

8月10日，馬思甜也向《投資者報(bào)》記者表示，目前看來(lái)，重組確實(shí)也很難。“也曾經(jīng)來(lái)過(guò)幾個(gè)廠家要談重組等，不過(guò)最后誰(shuí)都搞不定”。

ST波導(dǎo)的未來(lái)仍然迷茫。