[導讀]寬帶炙手可熱，但是熾熱的寬帶并沒有給美國電信老大美國電話電報公司（AT＆T）帶來預期的
利潤，相反大規(guī)模的投入讓美國電話電報公司背了有史以來最沉重的債務。而美國通信廣播公司
（COMCAST）乘人之危，在美國電
寬帶炙手可熱，但是熾熱的寬帶并沒有給美國電信老大美國電話電報公司（AT＆T）帶來預期的
利潤，相反大規(guī)模的投入讓美國電話電報公司背了有史以來最沉重的債務。而美國通信廣播公司
（COMCAST）乘人之危，在美國電話電報公司股價低迷的時刻，提出以換股的方式收購這家公司的
寬帶部。美國通信廣播公司的“求愛信”于7月9日向新聞界公開，其開出的價碼是
445億美元，外加承擔135億美元的債務。
美國第一寬帶服務公司正在醞釀
通信廣播公司是一家總部坐落在費城的有線電視服務公司，擁有800萬訂戶，在美國名列
第三，同時也擁有國內(nèi)讀者熟知的NBA費城76人籃球隊。近兩年，這家公司成功進軍寬帶領域，公
司總裁羅伯茨希望通過收購美國電話電報公司的寬帶部，組成全美最大的寬帶服務提供商，涵蓋
2200萬用戶。通信廣播公司稱，這項收購計劃遠遠大于美國電話電報公司寬帶部本身發(fā)行追蹤股
給股東們所帶來的實際利益，同時避免了寬帶部公開募股的市場風險、成本和其他不確定性。
阿姆斯特朗的寬帶戰(zhàn)略
富有戲劇性的是，美國電話電報公司的寬帶部的主體部分也是兩年前才從別人手中買來
的。當時新上任不久的總裁阿姆斯特朗懷揣寬帶戰(zhàn)略夢，與美國通信廣播公司爭搶新娘。雄心勃勃
的阿姆斯特朗拿出1000億美元，進行大規(guī)模收購。先是收購了電視通信公司
（TELE—COM—MUNICATION），然后又以440億美元收購了第一媒體公司
（MEDIAONE），而第一媒體公司當時正與美國通信廣播公司談判兼并事宜，美國電話電報公司奪
人所愛，硬是以高出別人60億美元的價格買下了第一媒體公司，2000年6月16日合并正式完成，從
此美國電話電報公司成了美國最大的有線電視公司，其客戶數(shù)目超過了時代華納有線電視公司，而
有線電視網(wǎng)成為阿姆斯特朗寬帶夢的載體。
阿氏的如意算盤是利用第一媒體公司和電視通信公司的現(xiàn)有電視線路（CABLE），然后改
造成雙向、交互式的電纜，從而拋開地方電話公司的關卡，實現(xiàn)一線三用（即寬帶上網(wǎng)、打電話及
看交互電視）的強大寬帶功能。但是，這項工程耗資巨大，并且吸引寬帶上網(wǎng)的人數(shù)也沒有預想的
多。尤其是美國電話電報公司持有很大股份的寬帶上網(wǎng)服務公司EXCITE＠HOME公司虧損更是進一
步擴大，使阿姆斯特朗深陷寬帶危機而不能自拔。
寬帶讓電信老大掉進陷阱
去年10月，美國電話電報公司宣布大改組，公司在兩年內(nèi)分為四家公司，即無線、寬
帶、企業(yè)服務和消費者公司。改組目的是希望寬帶、無線等前景廣闊的業(yè)務擺脫不景氣的長話業(yè)務
的牽制，獲得長足發(fā)展，同時希望能夠拉升公司的股價。此舉自然有取悅?cè)A爾街的意思，但對美國
通信廣播公司總裁羅伯茨來說，這是美國電話電報公司出售寬帶部的信號。據(jù)透露，美國通信廣播
公司從去年年底以來一直在與美國電話電報公司談判收購事宜，但是談判進展不順。由于美國電話
電報公司對美國通信廣播公司的股權結(jié)構(gòu)存在疑慮，特別是通信廣播公司是一個家族式企業(yè)，股東
們擔心從此失去對這家公司的控制。更重要的是，寬帶部雖然是美國電話電報公司目前虧損最大的
部門，但也是這家公司投入最多的部門，他們已經(jīng)為此花了上千億美元，美國通信廣播公司拿500
億美元就想買走寬帶部是不太可能的，說白了美國電話電報公司是對通信廣播公司開出的價碼不太
滿意。為了打消美國電話電報公司董事會的顧慮，美國通信廣播公司甚至表示，通過稀釋股權等辦
法，繼續(xù)讓美國電話電報公司掌握50％的控股權。據(jù)7月11日《華爾街日報》報道，美國電話電報
公司的首席財務總監(jiān)在與羅伯茨共進午餐之后，態(tài)度已有了變化。
有人竟稱，美國電話電報公司將不復存在
在數(shù)字時代，寬帶給人們帶來巨大的想象空間，眾多公司忙著“圈地”，但
并不是哪個公司都能吃下這塊肥肉，美國電話電報公司算是一個不太成功的例子。不過，有意吞下
這塊肥肉的美國通信廣播公司則表示，他們已經(jīng)積累了豐富的寬帶經(jīng)營與管理經(jīng)驗，在華盛頓周圍
地區(qū)業(yè)務不錯，財務狀況良好，完全可以把美國電話電報的寬帶部接過來。美國電話電報公司無線
部門已正式分出并成為一家獨立公司。華爾街一位分析師表示，“一旦美國電話電報公司寬
帶部門分離出去，未來兩年美國電話電報公司也將不復存在，AT＆T的名字將成為一種歷史的回
憶。” （人民網(wǎng)《環(huán)球
時報》）
利潤，相反大規(guī)模的投入讓美國電話電報公司背了有史以來最沉重的債務。而美國通信廣播公司
（COMCAST）乘人之危，在美國電話電報公司股價低迷的時刻，提出以換股的方式收購這家公司的
寬帶部。美國通信廣播公司的“求愛信”于7月9日向新聞界公開，其開出的價碼是
445億美元，外加承擔135億美元的債務。
美國第一寬帶服務公司正在醞釀
通信廣播公司是一家總部坐落在費城的有線電視服務公司，擁有800萬訂戶，在美國名列
第三，同時也擁有國內(nèi)讀者熟知的NBA費城76人籃球隊。近兩年，這家公司成功進軍寬帶領域，公
司總裁羅伯茨希望通過收購美國電話電報公司的寬帶部，組成全美最大的寬帶服務提供商，涵蓋
2200萬用戶。通信廣播公司稱，這項收購計劃遠遠大于美國電話電報公司寬帶部本身發(fā)行追蹤股
給股東們所帶來的實際利益，同時避免了寬帶部公開募股的市場風險、成本和其他不確定性。
阿姆斯特朗的寬帶戰(zhàn)略
富有戲劇性的是，美國電話電報公司的寬帶部的主體部分也是兩年前才從別人手中買來
的。當時新上任不久的總裁阿姆斯特朗懷揣寬帶戰(zhàn)略夢，與美國通信廣播公司爭搶新娘。雄心勃勃
的阿姆斯特朗拿出1000億美元，進行大規(guī)模收購。先是收購了電視通信公司
（TELE—COM—MUNICATION），然后又以440億美元收購了第一媒體公司
（MEDIAONE），而第一媒體公司當時正與美國通信廣播公司談判兼并事宜，美國電話電報公司奪
人所愛，硬是以高出別人60億美元的價格買下了第一媒體公司，2000年6月16日合并正式完成，從
此美國電話電報公司成了美國最大的有線電視公司，其客戶數(shù)目超過了時代華納有線電視公司，而
有線電視網(wǎng)成為阿姆斯特朗寬帶夢的載體。
阿氏的如意算盤是利用第一媒體公司和電視通信公司的現(xiàn)有電視線路（CABLE），然后改
造成雙向、交互式的電纜，從而拋開地方電話公司的關卡，實現(xiàn)一線三用（即寬帶上網(wǎng)、打電話及
看交互電視）的強大寬帶功能。但是，這項工程耗資巨大，并且吸引寬帶上網(wǎng)的人數(shù)也沒有預想的
多。尤其是美國電話電報公司持有很大股份的寬帶上網(wǎng)服務公司EXCITE＠HOME公司虧損更是進一
步擴大，使阿姆斯特朗深陷寬帶危機而不能自拔。
寬帶讓電信老大掉進陷阱
去年10月，美國電話電報公司宣布大改組，公司在兩年內(nèi)分為四家公司，即無線、寬
帶、企業(yè)服務和消費者公司。改組目的是希望寬帶、無線等前景廣闊的業(yè)務擺脫不景氣的長話業(yè)務
的牽制，獲得長足發(fā)展，同時希望能夠拉升公司的股價。此舉自然有取悅?cè)A爾街的意思，但對美國
通信廣播公司總裁羅伯茨來說，這是美國電話電報公司出售寬帶部的信號。據(jù)透露，美國通信廣播
公司從去年年底以來一直在與美國電話電報公司談判收購事宜，但是談判進展不順。由于美國電話
電報公司對美國通信廣播公司的股權結(jié)構(gòu)存在疑慮，特別是通信廣播公司是一個家族式企業(yè)，股東
們擔心從此失去對這家公司的控制。更重要的是，寬帶部雖然是美國電話電報公司目前虧損最大的
部門，但也是這家公司投入最多的部門，他們已經(jīng)為此花了上千億美元，美國通信廣播公司拿500
億美元就想買走寬帶部是不太可能的，說白了美國電話電報公司是對通信廣播公司開出的價碼不太
滿意。為了打消美國電話電報公司董事會的顧慮，美國通信廣播公司甚至表示，通過稀釋股權等辦
法，繼續(xù)讓美國電話電報公司掌握50％的控股權。據(jù)7月11日《華爾街日報》報道，美國電話電報
公司的首席財務總監(jiān)在與羅伯茨共進午餐之后，態(tài)度已有了變化。
有人竟稱，美國電話電報公司將不復存在
在數(shù)字時代，寬帶給人們帶來巨大的想象空間，眾多公司忙著“圈地”，但
并不是哪個公司都能吃下這塊肥肉，美國電話電報公司算是一個不太成功的例子。不過，有意吞下
這塊肥肉的美國通信廣播公司則表示，他們已經(jīng)積累了豐富的寬帶經(jīng)營與管理經(jīng)驗，在華盛頓周圍
地區(qū)業(yè)務不錯，財務狀況良好，完全可以把美國電話電報的寬帶部接過來。美國電話電報公司無線
部門已正式分出并成為一家獨立公司。華爾街一位分析師表示，“一旦美國電話電報公司寬
帶部門分離出去，未來兩年美國電話電報公司也將不復存在，AT＆T的名字將成為一種歷史的回
憶。” （人民網(wǎng)《環(huán)球
時報》）
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