美國環(huán)球電訊最大電信破產(chǎn)案內(nèi)幕

據(jù)《紐約時報》報道，花費五年時間和150億美元，在全球范圍
內(nèi)建立了一個高速互聯(lián)網(wǎng)和電話網(wǎng)絡(luò)的Global Crossing(環(huán)球電訊)公司日前申請破產(chǎn)保護。
Global Crossing一直無法找到足夠的客戶，來使它建立的通信網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)盈利。

Global Crossing曾吸引了許多商界和政界的知名人士成為它
的投資人，包括美國民主黨全國委員會主席Terry McAuliffe(已經(jīng)出售所持有的股票)，以及美
國前總統(tǒng)喬治.布什。老布什1999年在東京向Global Crossing的客戶發(fā)表了一次演講，獲得了該
公司價值8萬美元的股票。其他投資人還包括紐約的Tisch家族，阿科石油公司的前任董事會主席
Lodwrick Cook，以及美國共和黨的一位著名籌款人。

如果破產(chǎn)計劃被法院批準，Global Crossing的董事會主席
Gary Winnick將失去對該公司的控制權(quán)。不過，Winnick已經(jīng)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易獲利7.3億多美
元。其他投資人就遠沒有Winnick這么幸運了。Global Crossing的股價跌幅超過了99%，現(xiàn)價僅
為13.5美分。而在2000年3月份，Global Crossing的股價一度曾超過了60美元。不過，從那以
后，該公司的400多億美元市值已經(jīng)被蒸發(fā)。

自從創(chuàng)辦以來，Global Crossing就從未實現(xiàn)過年度盈利。該
公司成立之處，曾雄心勃勃地計劃把其下屬唯一一條橫跨大西洋的光纖電纜擴充為一個長達10萬英
里，連接美洲，歐洲和亞洲27個國家的龐大通信網(wǎng)絡(luò)。目前，Global Crossing擁有224億美元的
資產(chǎn)和124億美元的債務(wù)，這使它成為有史以來申請破產(chǎn)保護的規(guī)模最大的一家電信企業(yè)。該公司
的規(guī)模相當于Enron公司的一半左右，而后者是美國歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)企業(yè)。

和Enron一樣，Global Crossing也把它的未來建立在市場對高
速(寬帶)數(shù)據(jù)傳輸?shù)木薮笮枨笊稀nron試圖建立一個用來交易寬帶容量的市場，但沒能成功。
Global Crossing則試圖通過直接向電話和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商，以及大型跨國企業(yè)出售通信容量來
獲利，同樣慘遭失敗。成立于1997年的Global Crossing在過去五年的運營中一共虧損了大約70
億美元。

Global Crossing通過一連串代價高昂的并購，以及迅速鋪設(shè)
海地和跨大陸光纖電纜發(fā)展壯大起來。在該公司去年年底宣布將裁減3200名員工，以及把資本支
出從40億美元降低到12.5億美元之際，投資者已經(jīng)對Winnick的發(fā)展戰(zhàn)略喪失了信心。

兩家來自亞洲的企業(yè)——香港和記黃埔集團和新加坡科技
Telemedia公司表示，它們將共同出資7.5億美元，取得Global Crossing的控制權(quán)。不過，這一
股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易能否獲得成功，將取決于Global Crossing能否說服債權(quán)人和債券持有人接受它提出
的破產(chǎn)計劃。此外，Global Crossing的CEO John Legere在接受采訪時表示，管理層可能會考
慮爭奪該公司的控制權(quán)。

由于能否和債權(quán)人就破產(chǎn)計劃達成一致還無法確定，有人擔心等
待Global Crossing的命運可能是徹底消失，而不是一次平穩(wěn)的重組。上周，市場上就有傳聞稱
Global Crossing將拖欠貸款，促使該公司貸款的交易價格跌至實際金額的30%，債券價格跌至面
值的大約7%。在Global Crossing提出破產(chǎn)保護申請之后，其貸款的交易價格上升到實際金額的
43%，債券價格漲到10美分。

為了免遭清盤厄運，最近申請破產(chǎn)保護的電信企業(yè)大都把旗下的
資產(chǎn)賣給出價最高的買主。要想這樣做，Global Crossing就必須說服包括J. P.摩根大通，美林
和花旗集團等在內(nèi)的20多位債權(quán)人，支持它提出的重組計劃。Global Crossing還需要吸引債券
持有人支持它的重組計劃。不過，現(xiàn)在還不清楚該公司將向債券持有人提出什么條件。據(jù)知情者透
露，和記黃埔和新加坡科技將分別獲得Global Crossing大約30%的股權(quán)，這也意味著它們對該公
司的估價在12.5億美元左右。

破產(chǎn)將使股權(quán)投資者消失，使Global Crossing可以把其40%的
股權(quán)分配給債券持有人。此外，債券持有人預(yù)計還將獲得一些現(xiàn)金補償。債權(quán)銀行對Global
Crossing還算仁慈，同意放棄該公司拖欠貸款的罰金。不過，現(xiàn)在還不清楚債權(quán)銀行是否會對有
意收購Global Crossing的企業(yè)繼續(xù)采用這種政策。

早在上個月，市場上就開始流傳和記黃埔有意收購Global
Crossing的消息。不過，新加坡科技的加入?yún)s使不少投資者感到意外。新加坡科技的合作伙伴包
括日本NTT公司和英國電信集團。

Global Crossing在宣布可能被和記黃埔和新加坡科技收購的
消息時暗示，它將把Global Crossing亞洲公司的控制權(quán)交給這兩家亞洲企業(yè)。Global
Crossing在亞洲，拉美和歐洲的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)價值，被認為要高于它在北美建立的網(wǎng)絡(luò)，因為北美市
場的競爭更為激烈。

被外國企業(yè)收購可能遇到的一個潛在問題是可能遭到美國行政管
理機構(gòu)的反對，因為Global Crossing的用戶包括好幾個美國政府機構(gòu)，如美國海軍等。Global
Crossing的其他用戶還包括美國快運公司，微軟，以及德國電信公司等。

Global Crossing的破產(chǎn)預(yù)計將在電信行業(yè)掀起軒然大波，因
為SBC通信公司，Verizon通信公司和思科系統(tǒng)公司等都是它的主要債權(quán)人。從資產(chǎn)價值來衡量，
Global Crossing的破產(chǎn)案超過了此前去年4起規(guī)模最大的電信企業(yè)案，這4家破產(chǎn)的電信企業(yè)分
別是360Networks公司，Winstar通信公司，PSINet公司，以及Exodus通信公司等。

據(jù)知情者透露，Global Crossing正試圖從J. P.摩根大通那里
獲得3億多美元的融資，以確保它能保持正常的運轉(zhuǎn)。目前，Global Crossing仍然擁有大約6億
美元的現(xiàn)金儲備，相當于它今年運營成本預(yù)估值的一半左右。



摘自賽迪網(wǎng)