三星清低價手機庫存、本季營益跌？分析師：Q3好轉

barron`s.com報導，Jefferies & Co.分析師Hyunwoo Doh 17日發(fā)表研究報告指出，三星電子(Samsung Electronics)正在出清低價手機的庫存，因此該公司本季營益恐怕會不如市場預期。Doh預期，雖然三星旗艦智慧型手機「Galaxy S5」出貨穩(wěn)健，但中低階智慧型手機的通路庫存修正卻恐令該公司的「IT與行動通訊」部門營益季減25%至5兆韓圜。

不過，Doh表示，該證券預期三星的半導體部門盈余應該會在今(2014)年第4季改善，主因DRAM業(yè)者導入25奈米制程技術的速度緩慢、進而限制供應增速，而微軟(Microsoft Corp.)不再支援Windows XP后帶動PC換機需求，也提振了筆記型電腦銷售量、并將平板電腦的需求轉向二合一PC。另外，隨著企業(yè)對海量資料分析(big data)的需求大增，伺服器市場也跟著顯著擴增。這些都帶動了DRAM需求上揚。Doh也看好固態(tài)硬碟(SSD)、UHD TV的需求。

基于上述原因，Doh認為投資人不需太過擔憂三星凈利下滑的問題。他并表示，三星的IT與行動通訊營益應該能在第3季反彈11%，主要是拜季節(jié)性智慧型手機需求之賜。他將三星的投資評等重申為「買進」、目標價則為1,700,000韓圜。

不少分析師最近看壞三星電子，表示宏達電(2498)和LG電子(LG Electronics)逐漸迎頭趕上，三星過度倚賴行動部門收益，獲利將大幅衰退；最糟情況下，毛利率恐怕會跌至PC產業(yè)的5%微利。

華爾街日報報導，野村分析師C.W. Chung 6月12日表示，三星和宏達電、LG電子的差距快速縮小，將侵蝕三星智慧機的銷售和獲利。他說看到LG新旗艦機G3之后，他作出這個結論，認為G3已和三星頂級智慧機不分軒輊。

三星3/4獲利來自行動部門；Chung預估，今年行動部門營益將年減13%，明年續(xù)減16%；毛利率可能剩下11-13%，更慘的話，可能會跌至PC業(yè)的5%。不過他看好晶片和零件部門前景，認為可抵銷部份虧損。

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