電線電纜行業(yè)進(jìn)入整合期 將迎來(lái)新發(fā)展

21ic通信網(wǎng)訊，電線電纜被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“動(dòng)脈”與“神經(jīng)”，占據(jù)中國(guó)電工行業(yè)近1/4的產(chǎn)值。2012年，中國(guó)線纜行業(yè)產(chǎn)值超過(guò)萬(wàn)億，超過(guò)美國(guó)成為世界線纜制造第一大國(guó)。電纜市場(chǎng)份額較為分散，中小企業(yè)數(shù)量占90%以上。行業(yè)屬于勞動(dòng)力和資金密集型的加工行業(yè)，工藝相對(duì)成熟，在大量技術(shù)引進(jìn)、消化吸收以及自主研發(fā)的基礎(chǔ)上，已經(jīng)形成巨大的生產(chǎn)能力。伴隨著中國(guó)電線電纜行業(yè)高速發(fā)展，行業(yè)整體技術(shù)水平得到大幅提高。當(dāng)前行業(yè)發(fā)展速度與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度基本持平，2013年1-8月，行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)增速分別為11%和10%。

進(jìn)入整合期，傳統(tǒng)行業(yè)迎來(lái)新發(fā)展

電線電纜行業(yè)近年來(lái)明顯呈現(xiàn)兩極分化趨勢(shì)。過(guò)去幾年，隨著加工成本上升、銷(xiāo)售環(huán)境惡化以及銅價(jià)波動(dòng)，多家中小型電纜企業(yè)面臨停產(chǎn)或倒閉；尤其是生產(chǎn)低端產(chǎn)品的企業(yè)，原本十分有限的利潤(rùn)空間被大幅壓縮。與此相對(duì)，行業(yè)中規(guī)模領(lǐng)先的公司憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)有效降低成本，提高市場(chǎng)份額，利用資金優(yōu)勢(shì)推動(dòng)新品研發(fā)和橫向并購(gòu)，依靠品牌和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)保證營(yíng)銷(xiāo)渠道暢通。我們判斷，行業(yè)將經(jīng)歷3-5年的初步整合，年產(chǎn)值在1億元以下的小型電線電纜企業(yè)數(shù)量逐步減少，行業(yè)集中度和產(chǎn)品的毛利率將提升。

　　細(xì)分產(chǎn)品保持旺盛需求

電線電纜產(chǎn)品下游主要涉及到電力、通信、建筑等領(lǐng)域。電力方面，鑒于中國(guó)電力行業(yè)的發(fā)展前景，電力電纜制造行業(yè)仍具有較好的拓展空間。通信領(lǐng)域，伴隨行業(yè)需求的快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能快速提高，纖纜價(jià)格出現(xiàn)快速下降，毛利率水平亦有下滑，未來(lái)價(jià)格仍將是廠商的主要競(jìng)爭(zhēng)手段，中小廠商在缺乏光棒制造能力的情況下利潤(rùn)率存壓。建筑領(lǐng)域，近年來(lái)國(guó)內(nèi)建筑防火等級(jí)提高，特種防火電纜面臨良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　兩大電纜企業(yè)

遠(yuǎn)程電纜：公司是“中國(guó)電纜城”宜興官林鎮(zhèn)的杰出代表。公司憑借良好的過(guò)往業(yè)績(jī)，在國(guó)網(wǎng)公司取得了較高的認(rèn)可度。公司募投項(xiàng)目之一的“超高壓環(huán)保智能型交聯(lián)電纜技術(shù)改造項(xiàng)目”已經(jīng)斬獲訂單，將在13-14年陸續(xù)確認(rèn)收入。公司募投的礦物絕緣特種電纜項(xiàng)目產(chǎn)品需求旺盛，預(yù)計(jì)到今年年底將正式竣工生產(chǎn)，產(chǎn)品利潤(rùn)率明顯高于傳統(tǒng)電力電纜產(chǎn)品。2013年8月，公司收購(gòu)江蘇揚(yáng)動(dòng)55%股權(quán)，后者是國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的非晶合金變壓器生產(chǎn)企業(yè)，明年并表后將顯著增厚業(yè)績(jī)。

中天科技：公司是國(guó)內(nèi)光纖光纜第一梯隊(duì)廠商。受益4G建設(shè)與“寬帶中國(guó)”，光纖光纜需求樂(lè)觀，公司今年光纖光纜產(chǎn)品毛利率大幅提升，規(guī)模優(yōu)勢(shì)和成本控制能力體現(xiàn)，同時(shí)也說(shuō)明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局有所改善。公司海纜業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，今年斬獲國(guó)網(wǎng)與南網(wǎng)訂單，海纜收入規(guī)模將保持快速增長(zhǎng)。公司積極布局新能源業(yè)務(wù)，分布式光伏電站建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，2014年將體現(xiàn)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。