[導(dǎo)讀]一度宣告破產(chǎn)的閃存供貨商Spansion看來將大動作重出江湖；這一次會成功嗎？或者是有可能重蹈覆轍？各家分析師對該公司前景有不同看法。上個月，Spansion宣布完成組織重整，并脫離于09年三月提出申請的美國聯(lián)邦破產(chǎn)法
一度宣告破產(chǎn)的閃存供貨商Spansion看來將大動作重出江湖；這一次會成功嗎？或者是有可能重蹈覆轍？各家分析師對該公司前景有不同看法。
上個月，Spansion宣布完成組織重整，并脫離于09年三月提出申請的美國聯(lián)邦破產(chǎn)法第十一章(Chapter11)保護；這家NOR閃存供貨商脫離Chapter11的時程其實有延遲，原本預(yù)定時間是在2010年第一季。
Spansion待在Chapter11的時間超過了四個月，市占率流失情況也比預(yù)期嚴重；根據(jù)該公司最新的報告，其因為破產(chǎn)而衍生的額外現(xiàn)金成本還有2,600萬美元。不過從好處來看，目前產(chǎn)業(yè)情況已經(jīng)改善很多，連Spansion自己都表示，因供應(yīng)吃緊，閃存價格優(yōu)于預(yù)期。
在組織重整期間，Spansion將業(yè)務(wù)集中于嵌入式以及特定無線應(yīng)用領(lǐng)域，在脫離Chapter11之后也有多項新策略宣布。
例如在5月，Spansion宣布其新成立的日本子公司SpansionNihon，以1,250美元收購前子公司SpansionJapan的經(jīng)銷業(yè)務(wù)；未來SpansionNihon將繼續(xù)透過富士通(Fujitsu)的銷售管道服務(wù)日本市場，也延續(xù)了Spansion與Fujitsu兩家公司自2003年以來的長期伙伴關(guān)系。
而位于日本會津若松的SpansionJapan，將繼續(xù)為Spansion生產(chǎn)晶圓，并以代工伙伴的角色提供特定服務(wù)；現(xiàn)在SpansionJapan已經(jīng)不再隸屬于Spansion，雙方還有訴訟官司。
SpansionJapan是在3月向美國破產(chǎn)法院提出一般性的無擔保債權(quán)聲明，指該公司因2009年11月19日發(fā)出的代工協(xié)議否決令(foundryagreementrejectionorder)，蒙受了約9.36億美元的損失。據(jù)了解，Spansion對SpansionJapan所提出的求償有充分防御理由，將極力為自己辯護。
5月份，投資集團SilverLake旗下的中型市場投資機構(gòu)SilverLakeSumeru，宣布最近結(jié)束了一輪對Spansion的投資；該機構(gòu)指派了兩名成員進入Spansion董事會協(xié)助公司經(jīng)營，將聚焦于資本密集的廣泛閃存業(yè)務(wù)，專注服務(wù)可產(chǎn)生現(xiàn)金流的嵌入式與特定無線市場客戶。
上周Spansion公布了從“新起點會計(fresh-startaccounting)”出發(fā)的第二季財測；依據(jù)公認會計準則(GAPP)，該公司預(yù)期第二季銷售凈額為2.4億~2.6億美元，凈收益為2.9億~3.3億美元。
依據(jù)非GAPP(non-GAPP)，Spansion則預(yù)測第二季銷售凈額為2.85億~3.05億美元，凈收益為1,500萬至3,000萬美元；調(diào)整后凈收益較低的原因，是新起點會計導(dǎo)致的2.94億美元營收損失。
至于2010全年度銷售凈額預(yù)測為11.5億~12.4億美元；調(diào)整后的利息、稅務(wù)、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)，則在2.6億至3億美元間。
近日Spansion宣布，已獲得核準于紐約證交所(NYSE)掛牌，發(fā)行普通股。Spansion預(yù)計將于2010年6月23日起，以代碼為「CODE」開始交易。自2010年5月18日開始，Spansion正在進行從NYSEAmex(美國證券交易所)至紐約證交所的轉(zhuǎn)移。
分析師怎么看？
Spansion這一次能成功再出發(fā)嗎？眼前挑戰(zhàn)不少，還需要時間觀察；分析師們的看法則不太一致。其中ForwardInsights分析師GregoryWong認為，Spansion的財務(wù)問題主要是因為舉債投資12吋晶圓廠，但當時市場景氣卻一片低迷。
原本Spansion在日本有一座12吋晶圓廠，現(xiàn)在該廠所有權(quán)已屬于SpansionJapan。Wong指出：“在組織精簡化以及采取輕資產(chǎn)策略后，Spansion應(yīng)該能以專注于嵌入式市場的較小型企業(yè)角色，在市場占有一席之地；但也得對付包括旺宏、華邦等更好戰(zhàn)的對手。”
“先強調(diào)，我是看好Spansion，他們戲劇性地重新設(shè)定了目標?！監(jiān)bjective-Analysis分析師JimHandy指出，過去Spansion與Numonyx都試圖透過更具價格競爭力的高密度NOR產(chǎn)品，以阻擋NAND(包括NAND+NOR或全NAND方案)在最大宗的拍照手機應(yīng)用市場之攻勢。
“這迫使兩家廠商以過度積極又成本高昂的策略轉(zhuǎn)移至先進制程，也導(dǎo)致其NOR產(chǎn)品價格受到NAND劇烈價格下跌的嚴重拖累。”Handy表示，現(xiàn)在Spansion采取的策略則完全不同，僅保留部份不與NAND直接競爭的手機用NOR產(chǎn)品以及其它非手機用產(chǎn)品。
Handy指出：“在那些非手機市場，他們可能擁有優(yōu)于其它NOR廠商的最低成本架構(gòu)，因此能比眾多小型NOR制造商更有競爭力，并可望直接挑戰(zhàn)Micron與Numonyx。”
另一家市場分析機構(gòu)Web-FeetResearch總裁AlanNiebel則認為，基于Spansion目前采保守態(tài)度的管理風(fēng)格，以及其2007與2008年之間的資本投資，該公司應(yīng)該能走回順風(fēng)路。
他表示：“NOR缺貨與價格上揚的局面，可望讓Spansion達成2010年銷售額11.5億~12.4億美元的目標；在其生存性方面，我認為該公司仍將會是NOR市場上的要角，也許也會跨足一些特定NAND市場。”
Niebel甚至指出，如果接下來3~5年市場持續(xù)成長，也許該公司能重新創(chuàng)造年營收20億美元的成績；不然在接下來的三年，他們的收益表現(xiàn)應(yīng)該會持平。
上個月，Spansion宣布完成組織重整，并脫離于09年三月提出申請的美國聯(lián)邦破產(chǎn)法第十一章(Chapter11)保護；這家NOR閃存供貨商脫離Chapter11的時程其實有延遲，原本預(yù)定時間是在2010年第一季。
Spansion待在Chapter11的時間超過了四個月，市占率流失情況也比預(yù)期嚴重；根據(jù)該公司最新的報告，其因為破產(chǎn)而衍生的額外現(xiàn)金成本還有2,600萬美元。不過從好處來看，目前產(chǎn)業(yè)情況已經(jīng)改善很多，連Spansion自己都表示，因供應(yīng)吃緊，閃存價格優(yōu)于預(yù)期。
在組織重整期間，Spansion將業(yè)務(wù)集中于嵌入式以及特定無線應(yīng)用領(lǐng)域，在脫離Chapter11之后也有多項新策略宣布。
例如在5月，Spansion宣布其新成立的日本子公司SpansionNihon，以1,250美元收購前子公司SpansionJapan的經(jīng)銷業(yè)務(wù)；未來SpansionNihon將繼續(xù)透過富士通(Fujitsu)的銷售管道服務(wù)日本市場，也延續(xù)了Spansion與Fujitsu兩家公司自2003年以來的長期伙伴關(guān)系。
而位于日本會津若松的SpansionJapan，將繼續(xù)為Spansion生產(chǎn)晶圓，并以代工伙伴的角色提供特定服務(wù)；現(xiàn)在SpansionJapan已經(jīng)不再隸屬于Spansion，雙方還有訴訟官司。
SpansionJapan是在3月向美國破產(chǎn)法院提出一般性的無擔保債權(quán)聲明，指該公司因2009年11月19日發(fā)出的代工協(xié)議否決令(foundryagreementrejectionorder)，蒙受了約9.36億美元的損失。據(jù)了解，Spansion對SpansionJapan所提出的求償有充分防御理由，將極力為自己辯護。
5月份，投資集團SilverLake旗下的中型市場投資機構(gòu)SilverLakeSumeru，宣布最近結(jié)束了一輪對Spansion的投資；該機構(gòu)指派了兩名成員進入Spansion董事會協(xié)助公司經(jīng)營，將聚焦于資本密集的廣泛閃存業(yè)務(wù)，專注服務(wù)可產(chǎn)生現(xiàn)金流的嵌入式與特定無線市場客戶。
上周Spansion公布了從“新起點會計(fresh-startaccounting)”出發(fā)的第二季財測；依據(jù)公認會計準則(GAPP)，該公司預(yù)期第二季銷售凈額為2.4億~2.6億美元，凈收益為2.9億~3.3億美元。
依據(jù)非GAPP(non-GAPP)，Spansion則預(yù)測第二季銷售凈額為2.85億~3.05億美元，凈收益為1,500萬至3,000萬美元；調(diào)整后凈收益較低的原因，是新起點會計導(dǎo)致的2.94億美元營收損失。
至于2010全年度銷售凈額預(yù)測為11.5億~12.4億美元；調(diào)整后的利息、稅務(wù)、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)，則在2.6億至3億美元間。
近日Spansion宣布，已獲得核準于紐約證交所(NYSE)掛牌，發(fā)行普通股。Spansion預(yù)計將于2010年6月23日起，以代碼為「CODE」開始交易。自2010年5月18日開始，Spansion正在進行從NYSEAmex(美國證券交易所)至紐約證交所的轉(zhuǎn)移。
分析師怎么看？
Spansion這一次能成功再出發(fā)嗎？眼前挑戰(zhàn)不少，還需要時間觀察；分析師們的看法則不太一致。其中ForwardInsights分析師GregoryWong認為，Spansion的財務(wù)問題主要是因為舉債投資12吋晶圓廠，但當時市場景氣卻一片低迷。
原本Spansion在日本有一座12吋晶圓廠，現(xiàn)在該廠所有權(quán)已屬于SpansionJapan。Wong指出：“在組織精簡化以及采取輕資產(chǎn)策略后，Spansion應(yīng)該能以專注于嵌入式市場的較小型企業(yè)角色，在市場占有一席之地；但也得對付包括旺宏、華邦等更好戰(zhàn)的對手。”
“先強調(diào)，我是看好Spansion，他們戲劇性地重新設(shè)定了目標?！監(jiān)bjective-Analysis分析師JimHandy指出，過去Spansion與Numonyx都試圖透過更具價格競爭力的高密度NOR產(chǎn)品，以阻擋NAND(包括NAND+NOR或全NAND方案)在最大宗的拍照手機應(yīng)用市場之攻勢。
“這迫使兩家廠商以過度積極又成本高昂的策略轉(zhuǎn)移至先進制程，也導(dǎo)致其NOR產(chǎn)品價格受到NAND劇烈價格下跌的嚴重拖累。”Handy表示，現(xiàn)在Spansion采取的策略則完全不同，僅保留部份不與NAND直接競爭的手機用NOR產(chǎn)品以及其它非手機用產(chǎn)品。
Handy指出：“在那些非手機市場，他們可能擁有優(yōu)于其它NOR廠商的最低成本架構(gòu)，因此能比眾多小型NOR制造商更有競爭力，并可望直接挑戰(zhàn)Micron與Numonyx。”
另一家市場分析機構(gòu)Web-FeetResearch總裁AlanNiebel則認為，基于Spansion目前采保守態(tài)度的管理風(fēng)格，以及其2007與2008年之間的資本投資，該公司應(yīng)該能走回順風(fēng)路。
他表示：“NOR缺貨與價格上揚的局面，可望讓Spansion達成2010年銷售額11.5億~12.4億美元的目標；在其生存性方面，我認為該公司仍將會是NOR市場上的要角，也許也會跨足一些特定NAND市場。”
Niebel甚至指出，如果接下來3~5年市場持續(xù)成長，也許該公司能重新創(chuàng)造年營收20億美元的成績；不然在接下來的三年，他們的收益表現(xiàn)應(yīng)該會持平。
下載文檔
