芯片業(yè)并購(gòu)潮再起波瀾
[導(dǎo)讀]【導(dǎo)讀】芯片業(yè)并購(gòu)潮再起波瀾
近來，半導(dǎo)體行業(yè)的整合繼續(xù)加速。那么，半導(dǎo)體行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)將如何呢？
這一領(lǐng)域中的最大一筆交易發(fā)生在12月4日，LSI Logic 宣布以價(jià)值40億美元的股票收購(gòu)
【導(dǎo)讀】芯片業(yè)并購(gòu)潮再起波瀾
近來，半導(dǎo)體行業(yè)的整合繼續(xù)加速。那么，半導(dǎo)體行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)將如何呢？
這一領(lǐng)域中的最大一筆交易發(fā)生在12月4日，LSI Logic 宣布以價(jià)值40億美元的股票收購(gòu)前Lucent Technologies公司半導(dǎo)體部Agere Systems公司，是LSI為擴(kuò)大它在硬盤芯片市場(chǎng)份額進(jìn)行的一次嘗試。
可以說，半導(dǎo)體市場(chǎng)疲軟為進(jìn)一步的整合打下了基礎(chǔ)。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)近日表示，10月份半導(dǎo)體產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)僅9.2%，為219億美元。JPMorgan 分析師Chris Danely指出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期，沒有出現(xiàn)10月份通常見到的季節(jié)性增長(zhǎng)。Danely將整體芯片行業(yè)2006年銷售收入增長(zhǎng)預(yù)期降低為8%，大大低于這一行業(yè)歷史上每年15%左右的銷售增長(zhǎng)率。
不合時(shí)宜的IPO
對(duì)于Agere來說，過去幾年一直不順。這家公司是在2001年初作為一家上市公司開始經(jīng)營(yíng)的，但首次公開招股的業(yè)績(jī)就不佳。公司招股時(shí)恰逢芯片股在可怕的行業(yè)低迷期開始之際走下坡路，而且這次招股部分因Lucent決定讓Agere承擔(dān)63億美元的債務(wù)而變得十分困難。
Agere以取得15.7億美元的銷售收入和1.21億美元的GAAP利潤(rùn)結(jié)束了第一財(cái)年。其中6.25億美元的銷售收入——近40%的收入，來自與存儲(chǔ)相關(guān)的芯片的銷售。在當(dāng)前的季度中，Agere預(yù)期銷售額為3.65億到3.9億美元，每股利潤(rùn)為8到13美分。
40億美元的收購(gòu)對(duì)于一家規(guī)模不大的芯片制造商是一筆大買賣——LSI在去年12月結(jié)束的財(cái)務(wù)年里銷售額不到20億美元。LSI拋出了3.79億股股票來完成收購(gòu)交易，Agere股東每一股Agere股票將得到2.16股LSI股票。
開價(jià)過高？
Wedbush Morgan Securities分析師Craig Berger在一篇研究文章中把這次兼并稱為“一次很好的戰(zhàn)略結(jié)合”。他說，這將使結(jié)合后的公司在與Marvell和Broadcom競(jìng)爭(zhēng)時(shí)處于有力的位置。不過他還指出：“盡管我們認(rèn)為這個(gè)收購(gòu)具有很好的戰(zhàn)略意義，并可能帶來了巨大的產(chǎn)品增效作用，但LSI的收購(gòu)價(jià)并不便宜?！璍SI將必須減少合并后公司的費(fèi)用?！?nbsp;
LSI總裁兼CEO Ahbi Talwalkar不同意Berger的分析。他說：“如果你看一看最近收購(gòu)交易的溢價(jià)水平，我認(rèn)為，這是個(gè)非常公平的交易。”
12月4日，LSI股票在紐約股票交易后下跌了13.6%，報(bào)收于9.12美元；而Agere股票上漲了8.5%，報(bào)收于19.30美元。
再見，Lucent
這項(xiàng)交易是LSI幾個(gè)月來進(jìn)行的第二項(xiàng)收購(gòu)。上個(gè)月，它出價(jià)700萬美元收購(gòu)了印度從事消費(fèi)電子產(chǎn)品芯片生產(chǎn)的Metta Technology公司。7月，LSI把它的數(shù)字信號(hào)處理器芯片設(shè)計(jì)部賣給了中國(guó)芯原芯片公司（VeriSilicon）。
一個(gè)有趣的巧合是，在LSI宣布收購(gòu)Agere的同一天，Alcatel說它完成了對(duì)Agere的前母公司Lucent的收購(gòu)。
LSI收購(gòu)Agere的行動(dòng)還發(fā)生在無線芯片制造商Qualcomm收購(gòu)Airgo Networks的同一天。Airgo是一家關(guān)注圍繞所謂的MIMO（多輸入/多輸出）的技術(shù)開發(fā)高級(jí)Wi-Fi芯片組的新興廠商。此外，Qualcomm還表示，將用3900萬美元收購(gòu)芯片制造商RF Micro Devices公司的某些部門。
發(fā)展趨勢(shì)
投資者似乎很滿意，從而令Qualcomm股票12月4日在納斯達(dá)克交易市場(chǎng)中上漲了3.2%，報(bào)收于37.50美元。Qualcomm公司副總裁Sanjay Jha說，收購(gòu)Airgo的交易符合該公司的戰(zhàn)略，即開發(fā)將多種無線技術(shù)組合到一個(gè)設(shè)備中的產(chǎn)品。Airgo的技術(shù)主要被用在用于筆記本電腦的Wi-Fi產(chǎn)品中，被認(rèn)為是為即將推出的Wi-Fi網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)802.11n提供支持的競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)。
上述整合只是一系列整合中最近發(fā)生的幾次。此前，AMD公司收購(gòu)了圖形芯片制造商ATI公司；Nvidia買下了以生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)Apple公司iPod音樂播放器而聞名的Portalplayer；Motorola公司前芯片部Freescale Semiconductor被一個(gè)私募股權(quán)投資者聯(lián)盟（包括Carlyle Group和Blackstone Group）所收購(gòu)。
從諸多并購(gòu)中可以發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正日趨成熟，只有一定規(guī)模的廠商才能夠生存下來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或許將是獨(dú)立半導(dǎo)體公司的天下。
近來，半導(dǎo)體行業(yè)的整合繼續(xù)加速。那么，半導(dǎo)體行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)將如何呢？
這一領(lǐng)域中的最大一筆交易發(fā)生在12月4日，LSI Logic 宣布以價(jià)值40億美元的股票收購(gòu)前Lucent Technologies公司半導(dǎo)體部Agere Systems公司，是LSI為擴(kuò)大它在硬盤芯片市場(chǎng)份額進(jìn)行的一次嘗試。
可以說，半導(dǎo)體市場(chǎng)疲軟為進(jìn)一步的整合打下了基礎(chǔ)。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)近日表示，10月份半導(dǎo)體產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)僅9.2%，為219億美元。JPMorgan 分析師Chris Danely指出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期，沒有出現(xiàn)10月份通常見到的季節(jié)性增長(zhǎng)。Danely將整體芯片行業(yè)2006年銷售收入增長(zhǎng)預(yù)期降低為8%，大大低于這一行業(yè)歷史上每年15%左右的銷售增長(zhǎng)率。
不合時(shí)宜的IPO
對(duì)于Agere來說，過去幾年一直不順。這家公司是在2001年初作為一家上市公司開始經(jīng)營(yíng)的，但首次公開招股的業(yè)績(jī)就不佳。公司招股時(shí)恰逢芯片股在可怕的行業(yè)低迷期開始之際走下坡路，而且這次招股部分因Lucent決定讓Agere承擔(dān)63億美元的債務(wù)而變得十分困難。
Agere以取得15.7億美元的銷售收入和1.21億美元的GAAP利潤(rùn)結(jié)束了第一財(cái)年。其中6.25億美元的銷售收入——近40%的收入，來自與存儲(chǔ)相關(guān)的芯片的銷售。在當(dāng)前的季度中，Agere預(yù)期銷售額為3.65億到3.9億美元，每股利潤(rùn)為8到13美分。
40億美元的收購(gòu)對(duì)于一家規(guī)模不大的芯片制造商是一筆大買賣——LSI在去年12月結(jié)束的財(cái)務(wù)年里銷售額不到20億美元。LSI拋出了3.79億股股票來完成收購(gòu)交易，Agere股東每一股Agere股票將得到2.16股LSI股票。
開價(jià)過高？
Wedbush Morgan Securities分析師Craig Berger在一篇研究文章中把這次兼并稱為“一次很好的戰(zhàn)略結(jié)合”。他說，這將使結(jié)合后的公司在與Marvell和Broadcom競(jìng)爭(zhēng)時(shí)處于有力的位置。不過他還指出：“盡管我們認(rèn)為這個(gè)收購(gòu)具有很好的戰(zhàn)略意義，并可能帶來了巨大的產(chǎn)品增效作用，但LSI的收購(gòu)價(jià)并不便宜?！璍SI將必須減少合并后公司的費(fèi)用?！?nbsp;
LSI總裁兼CEO Ahbi Talwalkar不同意Berger的分析。他說：“如果你看一看最近收購(gòu)交易的溢價(jià)水平，我認(rèn)為，這是個(gè)非常公平的交易。”
12月4日，LSI股票在紐約股票交易后下跌了13.6%，報(bào)收于9.12美元；而Agere股票上漲了8.5%，報(bào)收于19.30美元。
再見，Lucent
這項(xiàng)交易是LSI幾個(gè)月來進(jìn)行的第二項(xiàng)收購(gòu)。上個(gè)月，它出價(jià)700萬美元收購(gòu)了印度從事消費(fèi)電子產(chǎn)品芯片生產(chǎn)的Metta Technology公司。7月，LSI把它的數(shù)字信號(hào)處理器芯片設(shè)計(jì)部賣給了中國(guó)芯原芯片公司（VeriSilicon）。
一個(gè)有趣的巧合是，在LSI宣布收購(gòu)Agere的同一天，Alcatel說它完成了對(duì)Agere的前母公司Lucent的收購(gòu)。
LSI收購(gòu)Agere的行動(dòng)還發(fā)生在無線芯片制造商Qualcomm收購(gòu)Airgo Networks的同一天。Airgo是一家關(guān)注圍繞所謂的MIMO（多輸入/多輸出）的技術(shù)開發(fā)高級(jí)Wi-Fi芯片組的新興廠商。此外，Qualcomm還表示，將用3900萬美元收購(gòu)芯片制造商RF Micro Devices公司的某些部門。
發(fā)展趨勢(shì)
投資者似乎很滿意，從而令Qualcomm股票12月4日在納斯達(dá)克交易市場(chǎng)中上漲了3.2%，報(bào)收于37.50美元。Qualcomm公司副總裁Sanjay Jha說，收購(gòu)Airgo的交易符合該公司的戰(zhàn)略，即開發(fā)將多種無線技術(shù)組合到一個(gè)設(shè)備中的產(chǎn)品。Airgo的技術(shù)主要被用在用于筆記本電腦的Wi-Fi產(chǎn)品中，被認(rèn)為是為即將推出的Wi-Fi網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)802.11n提供支持的競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)。
上述整合只是一系列整合中最近發(fā)生的幾次。此前，AMD公司收購(gòu)了圖形芯片制造商ATI公司；Nvidia買下了以生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)Apple公司iPod音樂播放器而聞名的Portalplayer；Motorola公司前芯片部Freescale Semiconductor被一個(gè)私募股權(quán)投資者聯(lián)盟（包括Carlyle Group和Blackstone Group）所收購(gòu)。
從諸多并購(gòu)中可以發(fā)現(xiàn)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正日趨成熟，只有一定規(guī)模的廠商才能夠生存下來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或許將是獨(dú)立半導(dǎo)體公司的天下。
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