第四季度全球并購(gòu)交易總額環(huán)比下滑15%創(chuàng)新低
北京時(shí)間12月30日上午消息,由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)重挫市場(chǎng)信心,今年第四季度全球并購(gòu)交易規(guī)模創(chuàng)下了一年多以來(lái)的最低水平。業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出,這場(chǎng)危機(jī)可能還不利于2012年并購(gòu)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇,因?yàn)楝F(xiàn)金充裕的公司將會(huì)推遲重大并購(gòu)活動(dòng)。
歐元區(qū)衰退風(fēng)險(xiǎn)
彭博社數(shù)據(jù)顯示,2011年第四季度,全球并購(gòu)交易總額較此前一個(gè)季度下滑了15%,至4640億美元。而今年以來(lái),全球并購(gòu)交易的規(guī)模為2.26萬(wàn)億美元,相比2010年僅增長(zhǎng)3%。由于AT&T因監(jiān)管部門的阻礙而放棄收購(gòu)T-Mobile USA,使得今年的并購(gòu)規(guī)模受到一定程度的影響,否則,該交易將會(huì)成為2011年規(guī)模最大的一樁并購(gòu)交易。
投行并購(gòu)人士指出,在信貸市場(chǎng)緊縮、歐元區(qū)衰退風(fēng)險(xiǎn)及股市波動(dòng)等多重因素影響下,很多企業(yè)打消了通過(guò)并購(gòu)轉(zhuǎn)型以提高銷售額的念頭。今年早些時(shí)候,由于整體環(huán)境更適于并購(gòu)活動(dòng),企業(yè)紛紛通過(guò)并購(gòu)交易實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張,例如,強(qiáng)生斥資213億美元收購(gòu)Synthes、Express Scripts以291億美元的要約提出收購(gòu)Medco Health Solutions。
高盛集團(tuán)全球并購(gòu)部門主管約爾·扎烏伊(Yoel Zaoui)說(shuō):“由于資金雄厚的公司持續(xù)關(guān)注戰(zhàn)略并購(gòu)機(jī)會(huì),市場(chǎng)上肯定存在著大量的并購(gòu)需求。但是,并購(gòu)活動(dòng)的關(guān)鍵推動(dòng)因素是信心,而歐洲目前信心不足。”
數(shù)據(jù)顯示,在今年規(guī)模最大的10筆并購(gòu)交易中,有7筆是在8月份以前宣布。隨后,歐洲市場(chǎng)遭遇自2008年10月以來(lái)的最大危機(jī),同時(shí)標(biāo)普還調(diào)降了美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。彭博社數(shù)據(jù)顯示,高盛是2011年全球并購(gòu)活動(dòng)的最大顧問(wèn)機(jī)構(gòu),交易涉及金額5370億美元,摩根大通和摩根士丹利緊隨其后。2010年并購(gòu)交易額同比增長(zhǎng)24%。
觀望情緒加重
高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯(Jan Hatzius)在11月30日的電話會(huì)議上表示,歐洲金融危機(jī)會(huì)妨礙融資活動(dòng),使整個(gè)歐洲地區(qū)陷入衰退,同時(shí)在2012年初給美國(guó)經(jīng)濟(jì)施加壓力。歐元區(qū)失業(yè)率在今年10月升至10.3%,創(chuàng)下1999年以來(lái)的最高水平。
巴克萊資本全球并購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人保羅·帕克(Paul Parker)表示,隨著歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化,“并購(gòu)市場(chǎng)明年會(huì)彌漫觀望情緒,而我們現(xiàn)在便遭遇了這種情況。不過(guò),企業(yè)現(xiàn)金充裕以及收購(gòu)目標(biāo)低估值等積極因素應(yīng)該會(huì)促使并購(gòu)活動(dòng)在明年下半年走向復(fù)蘇。”
那些本打算今年在并購(gòu)市場(chǎng)大展身手的資金雄厚的企業(yè)可能也無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一愿望,因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)威脅要阻撓更多的并購(gòu)交易。美國(guó)醫(yī)藥福利管理商Express Scripts若是收購(gòu)保健公司Medco成功,將催生美國(guó)最大的面向員工、保險(xiǎn)公司和工會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)的醫(yī)藥福利管理商,但美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局因擔(dān)心不利于市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)已對(duì)這一并購(gòu)案展開調(diào)查。
反壟斷障礙
AT&T從德國(guó)電信收購(gòu)T-Mobile USA的交易也在本月泡湯。此前,美國(guó)司法部將AT&T和德國(guó)電信告上法庭,稱這種并購(gòu)交易將大大抑制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。顧問(wèn)機(jī)構(gòu)Medley Global Advisors。駐華盛頓政策分析師杰弗里·希爾瓦(Jeffrey Silva)說(shuō),一些有意進(jìn)行類似交易的企業(yè),可能會(huì)將他們的并購(gòu)計(jì)劃推遲至明年的總統(tǒng)大選,希望一旦共和黨在大選中獲勝,會(huì)放寬對(duì)大規(guī)模并購(gòu)交易的審批。
德意志交易所(以下簡(jiǎn)稱“德交所”)和紐約泛歐交易所集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“紐交所”)本周已將合并計(jì)劃推遲至2012年3月31日,以便有充足的時(shí)間說(shuō)服歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持這宗并購(gòu)交易。據(jù)兩位知情人士本月透露,盡管這筆交易獲得了美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),但歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示,德交所和紐交所做出的讓步還不夠,無(wú)法徹底打消該機(jī)構(gòu)的疑慮。
歐洲企業(yè)的并購(gòu)規(guī)模今年增長(zhǎng)了2.6%,這還主要?dú)w功于上半年的業(yè)績(jī)。在第四季度,已通告的并購(gòu)交易額比上一季度下降13%,至1626億美元。被收購(gòu)企業(yè)的估值也出現(xiàn)了下滑趨勢(shì),令摩根士丹利資本國(guó)際歐洲指數(shù)(MXEU)低于市盈率為10.8倍的摩根士丹利資本國(guó)際世界指數(shù)(MXWO)。這可能會(huì)為中國(guó)等國(guó)家的買家創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
亞太地區(qū)活躍
法國(guó)興業(yè)銀行全球并購(gòu)主管特里謝·阿根特(Thierry d’Argent)說(shuō):“中國(guó)企業(yè)在收購(gòu)新興市場(chǎng)的自然資源方面非常成功,他們目前還積極尋求收購(gòu)歐洲的工業(yè)資產(chǎn)。”據(jù)知情人士透露,法國(guó)乳品廠商Yoplait和蘇格蘭皇家銀行旗下飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)今年都引起中國(guó)買家的興趣。
亞太地區(qū)的并購(gòu)活動(dòng)穩(wěn)步升溫。彭博社數(shù)據(jù)顯示,今年與亞太地區(qū)企業(yè)有關(guān)的并購(gòu)交易額上升了4.2%,至7010億美元。其中,涉資最高的交易是新日本制鐵株式會(huì)社提議以220億美元收購(gòu)住友金屬工業(yè)株式會(huì)社,其次是澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓收購(gòu)休斯頓石油天然氣開采商Petrohawk Energy。
彭博社數(shù)據(jù)顯示,海外買家今年在亞太地區(qū)進(jìn)行的并購(gòu)交易總額也創(chuàng)下2007年以來(lái)的最高水平。其中,規(guī)模最大的海外并購(gòu)是英國(guó)啤酒業(yè)巨頭SABMiller Plc斥資100億美元收購(gòu)澳大利亞啤酒制造商Fosters Group。此外,今年日本還自2008年以來(lái)首次超過(guò)中國(guó)成為亞太地區(qū)最大的海外收購(gòu)方,部分原因是受到3月份日本地震海嘯災(zāi)害的推動(dòng)。
三菱UFJ與摩根士丹利證券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)并購(gòu)顧問(wèn)部門主管Kenji Fujita說(shuō):“日本工業(yè)規(guī)模一直在縮水,日本企業(yè)需要推動(dòng)增長(zhǎng)的其他動(dòng)力,而地震海嘯突出了這種緊迫性。”這家公司是由摩根士丹利與日本三菱UFJ金融集團(tuán)合資成立的投資銀行。
日本第二大啤酒廠商麒麟控股株式會(huì)社(Kirin Holdings)今年收購(gòu)了巴西啤酒廠商Schincariol Participacoes e Representacoes,而中國(guó)石化也同意收購(gòu)葡萄牙最大石油企業(yè)Galp Energia SGPS SA 旗下巴西業(yè)務(wù)30%股權(quán)。
企業(yè)信心不足
巴西企業(yè)2010年在并購(gòu)市場(chǎng)的交易規(guī)模曾達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1610億美元,但這一數(shù)字在今年大幅下降至996億美元,原因是巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度開始放緩。巴西最大國(guó)有控股銀行巴西銀行企業(yè)金融部門主管弗拉維奧·特瓦雷斯·瓦拉達(dá)奧(Flavio Tavares Valadao)說(shuō):“我很高興2011年即將過(guò)去。許多交易很難達(dá)成,企業(yè)都對(duì)未來(lái)充滿擔(dān)憂。”
在西班牙電信運(yùn)營(yíng)商Telefonica合并旗下巴西固話業(yè)務(wù)子公司圣保羅電信(Telecomunicacoes de Sao Paulo)和旗下移動(dòng)業(yè)務(wù)子公司Vivo Participacoes的交易中,巴西銀行就擔(dān)任了顧問(wèn)。此外,這家公司還作為顧問(wèn)為西班牙公共事業(yè)公司Iberdrola SA斥資17.7億歐元(約合23億美元)收購(gòu)巴西Elektro Eletricidade &Servicos公司的交易提供幫助。[!--empirenews.page--]
業(yè)內(nèi)人士估計(jì),科技、工業(yè)、自然資源、醫(yī)療保健將繼續(xù)成為并購(gòu)活動(dòng)最活躍的行業(yè),尤其是在歐洲決策者有能力避免金融危機(jī)向更多成員國(guó)蔓延的情況下?;ㄆ旒瘓F(tuán)全球并購(gòu)業(yè)務(wù)主管馬克·沙弗(Mark Shafir)說(shuō):“企業(yè)必須要增強(qiáng)對(duì)歐元區(qū)不會(huì)崩潰的信心。如果消除了企業(yè)的這一心理障礙,那么明年上半年的并購(gòu)交易額將有望超過(guò)2011年下半年。”