特許半導(dǎo)體還有生存理由嗎?

一切要從2008年10月說起。全球金融危機(jī)導(dǎo)致消費(fèi)者的信心迅速消失，當(dāng)電腦、手機(jī)到各種消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求驟降時(shí)，電子科技產(chǎn)品的核心組件半導(dǎo)體進(jìn)入了寒冬，制造商面臨多年來少見的危機(jī)。

　　在那一兩個(gè)月內(nèi)，壞消息頻傳，晶片制造商及其客戶都忙著向投資者匯報(bào)不斷惡化的市場(chǎng)環(huán)境。全球最大晶片代工廠——臺(tái)灣積體電路(Taiwan Semiconductor Manufacturing，簡(jiǎn)稱臺(tái)積電)，七年來首次下調(diào)了銷售和利潤預(yù)期。

　　在全球晶片代工市場(chǎng)，臺(tái)積電占據(jù)逾一半份額，其總執(zhí)行長(zhǎng)蔡力行去年10月底已指出，因面臨金融危機(jī)導(dǎo)致的“不同尋常的挑戰(zhàn)環(huán)境”，2009年全球半導(dǎo)體行業(yè)可能面臨至多10%的下滑。

　　臺(tái)積電是全球公認(rèn)經(jīng)營得最好的半導(dǎo)體制造商之一，它發(fā)布這樣的警告，證實(shí)了半導(dǎo)體行業(yè)形勢(shì)的糟糕程度。今年1月底，臺(tái)積電宣布上市20年來首次出現(xiàn)季度虧損。蔡力行再次修正了他對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的看法，認(rèn)為今年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將較去年衰退30%，晶圓代工位居產(chǎn)業(yè)最上游，受創(chuàng)程度將更為嚴(yán)重。

　　而臺(tái)積電的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——聯(lián)華電子(UMC，簡(jiǎn)稱臺(tái)聯(lián)電)也發(fā)布了類似的季度業(yè)績(jī)下降預(yù)測(cè);韓國的海力士半導(dǎo)體公司(Hynix Semiconductor)出現(xiàn)七年多來最大的季度虧損;德國英飛凌科技(Infineon Technologies)屬下的記憶體晶片公司奇夢(mèng)達(dá)(Qimonda)已進(jìn)入破產(chǎn)程序;意法半導(dǎo)體、英飛凌及NXP半導(dǎo)體，經(jīng)營都陷入掙扎。

　　多數(shù)半導(dǎo)體業(yè)者的競(jìng)爭(zhēng)力瀕臨危機(jī)，長(zhǎng)期趨勢(shì)是必須進(jìn)行分拆和加速整合，未來晶片制造將集中在少數(shù)公司手上，越來越多的公司將專精在設(shè)計(jì)上，或放棄晶片生產(chǎn)或代工。

　　全球半導(dǎo)體恐僅三家存活

　　英國財(cái)經(jīng)雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》本周的分析指出，主要半導(dǎo)體公司的高層看法雷同，認(rèn)為長(zhǎng)期而言，只有三家公司可以存活，即主導(dǎo)記憶體晶片的三星、專攻微處理器的英特爾、主打晶圓代工的臺(tái)積電;剩下的業(yè)者將需要政府按時(shí)紓困，或是繼續(xù)為國家主義而成立的冒險(xiǎn)投資。但各國政府越來越不愿意出手救援晶片業(yè)。

　　該文引用市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)iSuppli執(zhí)行長(zhǎng)里多的說法：全球記憶體晶片銷售，要到明年才會(huì)重新恢復(fù)增長(zhǎng)，并且要到2015年以后，才會(huì)重新達(dá)到2006年的銷售額。

　　半導(dǎo)體制造業(yè)是個(gè)發(fā)展已趨成熟的行業(yè)，業(yè)績(jī)年增長(zhǎng)率從1990年代中的兩位數(shù)，跌落到平均大約5%。自2004年以來，晶片公司的獲利率要透過降價(jià)擴(kuò)大市占率才穩(wěn)定下來。實(shí)際上，半導(dǎo)體行業(yè)早在這次經(jīng)濟(jì)衰退之前就已出現(xiàn)問題，經(jīng)濟(jì)衰退只是把問題放大。

　　對(duì)該行業(yè)中規(guī)模較小的公司來說，情況尤為糟糕，這包括新加坡的特許半導(dǎo)體制造(Chartered Semiconductor Manufacturing)或中國的中芯國際(SMIC)。特許半導(dǎo)體的工廠利用率已經(jīng)下降到45%，預(yù)料將進(jìn)一步跌至37%，而中芯國際則在20%上下。

　　因?yàn)槲磥韮扇甑娜兆訉⑤^為艱難，半導(dǎo)體廠商和投資者現(xiàn)在都屏住呼吸，有人建議一些無法承受虧損的廠商不如干脆關(guān)閉工廠。因此也有人對(duì)特許半導(dǎo)體的生存價(jià)值提出質(zhì)疑，認(rèn)為特許半導(dǎo)體其實(shí)應(yīng)該出售或結(jié)束營業(yè)。

　　早在2004年10月，特許半導(dǎo)體經(jīng)歷了三年的虧損后稍有盈利，但即刻又面對(duì)季度虧損，其營業(yè)表現(xiàn)一直比同行遜色，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)開始傳出它可能被私有化或被收購。

　　2006年9月，淡馬錫控股的一位高管曾表示，可能會(huì)出售陷入困境的本地資產(chǎn)，就包括特許半導(dǎo)體。2008年10月間，市場(chǎng)盛傳特許半導(dǎo)體成為并購對(duì)象，有興趣的買家是臺(tái)積電和臺(tái)聯(lián)電，后因臺(tái)積電與臺(tái)聯(lián)電意愿低告吹，隨后特許半導(dǎo)體轉(zhuǎn)向與中芯國際接觸。今年1月間，市場(chǎng)又傳言特許半導(dǎo)體的一個(gè)大股東會(huì)以35分左右的價(jià)格出售其股份。

　　一再虧損的局面難維持

　　淡馬錫控股通過獨(dú)資子公司新加坡科技半導(dǎo)體(Singapore Technologies Semiconductors)持有特許半導(dǎo)體約59%股份。出售或并購特許半導(dǎo)體的傳言已不是新聞，傳言重新浮出水面，只不過證實(shí)了淡馬錫控股一直在找機(jī)會(huì)脫售特許半導(dǎo)體。

　　特許半導(dǎo)體上財(cái)年第三季面對(duì)五個(gè)季度以來最大的虧損，虧損2438萬美元;第四季蒙受近七年來最大季度虧損，凈虧損達(dá)1億1401萬美元;去年全年蒙受9258萬美元凈虧損，并宣布在全球裁退600名員工。今年第一季度的凈虧損，將進(jìn)一步擴(kuò)大至1億4700萬美元。

　　特許半導(dǎo)體上個(gè)月宣布通過配售附加股籌集約3億美元資金，以應(yīng)付即將到期的債務(wù)，其中兩筆總額8億零800萬美元。它的總債務(wù)已從2000年的5億9028萬美元，逐年增至去年的18億4046萬美元，盈利能見度仍舊很低，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低對(duì)它的評(píng)級(jí)。

　　作為世界第三大晶圓代工廠，特許半導(dǎo)體肯定必須強(qiáng)化其資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表、提高財(cái)務(wù)的靈活度及留住客戶的信心，也許應(yīng)該考慮是否應(yīng)該退出這個(gè)行業(yè)，因?yàn)樗拇嬖趦r(jià)值正受到市場(chǎng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　許多國家都把半導(dǎo)體或晶圓代工當(dāng)成一個(gè)新興國家科技發(fā)展的捷徑。以政府設(shè)立的公司為主導(dǎo)，特許半導(dǎo)體正是我國的樣板工業(yè)代表，政府希望以它負(fù)起科技領(lǐng)頭羊角色。但在這次不景氣后，晶圓代工廠的質(zhì)變已經(jīng)發(fā)生，特許半導(dǎo)體至今仍只是晶圓代工廠而已，而且，不論由技術(shù)面、產(chǎn)能面、資金面來看，它也不可能發(fā)展為比臺(tái)積電及臺(tái)聯(lián)電更具規(guī)模的晶圓代工廠。

　　在金融風(fēng)暴席卷下，全球晶圓代工廠處境艱辛，多數(shù)處在長(zhǎng)期虧損狀態(tài)中。特許半導(dǎo)體作為官方扶植的重點(diǎn)企業(yè)，在過去半年來的喊賣聲中，道出了它的掙扎。最近市場(chǎng)傳言它與中芯國際已進(jìn)入實(shí)質(zhì)談判階段，價(jià)格合理能賣出去當(dāng)然是最理想的結(jié)果。

　　畢竟，在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)不景氣的當(dāng)兒，已少有人對(duì)特許半導(dǎo)體未來的經(jīng)營抱持信心。它的股價(jià)在2002年7月中跌破3元以來，是大勢(shì)已去、回頭無路了。