分析師看好Diodes收購(gòu)BCD半導(dǎo)體交易
[導(dǎo)讀]北京時(shí)間12月28日上午消息，美國(guó)半導(dǎo)體元件廠商DiodesIncorporated(以下簡(jiǎn)稱“Diodes”)周四股價(jià)上漲1%，原因是該公司昨天宣布以1.51億美元收購(gòu)BCD半導(dǎo)體(Nasdaq:BCDS)，現(xiàn)金支付。周四，Diodes股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交
北京時(shí)間12月28日上午消息，美國(guó)半導(dǎo)體元件廠商DiodesIncorporated(以下簡(jiǎn)稱“Diodes”)周四股價(jià)上漲1%，原因是該公司昨天宣布以1.51億美元收購(gòu)BCD半導(dǎo)體(Nasdaq:BCDS)，現(xiàn)金支付。
周四，Diodes股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中上漲0.23美元，報(bào)收于17.14美元，漲幅為1.36%，盤中曾觸及17.99美元的高點(diǎn)，主要由于華爾街分析師看好這項(xiàng)并購(gòu)交易。BCD半導(dǎo)體股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中上漲3.43美元，報(bào)收于7.41美元，漲幅為86.18%，盤中曾觸及7.80美元的高點(diǎn)。
根據(jù)協(xié)議，在合并交易生效之日，BCD半導(dǎo)體每股美國(guó)存托憑證(代表6股普通股)將被轉(zhuǎn)換為可換取8美元現(xiàn)金的權(quán)利，不計(jì)利息，總對(duì)價(jià)將為1.51億美元左右。
AtlasTechnologyGroupLLC和Duff&PhelpsLLC將在這項(xiàng)交易中擔(dān)任Diodes的金融顧問(wèn)，SheppardMullinRichter&HamptonLLP擔(dān)任法律顧問(wèn)。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBCCapitalMarketsLLC)擔(dān)任BCD半導(dǎo)體的獨(dú)家金融顧問(wèn)，Covington&BurlingLLP擔(dān)任其法律顧問(wèn)。
標(biāo)桿資本分析師加里·莫布里(GaryMobley)周四發(fā)布研究報(bào)告，給予Diodes股票“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從20美元上調(diào)至25美元。他指出，“這項(xiàng)收購(gòu)交易相當(dāng)有利”，原因是該交易將Diodes的年度每股收益增加20美分，而且還能將Diodes的模擬產(chǎn)品組合比例從20%提高至35%，將利潤(rùn)率提高1%。
莫布里還指出，這項(xiàng)交易同時(shí)“將BCD半導(dǎo)體廣泛的前端制造能力，與Diodes廣泛的后端制造能力合并到了一起”。他指出，從Diodes如何利用自身及BCD半導(dǎo)體的工廠來(lái)看，應(yīng)該有一條可行的道路，以提高毛利率。
他說(shuō)：“BCD半導(dǎo)體目前在上海運(yùn)營(yíng)一家晶圓制造工廠，很快還將在上海開(kāi)設(shè)第二家工廠；Diodes目前也運(yùn)營(yíng)著兩家晶圓工廠。但是，這些工廠出產(chǎn)的大多數(shù)晶圓都將被用于Diodes的分立元器件。Diodes模擬晶圓的大多數(shù)需求一直都是外包的。加上成都新開(kāi)的一家工廠，Diodes將運(yùn)營(yíng)著兩家尚未充分利用的大型測(cè)試和包裝工廠。BCD半導(dǎo)體一直都在外包大多數(shù)包裝服務(wù)。
從2012財(cái)年業(yè)績(jī)來(lái)看，BCD半導(dǎo)體和Diodes的總毛利率為26%。在合并BCD半導(dǎo)體的前端晶圓加工能力和Diodes的包裝產(chǎn)能后，應(yīng)可將毛利率提高至少200個(gè)基點(diǎn)。在BCD半導(dǎo)體的晶圓生產(chǎn)線上生產(chǎn)Diodes模擬部件，可能需要幾年時(shí)間，但將BCD半導(dǎo)體的包裝服務(wù)轉(zhuǎn)入Diodes現(xiàn)有工廠可能只需一年?！?BR>
美國(guó)投資公司R.W.Baird分析師特利桑·基拉(TrisanGerra)重申Diodes股票“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16美元。他預(yù)計(jì)，2013財(cái)年BCD半導(dǎo)體營(yíng)收為1.64億美元，這意味著交易價(jià)格相當(dāng)于該公司營(yíng)收的0.9倍。他還進(jìn)一步指出：“這項(xiàng)交易可對(duì)Diodes形成增值作用，預(yù)計(jì)使其明年的每股收益增加0.1美元。”
與馬布里一樣，基拉也認(rèn)為收購(gòu)BCD半導(dǎo)體會(huì)提高Diodes的利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額。
他說(shuō)：“BCD半導(dǎo)體第四季度的毛利率預(yù)計(jì)為28%，略高于Diodes當(dāng)前的毛利率，而且BCD半導(dǎo)體具備在中期內(nèi)將毛利率提高至30%至40%的潛力。BCD半導(dǎo)體的市場(chǎng)份額仍在增長(zhǎng)，能對(duì)Diodes的產(chǎn)品組合和地區(qū)性業(yè)務(wù)形成補(bǔ)充，尤其是在AC/DC和DC/DC領(lǐng)域(在BCD半導(dǎo)體營(yíng)收中所占比例超過(guò)40%)。BCD正開(kāi)始在AC/DC領(lǐng)域中取得重大勝利，在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)以及ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)中處于良好地位。”
但基拉并不建議投資者買入Diodes股票，原因是“預(yù)計(jì)該公司將在第一季度中繼續(xù)實(shí)施庫(kù)存去杠桿化措施，而且近期的宏觀經(jīng)濟(jì)前景表現(xiàn)疲弱。”(唐風(fēng))
公司簡(jiǎn)介：
BCD半導(dǎo)體成立于2000年，是一家位于大中華區(qū)的模擬信號(hào)集成電路制造商(IDM)，從事電源管理集成電路產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、工藝制造和銷售。
周四，Diodes股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中上漲0.23美元，報(bào)收于17.14美元，漲幅為1.36%，盤中曾觸及17.99美元的高點(diǎn)，主要由于華爾街分析師看好這項(xiàng)并購(gòu)交易。BCD半導(dǎo)體股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中上漲3.43美元，報(bào)收于7.41美元，漲幅為86.18%，盤中曾觸及7.80美元的高點(diǎn)。
根據(jù)協(xié)議，在合并交易生效之日，BCD半導(dǎo)體每股美國(guó)存托憑證(代表6股普通股)將被轉(zhuǎn)換為可換取8美元現(xiàn)金的權(quán)利，不計(jì)利息，總對(duì)價(jià)將為1.51億美元左右。
AtlasTechnologyGroupLLC和Duff&PhelpsLLC將在這項(xiàng)交易中擔(dān)任Diodes的金融顧問(wèn)，SheppardMullinRichter&HamptonLLP擔(dān)任法律顧問(wèn)。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBCCapitalMarketsLLC)擔(dān)任BCD半導(dǎo)體的獨(dú)家金融顧問(wèn)，Covington&BurlingLLP擔(dān)任其法律顧問(wèn)。
標(biāo)桿資本分析師加里·莫布里(GaryMobley)周四發(fā)布研究報(bào)告，給予Diodes股票“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從20美元上調(diào)至25美元。他指出，“這項(xiàng)收購(gòu)交易相當(dāng)有利”，原因是該交易將Diodes的年度每股收益增加20美分，而且還能將Diodes的模擬產(chǎn)品組合比例從20%提高至35%，將利潤(rùn)率提高1%。
莫布里還指出，這項(xiàng)交易同時(shí)“將BCD半導(dǎo)體廣泛的前端制造能力，與Diodes廣泛的后端制造能力合并到了一起”。他指出，從Diodes如何利用自身及BCD半導(dǎo)體的工廠來(lái)看，應(yīng)該有一條可行的道路，以提高毛利率。
他說(shuō)：“BCD半導(dǎo)體目前在上海運(yùn)營(yíng)一家晶圓制造工廠，很快還將在上海開(kāi)設(shè)第二家工廠；Diodes目前也運(yùn)營(yíng)著兩家晶圓工廠。但是，這些工廠出產(chǎn)的大多數(shù)晶圓都將被用于Diodes的分立元器件。Diodes模擬晶圓的大多數(shù)需求一直都是外包的。加上成都新開(kāi)的一家工廠，Diodes將運(yùn)營(yíng)著兩家尚未充分利用的大型測(cè)試和包裝工廠。BCD半導(dǎo)體一直都在外包大多數(shù)包裝服務(wù)。
從2012財(cái)年業(yè)績(jī)來(lái)看，BCD半導(dǎo)體和Diodes的總毛利率為26%。在合并BCD半導(dǎo)體的前端晶圓加工能力和Diodes的包裝產(chǎn)能后，應(yīng)可將毛利率提高至少200個(gè)基點(diǎn)。在BCD半導(dǎo)體的晶圓生產(chǎn)線上生產(chǎn)Diodes模擬部件，可能需要幾年時(shí)間，但將BCD半導(dǎo)體的包裝服務(wù)轉(zhuǎn)入Diodes現(xiàn)有工廠可能只需一年?！?BR>
美國(guó)投資公司R.W.Baird分析師特利桑·基拉(TrisanGerra)重申Diodes股票“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16美元。他預(yù)計(jì)，2013財(cái)年BCD半導(dǎo)體營(yíng)收為1.64億美元，這意味著交易價(jià)格相當(dāng)于該公司營(yíng)收的0.9倍。他還進(jìn)一步指出：“這項(xiàng)交易可對(duì)Diodes形成增值作用，預(yù)計(jì)使其明年的每股收益增加0.1美元。”
與馬布里一樣，基拉也認(rèn)為收購(gòu)BCD半導(dǎo)體會(huì)提高Diodes的利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額。
他說(shuō)：“BCD半導(dǎo)體第四季度的毛利率預(yù)計(jì)為28%，略高于Diodes當(dāng)前的毛利率，而且BCD半導(dǎo)體具備在中期內(nèi)將毛利率提高至30%至40%的潛力。BCD半導(dǎo)體的市場(chǎng)份額仍在增長(zhǎng)，能對(duì)Diodes的產(chǎn)品組合和地區(qū)性業(yè)務(wù)形成補(bǔ)充，尤其是在AC/DC和DC/DC領(lǐng)域(在BCD半導(dǎo)體營(yíng)收中所占比例超過(guò)40%)。BCD正開(kāi)始在AC/DC領(lǐng)域中取得重大勝利，在中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)以及ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)中處于良好地位。”
但基拉并不建議投資者買入Diodes股票，原因是“預(yù)計(jì)該公司將在第一季度中繼續(xù)實(shí)施庫(kù)存去杠桿化措施，而且近期的宏觀經(jīng)濟(jì)前景表現(xiàn)疲弱。”(唐風(fēng))
公司簡(jiǎn)介：
BCD半導(dǎo)體成立于2000年，是一家位于大中華區(qū)的模擬信號(hào)集成電路制造商(IDM)，從事電源管理集成電路產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)、工藝制造和銷售。
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