福布斯：蘋果將成為下一個戴爾？

北京時間4月26日消息，據(jù)國外媒體報道，《福布斯》發(fā)表評論文章稱，蘋果計劃發(fā)行債券和提高股息，目的是安撫投資者和避免在從海外轉回現(xiàn)金時需繳納巨額稅金。但蘋果一些做法與戴爾很類似，似乎預示著其將成為下一個戴爾？以下為全文：

蘋果最新財報證明其創(chuàng)新軌跡出現(xiàn)變化——從開發(fā)新產品轉向安撫華爾街。而即將發(fā)行債券則進一步讓人懷疑：蘋果是否會成為下一個戴爾。

4月23日蘋果公布了略好于預期的業(yè)績，營收同比增長11%，凈利潤同比下降18%。但蘋果真正的行動在于回報股東現(xiàn)金——2015年前回購1000億美元股票，將股息提高15%。雖然首席執(zhí)行官蒂姆·庫克（Tim Cook）對蘋果正在開發(fā)的“令人興奮”的新產品贊不絕口，但蘋果將在史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）最后的偉大創(chuàng)新——新庫珀蒂諾總部上花費50億美元。

不幸的是，這讓人們想起曾經(jīng)偉大的公司如安然和世通公司，這些公司在破產前都建造了宏偉的總部。幸運的是，新一代公司快速收拾了殘局。例如，據(jù)道爾頓·考德威爾（Dalton Caldwell）稱，在發(fā)展階段，谷歌搬進了“原本是SGI建造”的辦公樓；Facebook在早期階段也使用Sun公司（現(xiàn)在是甲骨文旗下部門）以前的帕洛阿爾托總部。

在了解蘋果債券發(fā)行協(xié)議的細節(jié)前，需要指出的是，就股東而言有關股票回購的證據(jù)是嚴酷的。當然，回購股票會給股東提供現(xiàn)金回報和減少流通股數(shù)量，使蘋果更容易實現(xiàn)每股收益目標。但對股東沒有任何好處。MG Holdings的邁克爾·嘎姆波特（Michael Gumport）稱，2000年到2009年約66%的股票回購都給股東造成損失。

嘎姆波特分析了在此期間的280家公司，發(fā)現(xiàn)戴爾表現(xiàn)最差，在股票回購上損失了170億美元。蘋果會走戴爾的老路么？戴爾正試圖私有化，此舉將提高其債務水平，并走出公眾的視線。蘋果將部分這么做——在資產負債表上加入債務。據(jù)《華爾街日報》報道，由于將現(xiàn)金從海外轉回需要支付稅金，蘋果希望發(fā)債回購股票，這將增加美國的赤字水平。

蘋果第一次發(fā)行債券（將被評為AA+級）將是逃稅的好辦法。據(jù)《華爾街日報》稱：“盡管蘋果有巨額現(xiàn)金儲備，但依然計劃發(fā)行債券，籌集支付股息和股票回購的資金，部分原因是其大部分現(xiàn)金都在海外。在債務市場籌集資金將幫助蘋果免交大量稅金。”

蘋果首席財務官彼得·奧本海默（Peter Oppenheimer）似乎在主政。在蘋果的財報電話會議上，他表示：“我們將繼續(xù)從海外賺取大量現(xiàn)金。根據(jù)美國當前的稅法，轉回這些現(xiàn)金需要繳納大量稅金。”

也許蒂姆·庫克能領導公司發(fā)布令人振奮的新產品，再次推動公司加速增長和拉高股價。與此同時，蘋果大量拋出現(xiàn)金，以安撫華爾街的投資者。如果庫克失敗，蘋果的增長將放緩，但其粉絲可維持其穩(wěn)定的盈利——這為蘋果成為杠桿收購目標提供了條件。

蘋果會成為下一個戴爾嗎？