“從前去萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)都是到萬(wàn)達(dá)百貨購(gòu)物、家樂(lè)福買菜，而以后都得去蘇寧買單了”，一位家住石景山魯谷附近的居民在網(wǎng)上感慨到。在收購(gòu)37家萬(wàn)達(dá)百貨之后，蘇寧昨天也將家樂(lè)福中國(guó)收入囊中。
6月23日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告稱，全資子公司Suning International Group Co., Limited（簡(jiǎn)稱“蘇寧國(guó)際”） 與Carrefour Nederland B.V.及Carrefour S.A.簽訂《股份購(gòu)買協(xié)議》，蘇寧國(guó)際向轉(zhuǎn)讓方以現(xiàn)金48億元人民幣等值歐元收購(gòu)Carrefour China Holdings N.V.（簡(jiǎn)稱“家樂(lè)福中國(guó)”）80%股份。
根據(jù)蘇寧方面的表述，本次交易已通過(guò)家樂(lè)福集團(tuán)董事會(huì)審批，尚需通過(guò)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查，如因蘇寧國(guó)際原因或反壟斷審批未能通過(guò)而導(dǎo)致交易未能交割，則蘇寧國(guó)際需要支付分手費(fèi)。在交割后三年內(nèi)，蘇寧國(guó)際和轉(zhuǎn)讓方均不得將其所持家樂(lè)福中國(guó)股份向第三方轉(zhuǎn)讓，但向雙方各自的關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓除外。
同時(shí)，本次交易完成后，蘇寧易購(gòu)將保留家樂(lè)福中國(guó)現(xiàn)有的組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)組 成，在一段時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)作，家樂(lè)福中國(guó)人員、物業(yè)租賃等方面不會(huì)發(fā)生重大變化。
值得注意的是，在收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)之前，蘇寧年初還出手收購(gòu)了37家萬(wàn)達(dá)百貨。線下起家的蘇寧，此前轉(zhuǎn)型線上，而在新零售大潮的環(huán)境下，繼續(xù)加大對(duì)線下的投入。不過(guò)，蘇寧此前線下的優(yōu)勢(shì)主要集中在3C家電領(lǐng)域，這一次，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨后，又收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)，也是蘇寧對(duì)線下大快消加速布局的體現(xiàn)。只是，百貨加上商超，也是對(duì)蘇寧整合能力的一次大考驗(yàn)。
48億元 家樂(lè)福是否被“賤賣”
十幾年前，對(duì)于一座城市來(lái)說(shuō)，能夠吸引家樂(lè)福入駐，則代表著這座城市有著一定實(shí)力的經(jīng)濟(jì)水平和消費(fèi)基礎(chǔ)。但是，最近幾年，由于線上電商的沖擊，導(dǎo)致線下大賣場(chǎng)的生意遠(yuǎn)不如以前。今年，沃爾瑪在國(guó)內(nèi)的“撤退”就是一個(gè)很好的證明，受制于成本的壓力，傳統(tǒng)商超只能是關(guān)店。
根據(jù)官方公布的資料顯示，家樂(lè)福集團(tuán)成立于1959年，業(yè)務(wù)遍及全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，運(yùn)營(yíng)超過(guò)1.2萬(wàn)家零售商店。其中，家樂(lè)福中國(guó)于1995正式進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)，是最早一批在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的外資零售企業(yè)之一，主營(yíng)大型綜合超市業(yè)務(wù)。截至2019年3月，家樂(lè)福中國(guó)在國(guó)內(nèi)擁有約3000萬(wàn)會(huì)員，開(kāi)設(shè)有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉(cāng)儲(chǔ)配送中心，店面總建筑面積超過(guò)400萬(wàn)平方米，覆蓋22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市。
不過(guò)，在這些看似美麗的數(shù)字背后，并不能代表什么。這幾年，線下零售業(yè)態(tài)受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，家樂(lè)福也未能幸免，仍帶來(lái)了階段性的經(jīng)營(yíng)虧損。根據(jù)蘇寧易購(gòu)公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，家樂(lè)福中國(guó)2017年的營(yíng)業(yè)收入為324.47億，而到了2018年，家樂(lè)福中國(guó)的營(yíng)收則降至299.58億元，歸屬于母公司所有者的凈虧損為5.78億元。
而在蘇寧之前，家樂(lè)福中國(guó)已經(jīng)多次被傳出要出售的消息。今年5月份，外媒報(bào)道稱，家樂(lè)福正在考慮包括出售中國(guó)業(yè)務(wù)在內(nèi)的多個(gè)方案。不過(guò)，對(duì)此，家樂(lè)福中國(guó)對(duì)媒體回應(yīng)稱，出售中國(guó)業(yè)務(wù)“不在議程上”。
去年1月份，騰訊和永輝對(duì)家樂(lè)福中國(guó)進(jìn)行投資，有消息稱，家樂(lè)福中國(guó)業(yè)務(wù)或?qū)⒊鍪劢o騰訊。不過(guò)，家樂(lè)福方面否認(rèn)了該說(shuō)法。沒(méi)想到，一年半的時(shí)間過(guò)后，家樂(lè)福中國(guó)賣給了蘇寧，此前毫無(wú)征兆。有意思的是，在賣身之前，家樂(lè)福宣布與京東物流展開(kāi)合作，后者將為家樂(lè)福提供跨境進(jìn)口、清關(guān)、分揀、配送等物流服務(wù)。未來(lái)，京東物流與家樂(lè)福的合作將擴(kuò)展到更豐富的商品，并探索其他創(chuàng)新性的物流模式。
同時(shí)，在今年4月，國(guó)美零售與家樂(lè)福中國(guó)達(dá)成合作，國(guó)美將以“店中店”的模式，在2019年7月底之前入駐家樂(lè)福中國(guó)的200余家門店。而在蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)的公告發(fā)出后，國(guó)美方面對(duì)媒體回應(yīng)稱，已經(jīng)獲悉這個(gè)消息，正在與家樂(lè)福方面積極溝通。
根據(jù)蘇寧發(fā)布的公告內(nèi)容顯示，本次交易標(biāo)的家樂(lè)福中國(guó)100%股份的估值為60億元人民幣。根據(jù)家樂(lè)福集團(tuán)提供的未經(jīng)審計(jì)的管理會(huì)計(jì)報(bào)表，家樂(lè)福中國(guó)2018年?duì)I業(yè)收入約為299.58億元。 本次交易價(jià)格隱含的股權(quán)價(jià)值/收入倍數(shù)為0.2x。通過(guò)與A股主要的同行業(yè)上市公司2018年平均股權(quán)價(jià)值/收入倍數(shù)的平均值0.88x及中位數(shù)0.7x相比，家樂(lè)福中國(guó)總給人一種“賤賣”的感覺(jué)。
不過(guò)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，線下零售被強(qiáng)烈打擊的情況下，家樂(lè)福出售中國(guó)業(yè)務(wù)，早點(diǎn)甩手，及時(shí)止損，也算是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。至于為何選擇蘇寧，可能是考慮到價(jià)格以及戰(zhàn)略合作空間等多重因素，才做出的選擇。一方面，蘇寧在線下?lián)碛休^為豐富的經(jīng)驗(yàn)，尤其是對(duì)于傳統(tǒng)門店的數(shù)字化改造能力，可以幫助家樂(lè)福中國(guó)盡快的轉(zhuǎn)型，提升整體運(yùn)營(yíng)效率，家樂(lè)福集團(tuán)那邊也能獲得更多的收益。另一方面，家樂(lè)福和蘇寧之間在業(yè)務(wù)方面的重合度較低，可以互相進(jìn)行彌補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)雙贏。
蘇寧的線下狂奔
不同于馬云提出的新零售以及京東提出的無(wú)界零售，蘇寧所倡導(dǎo)的則是智慧零售。在線上紅利逐漸消逝的時(shí)候，蘇寧再一次回歸到線下市場(chǎng)。相比較京東和阿里，蘇寧是有優(yōu)勢(shì)的，長(zhǎng)期開(kāi)店的經(jīng)驗(yàn)，讓蘇寧在線下的拓展速度很快。此前，蘇寧方面相關(guān)人員曾告訴TechWeb，目前蘇寧小店在全國(guó)的門店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)4000家。2019年，北京蘇寧小店計(jì)劃再開(kāi)500家，存量目標(biāo)1000家。
不過(guò)，蘇寧并不滿足于自有店面的擴(kuò)張速度，頻頻出手，春節(jié)后收購(gòu)37家萬(wàn)達(dá)百貨，現(xiàn)在又買下了家樂(lè)福中國(guó)80%的股權(quán)。從蘇寧的這兩次出手來(lái)看，更近一步的彰顯出其線下擴(kuò)張的決心以及對(duì)發(fā)展大快消品的野心。電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，蘇寧“大手筆”收購(gòu)主要看中了以下六點(diǎn)：家樂(lè)福在華完善的銷售網(wǎng)絡(luò)體系、良好的口碑與知名度、數(shù)千萬(wàn)級(jí)的會(huì)員用戶和海量散客、較強(qiáng)的本地化采購(gòu)能力，豐富的線下運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、完備的快消品供應(yīng)鏈體系。
雖然，當(dāng)前家樂(lè)福在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)情況一般，但其品牌影響力還在，尤其是二三四線城市，認(rèn)可度還很高。此次收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)，一方面可以幫助蘇寧在大快消品類方面快速擴(kuò)張，提升公司全品類的經(jīng)營(yíng)能力。另一方面，也將幫助蘇寧強(qiáng)化快消領(lǐng)域的自有品牌研發(fā)能力、市場(chǎng)推廣能力以及食品質(zhì)量控制能力。
根據(jù)今年蘇寧618年中大促數(shù)據(jù)顯示，其全渠道訂單量同比增長(zhǎng)133%，大快消訂單量同比增長(zhǎng)245%，收購(gòu)家樂(lè)福后，可以進(jìn)一步加速蘇寧在大快消品類中的擴(kuò)張，以提升在行業(yè)中的影響力。
公告中，蘇寧指出，蘇寧易購(gòu)將通過(guò)輸出智慧零售場(chǎng)景塑造能力，與線上超市頻道打通， 實(shí)現(xiàn)O2O數(shù)字化經(jīng)營(yíng)；探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融等業(yè)態(tài)與商超業(yè)態(tài)相融合。在收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)后，依靠其210家大型門店，可以進(jìn)一步提升蘇寧在全場(chǎng)景零售業(yè)態(tài)的布局，并提升線下門店的競(jìng)爭(zhēng)力。
同時(shí)，家樂(lè)福中國(guó)的3000萬(wàn)會(huì)員，也能幫助蘇寧提升消費(fèi)用戶群體，與此前的3C消費(fèi)群體形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提升用戶的整體價(jià)值和公司營(yíng)收，也會(huì)讓財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更好看一些。而家樂(lè)福中國(guó)旗下的6個(gè)大型配送中心以及豐富的倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸管理經(jīng)驗(yàn)，也能幫助蘇寧彌補(bǔ)在物流倉(cāng)儲(chǔ)和配送的缺失，尤其是生鮮倉(cāng)儲(chǔ)以及配送方面，將會(huì)進(jìn)一步提升蘇寧的整體運(yùn)營(yíng)效率。
結(jié)合此次48億元的收購(gòu)價(jià)格來(lái)看，蘇寧易購(gòu)整體上不虧，花了錢補(bǔ)了短板，而且還是整個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略部署中較弱的一環(huán)。就連蘇寧自己都說(shuō)，公司董事會(huì)認(rèn)為本次估值合理，不存在損害上市公司、中小股東利益的情形。
蘇寧、阿里、騰訊角逐線下商超
從新零售的概念被提出，到現(xiàn)在如火如荼的發(fā)展，會(huì)發(fā)現(xiàn)阿里蘇寧這些企業(yè)正在變得越來(lái)越“重”，除了自有線下渠道的擴(kuò)張之外，還收購(gòu)吃下其它公司，壓力可想而知。先不說(shuō)收購(gòu)的企業(yè)如何，就單單自己開(kāi)設(shè)的線下店面，壓力就足夠大了。根據(jù)去年10月份蘇寧發(fā)布的公告顯示，虧損中的蘇寧小店將從上市公司剝離，以減輕公司的業(yè)績(jī)壓力。數(shù)據(jù)顯示，截止2018年7月31日，蘇寧小店凈資產(chǎn)為-3.1億元，2018年前7個(gè)月凈虧損達(dá)2.96億元。同時(shí)，阿里旗下的盒馬也在轉(zhuǎn)型更加精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)，關(guān)閉不賺錢的店面，集中發(fā)展。
值得注意的是，除了蘇寧在布局線下商超之外，阿里和騰訊也早已經(jīng)有所動(dòng)作。資料顯示，2017年11月份，阿里巴巴花費(fèi)28.8億美元收購(gòu)大潤(rùn)發(fā)的母公司高鑫零售36.16%的股份，此前的布局還包括三江購(gòu)物、銀泰等。
騰訊這邊，2018年6月份，沃爾瑪中國(guó)與騰訊共同宣布正式結(jié)成深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，重點(diǎn)圍繞購(gòu)物體驗(yàn)提升、精準(zhǔn)市場(chǎng)營(yíng)銷、全面支付服務(wù)、強(qiáng)大會(huì)籍增值等多個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展深入的數(shù)字化和智慧化零售合作。更早之前，2017年12月，永輝超市發(fā)布公告稱，騰訊擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓公司5%股份，騰訊、京東聯(lián)手以8.87億元的收購(gòu)了商超連鎖公司步步高共計(jì)11%的股份。
此次，蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)，也讓國(guó)內(nèi)的快消領(lǐng)域市場(chǎng)迎來(lái)了重新洗牌的時(shí)代，與騰訊和阿里形成“三國(guó)對(duì)立”局面。而對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)。收購(gòu)之后，最重要的是如何進(jìn)行整合，以及整合的速度有多快，都將是蘇寧此次收購(gòu)成敗的關(guān)鍵所在。
截至今天收盤，蘇寧股價(jià)報(bào)收于11.62元，漲幅為3.29%，盤中最高漲幅為6.04%。不過(guò)，這樣的漲幅并不能說(shuō)多么優(yōu)秀，尤其是在宣布收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)的消息公布之后。或許，這也是市場(chǎng)對(duì)蘇寧的一個(gè)擔(dān)心，能否在收購(gòu)之后將其在短時(shí)間內(nèi)融入到集團(tuán)的整體業(yè)務(wù)中來(lái)。上一次，蘇寧用了三個(gè)月的時(shí)間完成了對(duì)萬(wàn)達(dá)的整合，這一次，又是蘇寧證明自己線下數(shù)字化改造能力的時(shí)候了。
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