郭書真／王陽發(fā)／張曉中
據聯合早報報導，投資者對新電信收購
大東澳都斯（C&W Optus）的價格感到擔心，但分析員對收購價是否過高持不同看法。
擔憂。分析員和交易員說，這是因為新電信將發(fā)出大量新股完成交易，而且投資者擔心新電信的出
價是否會過高。
一家歐洲證券公司的交易員表示：“這項交易對新電
信不利。市場不只擔心新電信得付出的價格，也擔心在緩慢增長的澳洲經濟情況下，這是否是項好
交易?！?
吳控股的分析員卡迪卡（Tjandra Kartika）指出這點時
說：“我覺得這是個合理的收購價（收購澳都斯）。但是，對（新電信）股價來說，這是個壞消
息，因為會有很多新股將發(fā)出。這是為什么人們都在拋空該股?！?
他
估計新電信將發(fā)出的新股，數目可高達31億股，這將為新電信的股價帶來壓力。他預期新電信股價
在2.00元能得到一些支持。他對新電信持“中立”建議，認為新電信和澳都斯將取得許多協同效
益，尤其是在流動電信和互聯網網絡方面。
但是，對新電信股票也持
“中立”建議的野村證券分析員塔洛克（Gillem Tulloch）則認為新電信付出太高的價格了。他
指出：“所有使新電信股票具有吸引力的防御性素質，都隨著這個收購項目而消失。這是個昂貴的
收購項目。伏得風退出便是因為它過于昂貴。”
他甚至表示：“這項
收購是在摧毀該公司的股東價值，我看新電信將不會有好表現。
“隨
著這個收購項目，新電信正追隨通過收購取得成長的歐洲模式。這個模式已摧毀了歐洲電信公司的
股東價值?！?
雷曼兄弟亞洲的分析員米利肯（Peter Milliken）表
示：“這是一項能轉變新電信的交易。問題是，它是否為建立規(guī)模而出價過高了呢？我們相信它可
能是出價過高了?！?
但建議吸購新電信的ING霸菱證券分析員贊門
（Paul Zaman）則說：“不，絕對不會。這是一個買家的市場。該股（澳都斯）只有一個競標
者。12個月前，澳都斯的股價是7.90澳元。整體來說，這是個有價值的交易。”
人都沒有行動?，F在這個交易已經正式擬好，而且大東電報局還給予支持，這意味這這個交易很可
能敲定并完成。前面的情況已明朗，對任何不愿處于此情況的人，這是他們售出所持股票（新電信
股票）的最后訊號?！?
基金經理及分析員認為，澳洲大東澳都斯的股
東料將選擇第三選擇。
澳洲的基金經理認為，澳都斯的股東不大可能
會選擇純換股的形式（第一選擇），因為即使新電信股票會在澳洲掛牌，他們也不會要新電信的股
票。
這是因為那些收購澳洲資產而在澳洲掛牌的外地公司，股票的交
易表現在過去都不是很好。而且，即使在發(fā)出新股給澳都斯之后，新加坡政府仍持有65%至69%的
股權，新電信股票的流通情況會受到局限。
樂司財澳洲資產管理公司
的董事馬多克（Scott Maddock）表示：“大東電報局顯然的是選擇第三選擇——現金、股票和債
券?！?
據說澳都斯的股東也都傾向于選擇第三選擇，也就是新電信股
票最少的選擇。目前澳都斯已委任顧問公司協助研究新電信的收購建議。
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