科創(chuàng)板將給大陸半導體帶來什么？

科創(chuàng)板上市審核信息披露系統(tǒng)于3月18日正式上線，截至4月3日為止共計有七批44家企業(yè)獲得受理，且根據(jù)大陸證監(jiān)會資料，目前亦有65檔科創(chuàng)板方向基金正籌備申請中。

3月22日公布的首批9家申請名單中，半導體企業(yè)占了三分之一，迄今獲受理之44家亦有9家來自半導體產(chǎn)業(yè)，同時涵蓋設(shè)計、晶圓制造及封測等全產(chǎn)業(yè)鏈?？苿?chuàng)板的推出不僅助推大陸高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新，更讓包括半導體等六大重點領(lǐng)域企業(yè)，即便營運尚未出現(xiàn)盈余，只要符合5套上市標準，都可因此取得一條便捷的新籌資管道。

半導體具資本密集及投資高風險等特性，既便2000年時一個12吋晶圓廠投資僅需30億美元左右，但也比當時臺積電一年的獲利還多。三星電子去年半導體資本支出280億美元，幾乎是中芯國際的14倍。因此，大陸半導體產(chǎn)業(yè)若無法在資本市場尋得更多的資金活水，要想在全球賽道上從跟跑到躋身領(lǐng)先梯隊一起并跑，幾乎是緣木求魚。

除了政府政策支持及上下游產(chǎn)業(yè)鏈完整之外，資本市場一直是臺灣半導體產(chǎn)業(yè)成功發(fā)展非常重要的一塊拼圖。為鼓勵高科技研發(fā)，證交所在1984年增列第三類股上市標準，1995年臺灣半導體產(chǎn)業(yè)方處剛起飛階段，當年計畫投資興建8吋晶圓廠的12家企業(yè)，而今能夠存活更占有一席之地者，均有賴資本市場資金之順利籌措，1995年旺宏更成為臺灣第一家以第三類股上市的高科技公司。

中國國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金及各地方政府基金本，就是大陸發(fā)展半導體產(chǎn)業(yè)非常重要的資金奧援之一，惟政府補助一直以來都是中美貿(mào)易摩擦的重要爭點。高資本密集產(chǎn)業(yè)在初創(chuàng)時期委實無法單靠有機式的內(nèi)部成長，因此，在無政府資金支持下，半導體產(chǎn)業(yè)之巨額資金籌措自然只能唯資本市場是賴。

惟若公司設(shè)立年限、營運規(guī)模及盈利能力一旦成為上市申請標準，勢必有礙半導體產(chǎn)業(yè)之發(fā)展與創(chuàng)新。為保護投資人，先有獲利能力才能申請上市？還是以協(xié)助科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展為優(yōu)先，先給錢投資蓋廠俾便能掌握景氣契機賺更多的錢回饋投資人？這雞與蛋孰先的議題，無時無刻不嚴格考驗著資本市場監(jiān)管者的智慧與格局。

雞與蛋孰先？科創(chuàng)板的正式上路似乎已給了答案，只是科創(chuàng)板為高科技企業(yè)提供新的便捷籌資管道之余，也難免會有因此招來混水摸魚企業(yè)想搶搭上市便車之疑慮。

因此，由目的事業(yè)主管機關(guān)負責符合科技事業(yè)標準與否之認定、建立良好次級市場監(jiān)理制度、強化資訊透明與風險揭露及提高投資人風險意識與加大法人市場參與等，自然成為科創(chuàng)板能否順利運行的重要配套。

接下來，我們需要關(guān)注的將不只是科創(chuàng)板會否因之對臺灣高科技企業(yè)產(chǎn)生磁吸效應(yīng)，反而更值得注意的是，科創(chuàng)板為高科技產(chǎn)業(yè)解決最關(guān)鍵的資金稀缺問題后，大陸半導體產(chǎn)業(yè)會否如當年臺灣資本市場助推半導體產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展一樣，迎來一波新的投資熱潮，進而對臺灣半導體產(chǎn)業(yè)形成更大的競爭壓力。

（來源：工商時報）