多家上市公司因寄生中移動產(chǎn)業(yè)鏈危機突現(xiàn)

12月7日晚，神州泰岳(300002.SZ)發(fā)布《北京神州泰岳軟件股份有限公司關(guān)于飛信業(yè)務(wù)合同續(xù)約談判事宜的進(jìn)展公告》， 稱與中移動的飛信業(yè)務(wù)開發(fā)及運營支撐的上期合同已于2011年10月31日到期，因飛信業(yè)務(wù)軟件工程的復(fù)雜性，涉及談判環(huán)節(jié)眾多，目前雙方商務(wù)談判尚未有實質(zhì)性結(jié)果。

同時，公司提示風(fēng)險，飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)重要組成部分，也是主要收入來源之一，一旦中國移動不再續(xù)簽新飛信業(yè)務(wù)合同，或在合作過程中降低結(jié)算價格，將對盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。

上述一紙公告，不僅引起市場對神州泰岳未來前景的關(guān)注，更引發(fā)投資者對寄生中移動業(yè)務(wù)鏈相關(guān)上市公司前途與命運的審視。

神州泰岳：增長拐點降臨

12月8日，神州泰岳收盤上漲1%，跌停一幕并沒上演。

一位業(yè)內(nèi)人士透露，“ 中移動增值服務(wù)對外合作的態(tài)度取決于相關(guān)業(yè)務(wù)是否具有商業(yè)價值，只要有價值，通常都會續(xù)簽合約。目前飛信業(yè)務(wù)商業(yè)價值尚未完全喪失，中移動不與神州泰岳續(xù)簽飛信業(yè)務(wù)合作合同的可能性很小。”

之所以不少人預(yù)言神州泰岳跌停，是因為中移動于今年7月對飛信業(yè)務(wù)的整合，將飛信業(yè)務(wù)運營支撐工作從卓望信息移交給中國移動通信集團廣東有限公司負(fù)責(zé)的中國移動互聯(lián)網(wǎng)基地。卓望信息為神州泰岳原來的合作伙伴，市場擔(dān)心這一變更會影響神州泰岳與中移動飛信業(yè)務(wù)合作的穩(wěn)定性和商業(yè)合作的互惠互利。

不過，在上述業(yè)內(nèi)人士看來，只要有商業(yè)合作基礎(chǔ)，合作公司變更并不會影響中移動對外部合作伙伴及其合作關(guān)系的認(rèn)定。

然而，上海某知名券商通訊行業(yè)研究員卻認(rèn)為，神州泰岳的危機并不會因一紙飛信業(yè)務(wù)合作合同的續(xù)簽而煙消云散。

他表示，“中國移動對飛信業(yè)務(wù)的價值判斷已發(fā)生變化。2010年以前，中移動對增值服務(wù)高度重視，飛信業(yè)務(wù)客戶發(fā)展規(guī)模、數(shù)量是納入中移動關(guān)鍵績效指標(biāo)(KPI)范疇的，此前飛信業(yè)務(wù)的爆炸式增長與中移動強力推廣密不可分。但2010年后，飛信業(yè)務(wù)已不再是中移動KPI的考核范疇，這對神州泰岳未來業(yè)績成長性將構(gòu)成巨大影響。”

目前，包括飛信在內(nèi)的電信業(yè)務(wù)收入占神州泰岳營業(yè)收入比例高達(dá)84.1%，一旦這塊業(yè)務(wù)增長失去動力，對其業(yè)績成長影響無法估量。

事實上，自上市以來，神州泰岳成長性正逐漸衰弱，營業(yè)利潤同比增長已從2009年的170.04%降至2011年第三季度的10.54%，今年公司第三季度報告期凈利潤5897.47萬元，同比下降18.01%，扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率更較上年同期下降了35.82%。

恒信移動：業(yè)績急速惡化

與神州泰岳的走勢相反，12月8日，恒信移動(300081.SZ)漲停。但事實上其基本面遠(yuǎn)沒股價那么樂觀，其生存境況可謂如履薄冰。

2011年1-9月，恒信移動凈利為285.09萬元，比去年同期下降 77.12%。對此，其解釋是受移動運營商運營政策變化影響。

其實，恒信移動業(yè)績快速變臉的苦果早在上市之初就種下。2007年——2009年上市前三年，恒信移動主營業(yè)務(wù)收入中來自河北省的比例分別達(dá)93.69%、89.51%、87.67%。同時，報告期內(nèi)，公司前五大銷售客戶全部為中國移動河北有限公司在河北省內(nèi)的各地分公司，主營業(yè)務(wù)收入中來自于中國移動河北有限公司的比例分別達(dá)到28.83%、42.77%、50.13%。

2010年上市第一年，公司扣除非經(jīng)常損益后的凈利就同比下降了45.2%；2011年1-6月，其扣除非經(jīng)常損益凈利同比下降147.93%，報告期虧損502.9萬元。今年第三季度，盡管公司扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常損益凈利仍同比下降75.61%。

恒信移動對扭虧為盈的解釋稱，個人移動信息終端產(chǎn)品集成銷售與服務(wù)和個人移動信息業(yè)務(wù)銷售與服務(wù)板塊的業(yè)務(wù)收入和利潤環(huán)比上個季度有明顯的增長。

但業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者，“恒信移動對區(qū)域市場的依賴性幾乎難以消除，上市以來雖在省外市場積極開拓，但成效并不理想，原因是在其他地域沒有與中移動合作的人脈資源優(yōu)勢。這種客戶、市場依賴并非市場化依賴，未來或許比神州泰岳的情況還要糟糕。”

堅瑞消防：客戶換血很受傷

堅瑞消防(300116)上市一年業(yè)績也大幅變臉。今年第三季度，堅瑞消防營業(yè)收入、凈利同比下降了10.38%、35.27%。

事實上，堅瑞消防登陸創(chuàng)業(yè)板同樣離不開中移動巨量業(yè)務(wù)訂單的推動。其上市前的2007年、2008年及2009年，堅瑞消防向中國移動下屬企業(yè)合計銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為88.46%、66.14% 及43.09%。向中國移動銷售的產(chǎn)品主要為S型氣溶膠自動滅火裝置，用于移動通信行業(yè)的通信基站。

但2011年中報顯示，中移動下屬企業(yè)已從前五大銷售客戶名單消失。

堅瑞消防坦承，由于進(jìn)入市場時間較短，總體市場規(guī)模仍較小，如不能在技術(shù)宣傳和市場推廣方面采取有效措施，讓用戶充分了解公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢，將給公司市場拓展帶來困難。由此觀之，堅瑞消防上市正可謂是成也蕭何敗也蕭何，離開了中移動的支持，業(yè)績增長陷入困境。