代工蘋果：格羅方德是備胎威脅不了臺積電

臺積電完成執(zhí)行長人選的交棒，外界對此多予以正面解讀，并將關(guān)注焦點再轉(zhuǎn)回臺積于先進(jìn)制程的進(jìn)展、以及到底可以吃到多少蘋果訂單。而日前根據(jù)外媒Albany Times Union報導(dǎo)，格羅方德有可能在其位于紐約的Fab 8.1，為蘋果代工A8處理器。對此，港商聯(lián)昌證出具最新報告指出，格羅方德的確有瓜分蘋果A8訂單的空間，然而這只是因為目前臺積、三星備妥的產(chǎn)能仍不夠支應(yīng)蘋果需求所致，并不認(rèn)為格羅方德會威脅到臺積身為A8處理器第一大供應(yīng)商的地位。因此，聯(lián)昌證仍維持對臺積的優(yōu)于大盤(Outperform)評等，以及120元的目標(biāo)價。

聯(lián)昌證指出，蘋果2014年Q4應(yīng)會需要5300萬顆A8處理器、2015年Q1則需要約5100萬顆。若由此規(guī)模推算，蘋果需要的月產(chǎn)能將落在4~5萬片(40~50K)12寸約當(dāng)晶圓之間。而臺積目前為蘋果備妥的月產(chǎn)能約為3萬片，因此蘋果可能會再向三星尋求約5千~1萬片的月產(chǎn)能。而由于供給與需求間仍存在些許差距，因此聯(lián)昌證認(rèn)為，格羅方德的確有切入的空間，惟對臺積扮演蘋果A8處理器第一大供應(yīng)商的地位，應(yīng)起不了太大威脅。

聯(lián)昌證認(rèn)為，蘋果在2014年Q3之后推出的iPhone、iPad、iPad Mini應(yīng)該都會采用以20奈米制程生產(chǎn)的A8處理器。其中，臺積電將為最主要的供應(yīng)商，三星則將成為第二供應(yīng)商，而格羅方德則是第三順位。以此推估，蘋果明年對臺積的營收貢獻(xiàn)約在4%左右。

聯(lián)昌證也進(jìn)一步分析，20奈米畢竟屬于14/16奈米FinFET之前的一個中間制程，且14/16奈米FinFET制程量產(chǎn)的時間點，也將落在2014年底~2015年初之間，因此無論臺積或三星，應(yīng)該都不至于再大舉擴充20奈米的產(chǎn)能，這也給了格羅方德切入的機會。