信達(dá)證券：同方國(guó)芯（第15周）

同方國(guó)芯（002049）：維持“增持”評(píng)級(jí)（2014-4-11收盤價(jià)40.69元）

SIM卡、二代身份證芯片穩(wěn)定增長(zhǎng)。2013年公司智能卡芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.23億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.40億元；芯片銷售量同比2012年增長(zhǎng)約70%。2013年公司SIM卡的全球市占率達(dá)到14%，大容量、JAVA平臺(tái)產(chǎn)品獲得市場(chǎng)突破，公司SIM卡業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。隨著第一批10年期二代身份證進(jìn)入換發(fā)期，未來(lái)幾年公司二代居民身份證芯片出貨量有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。

金融支付領(lǐng)域?qū)楣矩暙I(xiàn)業(yè)績(jī)。銀行IC卡正在展開試用試點(diǎn)工作，2014年將實(shí)現(xiàn)正式批量供貨。銀行IC卡芯片國(guó)產(chǎn)化是趨勢(shì)，公司作為國(guó)內(nèi)金融IC卡芯片設(shè)計(jì)廠商之一，將受益銀行IC卡芯片國(guó)產(chǎn)化的普遍使用。

居民健康卡領(lǐng)域，目前公司產(chǎn)品的入圍率達(dá)到70%以上，產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量供貨。根據(jù)衛(wèi)生部制定的2015年居民健康卡發(fā)卡率達(dá)到75%以上，2020年基本實(shí)現(xiàn)人人擁有居民健康卡的目標(biāo)，公司憑借其先發(fā)優(yōu)勢(shì)將充分受益于未來(lái)的醫(yī)療信息化建設(shè)。移動(dòng)支付領(lǐng)域，公司在多種技術(shù)方案中都有成熟產(chǎn)品，其中雙界面SIM卡芯片產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量銷售，新一代SWP-SIM和13.56MHz全卡方案芯片正在進(jìn)行測(cè)試和試點(diǎn)發(fā)放?？尚庞?jì)算方面，公司已開發(fā)符合國(guó)家可信計(jì)算技術(shù)規(guī)范的TCM芯片產(chǎn)品，隨著國(guó)家對(duì)安全需求的增加，公司產(chǎn)品有望成為未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

特種集成電路創(chuàng)新能力穩(wěn)步提升。2013年，公司特種集成電路業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.69億元，凈利潤(rùn)1.26億元。微處理器方面，公司推出了一款32位特種微處理器，即將形成批量供貨，應(yīng)用于重點(diǎn)特種裝備。特種可編程器件方面，國(guó)微電子又推出12款新產(chǎn)品，目前已擁有20余款特種可編程器件產(chǎn)品；通過設(shè)立子公司開展可重構(gòu)系統(tǒng)芯片和配套軟件工具的開發(fā)。特種存儲(chǔ)器方面，公司推出4款高可靠存儲(chǔ)器是目前國(guó)內(nèi)容量最大的高可靠存儲(chǔ)器，目前已批量供貨產(chǎn)品技術(shù)水平達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先；正在研發(fā)更大容量的特種FLASH產(chǎn)品。特種定制芯片方面，公司完成了近10款定制芯片的研制，目前已在用戶單位通過測(cè)試，即將大批量應(yīng)用。目前國(guó)家已將集成電路國(guó)產(chǎn)化率做為特種裝備研制、生產(chǎn)的重要指標(biāo)納入裝備科研生產(chǎn)的規(guī)范管理標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)特種裝備生產(chǎn)企業(yè)對(duì)國(guó)產(chǎn)集成電路的新一輪采購(gòu)需求將助力公司穩(wěn)定成長(zhǎng)。