iSuppli發(fā)布全球半導(dǎo)體庫存預(yù)警
[導(dǎo)讀]【導(dǎo)讀】iSuppli，全球半導(dǎo)體庫存預(yù)警 全球電子供應(yīng)鏈中的過多半導(dǎo)體庫存，可能在第四季度增加兩倍，這促使iSuppli公司發(fā)出關(guān)于芯片產(chǎn)業(yè)庫存水平的紅色警報。 iSuppli公司預(yù)測，2008年第四季度過多庫存可能增至102億
【導(dǎo)讀】iSuppli，全球半導(dǎo)體庫存預(yù)警 全球電子供應(yīng)鏈中的過多半導(dǎo)體庫存，可能在第四季度增加兩倍，這促使iSuppli公司發(fā)出關(guān)于芯片產(chǎn)業(yè)庫存水平的紅色警報。 iSuppli公司預(yù)測，2008年第四季度過多庫存可能增至102億美元，比第三季度結(jié)束時的38億美元大增268%。這對于半導(dǎo)體價格走勢、營業(yè)收入和利潤率造成危害，并可能延緩半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從當(dāng)前的低迷情勢復(fù)蘇——即使當(dāng)需求回升之際。
過多庫存將拖累芯片產(chǎn)業(yè)增長，延緩產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程
全球電子供應(yīng)鏈中的過多半導(dǎo)體庫存，可能在第四季度增加兩倍，這促使iSuppli公司發(fā)出關(guān)于芯片產(chǎn)業(yè)庫存水平的紅色警報。
iSuppli公司預(yù)測，2008年第四季度過多庫存可能增至102億美元，比第三季度結(jié)束時的38億美元大增268%。這對于半導(dǎo)體價格走勢、營業(yè)收入和利潤率造成危害，并可能延緩半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從當(dāng)前的低迷情勢復(fù)蘇——即使當(dāng)需求回升之際。
這是iSuppli公司首次發(fā)出關(guān)于半導(dǎo)體庫存水平的紅色警報。由于2004年第三季度庫存大幅上升，iSuppli公司曾在當(dāng)年7月發(fā)出半導(dǎo)體庫存黃色警報。
圖1所示為iSuppli公司關(guān)于全球電子供應(yīng)鏈中過多半導(dǎo)體庫存情況的預(yù)測
圖1：全球電子供應(yīng)鏈中過多半導(dǎo)體庫存
有三個關(guān)鍵因素導(dǎo)致半導(dǎo)體庫存水平高于預(yù)期。
首先，許多廠商在第四季度降低了庫存目標(biāo)，而此時正趕上營業(yè)收入直線下降。庫存目標(biāo)經(jīng)常以庫存天數(shù)(DOI)表示，而且這些目標(biāo)很少變動。但是，庫存水平隨營業(yè)收入預(yù)期的變化而成比例地波動。
第四季度，許多產(chǎn)業(yè)因預(yù)期經(jīng)濟將陷入長期低迷而重新設(shè)定了庫存目標(biāo)水平，指望通過降低庫存目標(biāo)來幫助維持現(xiàn)金頭寸。這些新的目標(biāo)意味著，即使半導(dǎo)體營業(yè)收入預(yù)計持平，庫存水平也應(yīng)該按照降低后的新DOI目標(biāo)成比例地下降，以免在供應(yīng)鏈的該節(jié)點上產(chǎn)生任何“過多”庫存。
其次，半導(dǎo)體需求在第四季度下降，而且第三季度末下降幅度快于預(yù)期，許多廠商紛紛調(diào)低業(yè)績目標(biāo)已顯示出這點。這意味著原來的第四季度生產(chǎn)計劃定得過高。生產(chǎn)計劃在第四季度不斷被調(diào)低，主要是廠商根據(jù)形勢所做出的反應(yīng)，這導(dǎo)致過多庫存增加。
第三，由于供應(yīng)鏈剛性，OEM廠商未能迅速削減生產(chǎn)。這種剛性主要來自一些地區(qū)的勞工法規(guī)，以及轉(zhuǎn)包商和元件供應(yīng)商的訂單取消窗口。
延長復(fù)蘇時間
第四季度電子供應(yīng)鏈中的過多庫存幾乎增加了兩倍，將大大延長半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與合同制造商能夠受益于需求回升所需的時間。它還將把2009年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長率吃掉幾個百分點。
iSuppli公司的方法論是在2001年開發(fā)出來的，涉及估計整個電子價值鏈中的過多半導(dǎo)體價值，不管這些半導(dǎo)體屬于元件庫存、未完工程(WIP)還是半成品或者產(chǎn)成品的組成部分。iSuppli公司確認(rèn)，過多半導(dǎo)體庫存水平與未來電子產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)水平的關(guān)系最為直接。
結(jié)果……
零售商可能不會在第四季度大規(guī)模建立產(chǎn)成品過多庫存。iSuppli公司的消息來源暗示，零售商計劃把庫存定價在任何水平，以壓低其1月庫存目標(biāo)?；蛘呦笪譅柆敽推渌鼛准掖笮玩滄i零售商那樣，把未售出的庫存退回廠家。在多數(shù)情況下，零售商沒有大幅調(diào)整其目標(biāo)庫存水平，而是比較重視要求OEM廠商提供價格保護或者退貨保證。
與零售商類似，無線服務(wù)提供商也不太可能建立大量的額外庫存，同時也調(diào)低了庫存目標(biāo)。它們給第四季度訂購的產(chǎn)品較少，而且未售出產(chǎn)品具有退貨權(quán)或者享有價格保護。
PC OEM廠商在設(shè)定較低的庫存目標(biāo)方面一直特別激進(jìn)，而且在推遲生產(chǎn)計劃和元件訂單方面也非常起勁。這些廠商將把總體庫存降低幾十億美元，而且這些取消訂單及削減生產(chǎn)的舉動將導(dǎo)致供應(yīng)鏈上游的庫存增長。
但是，PC OEM廠商的過多半導(dǎo)體庫存將增加10億美元，因為原來其庫存水平低于老目標(biāo)，而現(xiàn)在則將略高于新目標(biāo)。
什么東西都過多
生產(chǎn)面向消費者的產(chǎn)品的OEM廠商，不管是生產(chǎn)消費電子產(chǎn)品、手機還是汽車電子與信息娛樂產(chǎn)品，其過多庫存都將升至較高水平，這一方面是因為重新設(shè)定了目標(biāo)庫存水平，同時也是因為其減產(chǎn)速度不夠快。iSuppli公司預(yù)計上述三個領(lǐng)域中的過多庫存將明顯上升，汽車供應(yīng)鏈中的過多半導(dǎo)體庫存將增至17億美元。無線OEM與消費產(chǎn)品廠商，包括同時生產(chǎn)消費與非消費產(chǎn)品的廠商在內(nèi)，整體產(chǎn)品庫存將增加24億美元，導(dǎo)致iSuppli公司統(tǒng)計的過多半導(dǎo)體庫存上升3億美元。
原始設(shè)計制造商(ODM)也在重新設(shè)定目標(biāo)庫存水平，也將被迫把一些PC和消費電子產(chǎn)品積壓在庫存之中，從而導(dǎo)致第四季度結(jié)束時的庫存增加約11億美元，并導(dǎo)致過多半導(dǎo)體庫存上升2億美元左右。
電子制造服務(wù)(EMS)提供商在第三季度結(jié)束時手中也有過多庫存，但為了生存，它們一直非常積極地推遲訂單，同時收緊庫存目標(biāo)。這將導(dǎo)致絕對庫存下降10億美元以上，但仍將略高于其新修正的目標(biāo)DOI?？傮w來看，對這個處境非常糟糕的產(chǎn)業(yè)來說，過多庫存不是最大問題。
電子分銷商在降低庫存目標(biāo)方面也非常賣力，他們擔(dān)心留在貨架上的任何東西都可能因市場長期低迷而變成積壓品。但電子分銷商已經(jīng)在過去三年成為非常出色的庫存管理者，iSuppli公司預(yù)測他們將能實現(xiàn)降低后的新庫存目標(biāo)。 [!--empirenews.page--]
半導(dǎo)體廠商的庫存將至少再上升15億美元，但由于庫存目標(biāo)降低，他們的過多庫存實際上將增加近22億美元。
面對過多庫存
iSuppli公司所取樣本包括180家電子公司，代表整個產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入的80%以上。根據(jù)這些公司的情況，預(yù)計第四季度結(jié)束時總體庫存將增加至1040億美元以上，而第三季度結(jié)束時為940億美元。在整個電子供應(yīng)鏈的總體半導(dǎo)體庫存中，第三季度結(jié)束時的過多庫存為38億美元。但iSuppli公司預(yù)測，由于上述的三個原因，第四季度結(jié)束時的過多庫存將達(dá)102億美元。
需要注意的另一個主要變化是，自從網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇以來，多數(shù)時間80%以上的過多半導(dǎo)體庫存都在芯片供應(yīng)商的手中，而且該比例經(jīng)常接近90%。這種局面在第四季度將發(fā)生顯著變化，42.3億美元(約占41.5%)的過多庫存目前在半導(dǎo)體供應(yīng)商的下游。這將導(dǎo)致2009年半導(dǎo)體增長率至少減少2個百分點，而且多數(shù)人的預(yù)測中并未考慮這個因素。
104億美元是什么概念？在網(wǎng)絡(luò)泡沫開始破滅的時候，iSuppli公司估計過多庫存有134億美元，用了兩年時間才降到可以應(yīng)付的水平。
過多庫存將拖累芯片產(chǎn)業(yè)增長，延緩產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程
全球電子供應(yīng)鏈中的過多半導(dǎo)體庫存，可能在第四季度增加兩倍，這促使iSuppli公司發(fā)出關(guān)于芯片產(chǎn)業(yè)庫存水平的紅色警報。
iSuppli公司預(yù)測，2008年第四季度過多庫存可能增至102億美元，比第三季度結(jié)束時的38億美元大增268%。這對于半導(dǎo)體價格走勢、營業(yè)收入和利潤率造成危害，并可能延緩半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)從當(dāng)前的低迷情勢復(fù)蘇——即使當(dāng)需求回升之際。
這是iSuppli公司首次發(fā)出關(guān)于半導(dǎo)體庫存水平的紅色警報。由于2004年第三季度庫存大幅上升，iSuppli公司曾在當(dāng)年7月發(fā)出半導(dǎo)體庫存黃色警報。
圖1所示為iSuppli公司關(guān)于全球電子供應(yīng)鏈中過多半導(dǎo)體庫存情況的預(yù)測
圖1：全球電子供應(yīng)鏈中過多半導(dǎo)體庫存
有三個關(guān)鍵因素導(dǎo)致半導(dǎo)體庫存水平高于預(yù)期。
首先，許多廠商在第四季度降低了庫存目標(biāo)，而此時正趕上營業(yè)收入直線下降。庫存目標(biāo)經(jīng)常以庫存天數(shù)(DOI)表示，而且這些目標(biāo)很少變動。但是，庫存水平隨營業(yè)收入預(yù)期的變化而成比例地波動。
第四季度，許多產(chǎn)業(yè)因預(yù)期經(jīng)濟將陷入長期低迷而重新設(shè)定了庫存目標(biāo)水平，指望通過降低庫存目標(biāo)來幫助維持現(xiàn)金頭寸。這些新的目標(biāo)意味著，即使半導(dǎo)體營業(yè)收入預(yù)計持平，庫存水平也應(yīng)該按照降低后的新DOI目標(biāo)成比例地下降，以免在供應(yīng)鏈的該節(jié)點上產(chǎn)生任何“過多”庫存。
其次，半導(dǎo)體需求在第四季度下降，而且第三季度末下降幅度快于預(yù)期，許多廠商紛紛調(diào)低業(yè)績目標(biāo)已顯示出這點。這意味著原來的第四季度生產(chǎn)計劃定得過高。生產(chǎn)計劃在第四季度不斷被調(diào)低，主要是廠商根據(jù)形勢所做出的反應(yīng)，這導(dǎo)致過多庫存增加。
第三，由于供應(yīng)鏈剛性，OEM廠商未能迅速削減生產(chǎn)。這種剛性主要來自一些地區(qū)的勞工法規(guī)，以及轉(zhuǎn)包商和元件供應(yīng)商的訂單取消窗口。
延長復(fù)蘇時間
第四季度電子供應(yīng)鏈中的過多庫存幾乎增加了兩倍，將大大延長半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與合同制造商能夠受益于需求回升所需的時間。它還將把2009年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長率吃掉幾個百分點。
iSuppli公司的方法論是在2001年開發(fā)出來的，涉及估計整個電子價值鏈中的過多半導(dǎo)體價值，不管這些半導(dǎo)體屬于元件庫存、未完工程(WIP)還是半成品或者產(chǎn)成品的組成部分。iSuppli公司確認(rèn)，過多半導(dǎo)體庫存水平與未來電子產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)水平的關(guān)系最為直接。
結(jié)果……
零售商可能不會在第四季度大規(guī)模建立產(chǎn)成品過多庫存。iSuppli公司的消息來源暗示，零售商計劃把庫存定價在任何水平，以壓低其1月庫存目標(biāo)?；蛘呦笪譅柆敽推渌鼛准掖笮玩滄i零售商那樣，把未售出的庫存退回廠家。在多數(shù)情況下，零售商沒有大幅調(diào)整其目標(biāo)庫存水平，而是比較重視要求OEM廠商提供價格保護或者退貨保證。
與零售商類似，無線服務(wù)提供商也不太可能建立大量的額外庫存，同時也調(diào)低了庫存目標(biāo)。它們給第四季度訂購的產(chǎn)品較少，而且未售出產(chǎn)品具有退貨權(quán)或者享有價格保護。
PC OEM廠商在設(shè)定較低的庫存目標(biāo)方面一直特別激進(jìn)，而且在推遲生產(chǎn)計劃和元件訂單方面也非常起勁。這些廠商將把總體庫存降低幾十億美元，而且這些取消訂單及削減生產(chǎn)的舉動將導(dǎo)致供應(yīng)鏈上游的庫存增長。
但是，PC OEM廠商的過多半導(dǎo)體庫存將增加10億美元，因為原來其庫存水平低于老目標(biāo)，而現(xiàn)在則將略高于新目標(biāo)。
什么東西都過多
生產(chǎn)面向消費者的產(chǎn)品的OEM廠商，不管是生產(chǎn)消費電子產(chǎn)品、手機還是汽車電子與信息娛樂產(chǎn)品，其過多庫存都將升至較高水平，這一方面是因為重新設(shè)定了目標(biāo)庫存水平，同時也是因為其減產(chǎn)速度不夠快。iSuppli公司預(yù)計上述三個領(lǐng)域中的過多庫存將明顯上升，汽車供應(yīng)鏈中的過多半導(dǎo)體庫存將增至17億美元。無線OEM與消費產(chǎn)品廠商，包括同時生產(chǎn)消費與非消費產(chǎn)品的廠商在內(nèi)，整體產(chǎn)品庫存將增加24億美元，導(dǎo)致iSuppli公司統(tǒng)計的過多半導(dǎo)體庫存上升3億美元。
原始設(shè)計制造商(ODM)也在重新設(shè)定目標(biāo)庫存水平，也將被迫把一些PC和消費電子產(chǎn)品積壓在庫存之中，從而導(dǎo)致第四季度結(jié)束時的庫存增加約11億美元，并導(dǎo)致過多半導(dǎo)體庫存上升2億美元左右。
電子制造服務(wù)(EMS)提供商在第三季度結(jié)束時手中也有過多庫存，但為了生存，它們一直非常積極地推遲訂單，同時收緊庫存目標(biāo)。這將導(dǎo)致絕對庫存下降10億美元以上，但仍將略高于其新修正的目標(biāo)DOI?？傮w來看，對這個處境非常糟糕的產(chǎn)業(yè)來說，過多庫存不是最大問題。
電子分銷商在降低庫存目標(biāo)方面也非常賣力，他們擔(dān)心留在貨架上的任何東西都可能因市場長期低迷而變成積壓品。但電子分銷商已經(jīng)在過去三年成為非常出色的庫存管理者，iSuppli公司預(yù)測他們將能實現(xiàn)降低后的新庫存目標(biāo)。 [!--empirenews.page--]
半導(dǎo)體廠商的庫存將至少再上升15億美元，但由于庫存目標(biāo)降低，他們的過多庫存實際上將增加近22億美元。
面對過多庫存
iSuppli公司所取樣本包括180家電子公司，代表整個產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入的80%以上。根據(jù)這些公司的情況，預(yù)計第四季度結(jié)束時總體庫存將增加至1040億美元以上，而第三季度結(jié)束時為940億美元。在整個電子供應(yīng)鏈的總體半導(dǎo)體庫存中，第三季度結(jié)束時的過多庫存為38億美元。但iSuppli公司預(yù)測，由于上述的三個原因，第四季度結(jié)束時的過多庫存將達(dá)102億美元。
需要注意的另一個主要變化是，自從網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇以來，多數(shù)時間80%以上的過多半導(dǎo)體庫存都在芯片供應(yīng)商的手中，而且該比例經(jīng)常接近90%。這種局面在第四季度將發(fā)生顯著變化，42.3億美元(約占41.5%)的過多庫存目前在半導(dǎo)體供應(yīng)商的下游。這將導(dǎo)致2009年半導(dǎo)體增長率至少減少2個百分點，而且多數(shù)人的預(yù)測中并未考慮這個因素。
104億美元是什么概念？在網(wǎng)絡(luò)泡沫開始破滅的時候，iSuppli公司估計過多庫存有134億美元，用了兩年時間才降到可以應(yīng)付的水平。
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