面板業(yè) 迎漲價(jià)利多

3月上旬，Witsview 大尺寸面板報(bào)價(jià)已出現(xiàn)止跌跡象，近期，由于近中國(guó)五一假期，在中國(guó)農(nóng)春銷售優(yōu)于預(yù)期，3月至4月大尺寸面板備貨需求啟動(dòng)，且TV與手機(jī)大尺寸化，面板面積需求高于供給成長(zhǎng)性，在3月至4月大尺寸面板需求轉(zhuǎn)佳下，統(tǒng)一投預(yù)期今年第2季面板報(bào)價(jià)將全面止跌，不排除出現(xiàn)部份尺寸面板報(bào)價(jià)小漲。由于面板進(jìn)入備貨需求期，加上預(yù)期面板報(bào)價(jià)止跌有利推升面板類股，統(tǒng)一投顧看好友達(dá)（2409）、達(dá)興、奇美材、瑞儀、凌巨及悅城。

在2月AVC公告中國(guó)農(nóng)春銷售達(dá)406萬臺(tái)，年增率1.6%，優(yōu)于原下滑1.2%之預(yù)期下，2月大尺寸面板拉貨月減率9%，但年增率7.3%。而今年3月上旬Witsview發(fā)布3月上旬面板報(bào)價(jià)，部份TV尺寸已出現(xiàn)自2013年第3季以來首度止跌

根據(jù)DisplaySearch表示，近期大陸TV庫存降至五周至六周。由于面板跌價(jià)循環(huán)由2013年6月爆發(fā)，同尺寸TV面板由2013年6月跌價(jià)迄今達(dá)15%~20%，導(dǎo)致部份大陸面板廠將8.5代線轉(zhuǎn)生產(chǎn)46寸以上TV產(chǎn)品，在大陸五一備貨需求下，32寸、40寸及42寸等面板供給吃緊，3月下旬至第2季有望出現(xiàn)報(bào)價(jià)調(diào)漲。

由于2014年TV平均尺寸再增加1-2寸，并且智慧型手機(jī)面板搭載4.7寸以上面板成標(biāo)準(zhǔn)配備，統(tǒng)一投顧推算2014年面板面積需求較去年成長(zhǎng)8%~10%。而供給面端，雖三星大陸8.5代線已于2013年10月量產(chǎn)，并且京東方及LGD新8.5代線分別于2014年第2季及第3季量產(chǎn)。

據(jù)Displaysearch資料顯示，2014年全球面板面積新增供給僅年增4%~6%。綜合上述，統(tǒng)一投顧推算，3月至4月在大尺寸面板備貨需求推升及中小尺寸新機(jī)齊發(fā)下，2014年第2季至第3季面板供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，建議可于第1季末短線布局面板類股。

友達(dá)2014年第1季為營(yíng)運(yùn)谷底，2014年大尺寸面板方面，4K2KTV由高階往中低階布局，中小尺寸方面，HD720以上面板已占手機(jī)面板出貨30%以上。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)好轉(zhuǎn)。2014年底每股凈值18.4元，建議于最壞狀況布局。達(dá)興雖因華星光4K2K銅蝕刻液拉貨進(jìn)度低于預(yù)期，但統(tǒng)一投顧仍看好達(dá)星2014年在觸控材料成長(zhǎng)及4K2K銅蝕刻液受惠友達(dá)與華星光拉貨，使毛利率逐季提升。