吉艾科技力主技術(shù)創(chuàng)新，預(yù)做測(cè)井儀器行業(yè)領(lǐng)軍者

吉艾科技股份公司，成立于2006年5月15日，注冊(cè)資本人民幣8064萬(wàn)元，位于北京市中關(guān)村科技園豐臺(tái)分園（總部基地），是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。公司主營(yíng)產(chǎn)品是擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的石油測(cè)井系統(tǒng)、成套測(cè)井設(shè)備、測(cè)井儀器、測(cè)井技術(shù)服務(wù)及測(cè)井配件，是國(guó)內(nèi)知名的石油測(cè)井設(shè)備專(zhuān)業(yè)制造商，產(chǎn)品遍布國(guó)內(nèi)石油測(cè)井行業(yè)。

該憑借著領(lǐng)先的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司在過(guò)去三年實(shí)現(xiàn)了70%以上的毛利率及45%以上的投入資本回報(bào)率。公司未來(lái)目標(biāo)是力爭(zhēng)在未來(lái)3-5年內(nèi)發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合油田服務(wù)商。

三大需求將持續(xù)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高端成像儀器銷(xiāo)售增長(zhǎng)。更新需求、升級(jí)需求、個(gè)性化需求是驅(qū)動(dòng)高端測(cè)井儀器需求快速增長(zhǎng)的三大動(dòng)因。測(cè)井儀器使用壽命一般為5-10年，目前我國(guó)存量測(cè)井系統(tǒng)大約1000套,其中75%是較為落后的數(shù)控測(cè)井系統(tǒng),25%的成像測(cè)井系統(tǒng)還是多年前從國(guó)外進(jìn)口的設(shè)備，而全球成像測(cè)井儀器的占比超過(guò)60%。公司憑借著技術(shù)優(yōu)勢(shì)，一舉躋身高端，開(kāi)始實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。余下20%的市場(chǎng)空間，對(duì)于公司仍是一片巨大的盈利藍(lán)海。

吉艾科技立足自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)，逐步進(jìn)軍海外，盡管而國(guó)際四大油服公司占據(jù)了80%以上的市場(chǎng)份額。但是新機(jī)遇依舊存在。公司憑將借著自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，將逐步擴(kuò)大自有測(cè)井服務(wù)隊(duì)伍，獨(dú)立爭(zhēng)取海外合同，獲取更高的國(guó)際市場(chǎng)費(fèi)率。

預(yù)測(cè)與估值。給予公司2012年上限26倍~29倍市盈率較為合適，則公司對(duì)應(yīng)合理詢價(jià)區(qū)間為32.24~35.96元，對(duì)應(yīng)2011年靜態(tài)市盈率為35.43~39.52倍。考慮到目前市場(chǎng)環(huán)境，建議參考估值下限。