回顧2010年分銷業(yè)收購(gòu)那些事兒

2010年已是尾聲，這一年分銷市場(chǎng)跌宕起伏，上半年糾結(jié)在市場(chǎng)需求井噴與缺貨交期延長(zhǎng)之間，下半年逐步踏回正軌。與中國(guó)繁榮的電子產(chǎn)業(yè)相呼應(yīng)，分銷商的表現(xiàn)總體緊隨大勢(shì)，創(chuàng)造了五年來(lái)最大的行業(yè)平均增長(zhǎng)——接近30%。部分規(guī)模龐大的分銷商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率也很顯著，例如富昌電子達(dá)到了75%。

目前艾睿、安富利、大聯(lián)大的年度財(cái)報(bào)還暫未完結(jié)和披露，相信這幾家巨無(wú)霸的數(shù)字也將相當(dāng)驚人，相比富昌電子在中國(guó)的自然生長(zhǎng)，三大巨頭的高增長(zhǎng)主要原因基于2010年發(fā)起的大規(guī)模并購(gòu)。

臺(tái)灣大聯(lián)大(WPG Holdings)3月份收購(gòu)友尚，一舉成為中國(guó)以及亞洲其它地區(qū)最大的電子元件分銷商，兩者2009年銷售營(yíng)收相加約為103.6億美元。緊接著安富利(Avnet)猶如反擊般的宣布以溢價(jià)30%的價(jià)格、總計(jì)5.9億美元代價(jià)，合并2009年第6大電子元器件分銷商Bell Microproducts，又為全球電子元器件分銷行業(yè)投下另一枚震撼重彈?？偛吭诿绹?guó)亞利桑那州的安富利2010財(cái)年（截止到2010年7月3日）EM(Electronics Marketing，電子元件部)部門收入達(dá)到109.668億美元。幾乎同時(shí)，總部在紐約的艾睿電子(Arrow)也宣布收購(gòu)分銷商Converge(肯沃)以及電子元件目錄分銷商Verical。位于日本前三大的分銷商Macnica繼2008年末收購(gòu)香港授權(quán)分銷商駿龍科技(Cytech)之后，再次出手獲得臺(tái)灣分銷商茂綸6成股權(quán)。

至此，三大巨頭在電子元件方面的全球銷售額已經(jīng)旗鼓相當(dāng)，排位是安富利EM、大聯(lián)大、艾睿（2009年98億美元），中國(guó)市場(chǎng)的排名則是大聯(lián)大、安富利EM和艾睿。上半年三四月份掀起的并購(gòu)熱潮這才宣告一個(gè)段落。

然而，2010年注定是特別不平靜的一年。10月，艾睿閃電發(fā)起兩起收購(gòu)案，目標(biāo)分別是北美地區(qū)市場(chǎng)排名第9的Nu Horizons Electronics和第14的Richardson Electronics旗下RF、無(wú)線與電源部門(Richardson RFPD)。由于兩起并購(gòu)案將于今年底和明年初才能完成，艾睿公司的高管對(duì)此還處于靜默期，因而并沒(méi)有透露太多這方面的策略和細(xì)節(jié)。不過(guò)，艾睿此舉對(duì)于包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的亞太市場(chǎng)的擴(kuò)張意義是不言而喻的，Nu Horizons和Richardson RFPD都已在中國(guó)耕耘數(shù)年，兩者都是以技術(shù)服務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)，擁有一批出色的工程技術(shù)人員，Nu Horizons在工業(yè)、軍事、網(wǎng)絡(luò)、電信和數(shù)據(jù)通訊等終端市場(chǎng)有較強(qiáng)的實(shí)力，而Richardson RFPD面向基礎(chǔ)設(shè)施和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、電源管理與替代能源市場(chǎng)也具有良好的優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商、技術(shù)團(tuán)隊(duì)、客戶資源無(wú)疑將為艾睿電子注入新的強(qiáng)大動(dòng)力，在快速增長(zhǎng)的亞太市場(chǎng)進(jìn)一步鞏固地位。

下半年收購(gòu)熱的另一個(gè)主角安富利的收購(gòu)則開啟了新的先河——通過(guò)其全資子公司收購(gòu)了深圳本土的一家分銷商——裕能達(dá)電氣有限公司（Eurotone）。這是全球分銷商如艾睿、安富利，針對(duì)本地分銷商的第一起收購(gòu)，而此前都是通過(guò)收購(gòu)香l港或臺(tái)灣背景的分銷商擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)版圖，如安富利收購(gòu)晨興、科匯、楊氏，艾睿收購(gòu)奇普仕、Achieva。裕能達(dá)公司為風(fēng)力發(fā)電和太陽(yáng)能發(fā)電應(yīng)用提供各種類型的通用變頻器，是英飛凌IGBT各型模塊在中國(guó)的主要分銷商，也是瑞士CT-Concept公司IGBT驅(qū)動(dòng)器和Power MOSFETs產(chǎn)品的分銷商。安富利此舉收購(gòu)將以最快的速度深入進(jìn)入太陽(yáng)能和風(fēng)能這類快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)，擴(kuò)大相應(yīng)產(chǎn)品的客戶群。

不過(guò)，三巨頭的并購(gòu)方向還是略微有所差異。大聯(lián)大的策略是先以規(guī)模取勝，收購(gòu)的公司品牌如友尚、品佳均保留，由于重合代理線的幾率大增，這幾家臺(tái)系分銷商的前端運(yùn)營(yíng)幾乎照舊，因此也被人詬病為僅僅是“數(shù)字合并”、“聯(lián)盟而已”而無(wú)太大意義。不過(guò)，這樣的并購(gòu)終究還是積極意義大于消極意義。安富利收購(gòu)后的中國(guó)布局從實(shí)質(zhì)上來(lái)說(shuō)，也雷同于大聯(lián)大，前端由安富利、安富利科匯和安富利楊氏三部分分治，后端物流、IT系統(tǒng)、行政整合。艾睿聲稱絕不會(huì)為了規(guī)模擴(kuò)張而收購(gòu)，而是考慮產(chǎn)品線、人才和客戶群等其它缺失或互補(bǔ)因素。

經(jīng)過(guò)了近兩年的市場(chǎng)動(dòng)蕩，三大巨頭的中國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張步伐似乎正在加快，而且他們還會(huì)繼續(xù)實(shí)施并購(gòu)策略。在2011年分銷策略展望的采訪中，艾睿就明確表示明年將繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，收購(gòu)本地IDH或技術(shù)型分銷商的可能性非常大。本地分銷商迄今為止均表現(xiàn)出健康的增長(zhǎng)勢(shì)頭，他們一步步跨越5億、10億、15億門檻逐步成為中堅(jiān)力量，并且在特定的產(chǎn)品線或應(yīng)用市場(chǎng)具備相對(duì)的優(yōu)勢(shì)，因而成為分銷航母?jìng)兊氖召?gòu)目標(biāo)。

新的一年即將開啟，總會(huì)給人們帶來(lái)無(wú)限遐想與希望。對(duì)于2011年，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健的背景下，分銷市場(chǎng)將如何演繹？本地明星分銷商成為下一個(gè)并購(gòu)對(duì)象嗎？我們會(huì)密切關(guān)注。