電源管理與模擬半導(dǎo)體廠商面臨嚴(yán)峻形勢(shì)

    金融市場(chǎng)最近發(fā)生的銀行與投資事件，令人思考這會(huì)對(duì)電源管理與模擬產(chǎn)業(yè)有何影響？

　　iSuppli公司預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年電源管理市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度將在4-7%，模擬產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)也是4-7%。這對(duì)于兩個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是非常溫和的水平。

　　許多廠商正在努力實(shí)現(xiàn)高于整體平均水平的增長(zhǎng)速度，但iSuppli公司認(rèn)為有幾家廠商的增長(zhǎng)率將低于行業(yè)水平。電源管理市場(chǎng)發(fā)生整合的可能性很大。我們已看到分立電源器件市場(chǎng)發(fā)生整合，電壓調(diào)節(jié)領(lǐng)域也開(kāi)始出現(xiàn)整合的苗頭。在未來(lái)三年里，模擬供應(yīng)商之間可能出現(xiàn)更多的整合，這是應(yīng)對(duì)需求低迷的必然選擇。

并購(gòu)對(duì)于有些廠商來(lái)說(shuō)已成為現(xiàn)實(shí)

　　未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的最直接方式就是通過(guò)合并與收購(gòu)。市場(chǎng)本身無(wú)力支持全部廠商都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，所以電源管理與模擬產(chǎn)業(yè)未來(lái)幾年肯定會(huì)發(fā)生并購(gòu)。此外，許多歐洲和北美廠商將受到亞洲同業(yè)的擠壓。

　　許多供應(yīng)商可能被激烈的競(jìng)爭(zhēng)和疲軟的需求搞得精疲力竭。實(shí)力雄厚的供應(yīng)商所采取的策略將是拖垮弱小對(duì)手，或者在低價(jià)格迫使其離場(chǎng)之前收購(gòu)它們。邏輯上，資金充足和債務(wù)水平適當(dāng)?shù)墓?yīng)商將比資金緊張和負(fù)債累累的供應(yīng)商具有優(yōu)勢(shì)。

　　現(xiàn)實(shí)情況是，投資銀行領(lǐng)域出現(xiàn)的新形勢(shì)導(dǎo)致借款者面臨非常困難的處境。這對(duì)于并購(gòu)活動(dòng)來(lái)說(shuō)是很大的障礙。在目前嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)下可能幸存的供應(yīng)商將是那些擁有豐厚現(xiàn)金和負(fù)債較低的廠商。在當(dāng)前形勢(shì)下，應(yīng)對(duì)債務(wù)非常困難，而且再融資也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

表1所示為北美與歐洲電源管理半導(dǎo)體廠商的現(xiàn)金與負(fù)債情況。
表1：北美與歐洲頂級(jí)電源管理半導(dǎo)體廠商的現(xiàn)金與負(fù)債情況，以百萬(wàn)美元計(jì)




　　有能力參與電源管理與模擬領(lǐng)域并購(gòu)的企業(yè)是Intersil、美信、德州儀器、和國(guó)際整流器公司(IR)。Microsemi總是顯得有并購(gòu)可能，但目前形勢(shì)下它的收購(gòu)能力不如其它幾家廠商那么強(qiáng)。飛兆半導(dǎo)體和Vishay也可能有能力進(jìn)行一些規(guī)模較小的收購(gòu)。