USDT信用崩塌 交易所殺入穩(wěn)定幣市場(chǎng)

穩(wěn)定幣的市場(chǎng)已經(jīng)涌入諸多競(jìng)爭(zhēng)者。部分穩(wěn)定幣走與監(jiān)管配合的道路，部分穩(wěn)定幣走透明化和加強(qiáng)審計(jì)的路線，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也開始變得愈發(fā)激烈。但就目前的形勢(shì)來看，USDT仍手攥穩(wěn)定幣最大市場(chǎng)份額，想從合規(guī)、透明化入場(chǎng)的USDK是否能在穩(wěn)定幣市場(chǎng)占有一席之地，還有待觀察。

據(jù)加密研究公司Diar 5月21日發(fā)布的報(bào)告顯示，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣的市值再創(chuàng)歷史新高，市值逾40億美元。目前正在遭到美國紐約州總檢察長辦公室“狙擊”的USDT，仍穩(wěn)坐全球交易量最大的穩(wěn)定幣的寶座，以70%以上的市場(chǎng)份額壟斷著整個(gè)穩(wěn)定幣市場(chǎng)。

雖然USDT仍在穩(wěn)定幣市場(chǎng)上占主導(dǎo)地位，但由于被起訴私自“挪用”用戶儲(chǔ)備金、只有75%的美元以及現(xiàn)金等價(jià)物支撐而備受詬病，信用也隨之再次受到重創(chuàng)，這也使得在其之后上市的受監(jiān)管的穩(wěn)定幣，例如TUSD、USDC有機(jī)會(huì)搶奪穩(wěn)定幣市場(chǎng)份額。據(jù)Diar報(bào)告顯示，Circle和Coinbase支持的USDC在4月至5月期間的成交量上漲了130％，截至5月21日已經(jīng)達(dá)到36億美元（4月份為16億美元）。自2019年1月以來，USDC的交易量增長了435％。TUSD穩(wěn)定幣5月成交量達(dá)到38億美元（4月份為28.8億美元）。

穩(wěn)定幣作為個(gè)人投資者進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)的過渡載體、機(jī)構(gòu)和投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、企業(yè)融資后合規(guī)及避險(xiǎn)的手段、Dapp應(yīng)用的定價(jià)介質(zhì)，隨著越來越多機(jī)構(gòu)投資者和資金進(jìn)入加密市場(chǎng)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模有持續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)。許多公司和發(fā)行商伺機(jī)而待紛紛入場(chǎng)。

自去年9月起，市場(chǎng)上陸續(xù)推出4種與美元掛鉤的穩(wěn)定幣，Circle公司發(fā)行的USDC，Gemini公司發(fā)行的Gemini Dollar（GUSD），Paxos公司發(fā)行的Paxos Standard（PSD）和Carbon公司發(fā)行的Carbon USD，其中由于PAX和GUSD獲得美國紐約金融服務(wù)部（NYDFS）批準(zhǔn)，被有些媒體誤讀為“法定加密貨幣”。

2018年10月，USDT被爆托管銀行破產(chǎn)，市場(chǎng)傳聞出現(xiàn)對(duì)付困難的情況，進(jìn)而引起市場(chǎng)的恐慌性拋售，USDT一度“暴跌”至0.89美元，越來越多的投資者開始意識(shí)到USDT并沒有那么穩(wěn)定，轉(zhuǎn)而投資其他的穩(wěn)定幣來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這使得USDT的市場(chǎng)份額遭到稀釋。

2019年4月25日，紐約州檢方以“危害紐約州投資者”為由，起訴USDT的發(fā)行公司Tether。據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，4月26日Kraken加密貨幣交易所出現(xiàn)行情異動(dòng)，穩(wěn)定幣USDT跌幅一度達(dá)到4.5%，觸及0.9551美元。

一些資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“USDT錨定的不是美金，而是市場(chǎng)的信心。當(dāng)信用受損，穩(wěn)定幣未來可能還會(huì)出現(xiàn)更大的幣價(jià)波動(dòng)?！?/p>

新穩(wěn)定幣入場(chǎng)者

為了安撫市場(chǎng)情緒，內(nèi)憂外患的穩(wěn)定幣國王USDT正在積極通過IEO來填補(bǔ)“8.51億美元”的窟窿。6月2日，OK Group收購的港股殼公司前進(jìn)控股集團(tuán)有限公司宣布進(jìn)軍穩(wěn)定幣市場(chǎng)。前進(jìn)控股集團(tuán)有限公司（香港交易所代碼：1499）發(fā)布公告稱，旗下OKLink Fintech Limited（OKLink）已與Prime Trust,LLC（Prime Trust）于日前簽訂相關(guān)協(xié)議，共同推出穩(wěn)定幣USDK業(yè)務(wù)。

公告表明，OKLink為前進(jìn)控股集團(tuán)有限公司間接全資附屬公司，注冊(cè)地為香港，前進(jìn)控股集團(tuán)董事局主席任煜男出任CEO。據(jù)悉，USDK是由Prime Trust發(fā)行的ERC-20數(shù)字資產(chǎn)，并在以太坊區(qū)塊鏈上運(yùn)營。 此外，USDK由Prime Trust以1美元發(fā)行及贖回，并以Prime Trust所持有的資產(chǎn)按一對(duì)一基準(zhǔn)提供擔(dān)保。而數(shù)字資產(chǎn)持有人為該資產(chǎn)的受益人。據(jù)OKLink官網(wǎng)介紹，目前USDK智能合約代碼經(jīng)過安全公司Certik、慢霧審計(jì)，此后由會(huì)計(jì)審計(jì)公司每月將定期提供資金審計(jì)報(bào)告，確保資金透明。 據(jù)悉，Prime Trust是一家以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)并受到監(jiān)管特許的美國信托公司，獲內(nèi)華達(dá)州銀行委員會(huì)辦公室特許，為美國和國際客戶提供廣泛服務(wù)，包括資產(chǎn)保管、信托、托管、資金處理、反洗錢合規(guī)和交易技術(shù)。Prime Trust為恒星（Stellar）提供資產(chǎn)托管服務(wù)； 還為IBM穩(wěn)定幣StrongholdUSD和斯坦福創(chuàng)業(yè)基金支持的TrustToken 初創(chuàng)公司錨定美元TUSD提供托管服務(wù)。

對(duì)于穩(wěn)定幣投資者來說，不論是新入場(chǎng)的USDK還是穩(wěn)定幣元老USDT，或許他們更加關(guān)心買入的穩(wěn)定幣到底有沒有1美元作為支撐。

對(duì)此，OK區(qū)塊鏈工程院首席研究員胡大鵬表示：“USDK 是100% 基于美元儲(chǔ)備，不參雜其他資產(chǎn)。并且USDK是純美元資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣，即抵押1美元，兌換1USDK。每一個(gè)USDK都有1美元背書?！?/p>

2015年Tether推出USDT時(shí)也曾做出過同樣的承諾，那時(shí)，Tether對(duì)外宣稱嚴(yán)格遵守1：1保證金制度，每發(fā)行1枚USDT代幣，賬戶增加1美元的資金儲(chǔ)備。每一枚USDT的背后都有一張Tether公司預(yù)存持有的美元做背書。然而，Tether在今年2月，在沒有告知用戶的情況下，悄悄將USDT的儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)做了調(diào)整，除了美元外添加了現(xiàn)金等價(jià)物以及其他資產(chǎn)。

除此之外，USDT沒有定期的審計(jì)計(jì)劃，紐約州檢方對(duì)Tether起訴后，曝光出Tether的美元儲(chǔ)備資金沒有存放在銀行中，而是存放在Crypto Capital這樣的“影子銀行”中，或Bitfinex和Tether員工的私人賬戶中。將加密資產(chǎn)存放在此類“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)在于，有些轄區(qū)會(huì)關(guān)閉和扣押“可疑的”銀行賬戶，從而導(dǎo)致資金短缺，用戶提現(xiàn)時(shí)出現(xiàn)兌付困難。同時(shí)，不透明的財(cái)務(wù)管理令用戶的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)增大。沒有定期財(cái)務(wù)審計(jì)的穩(wěn)定幣項(xiàng)目必然會(huì)出現(xiàn)這樣監(jiān)守自盜的結(jié)果。

相較而言，USDK宣稱其公布的審計(jì)公司有據(jù)可查，且擁有100%的美元儲(chǔ)備。至于其未來是否能夠遵守約定，定期發(fā)布審計(jì)報(bào)告，保持規(guī)則和賬目透明度，需要市場(chǎng)對(duì)其保持長期觀察。

USDK推出后將獲得OKex已有的用戶資源，這是USDK的優(yōu)勢(shì)所在。但USDK依然面臨諸多挑戰(zhàn)，USDT巨大的市場(chǎng)占有率對(duì)USDK形成擠壓，而更大的挑戰(zhàn)來自于其他交易所對(duì)USDK的接納程度。USDK不出意外的被OKex交易所列為了首推的穩(wěn)定幣交易對(duì)，且在上線前期兌USDT出現(xiàn)了小幅溢價(jià)。但USDK在逐步獲得OKex自有用戶的同時(shí)如何得到整個(gè)加密交易市場(chǎng)的信賴才是亟需解決的問題，畢竟只有用戶接受度高的穩(wěn)定幣產(chǎn)品才會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手因市場(chǎng)的選擇而最終被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手接受。

同時(shí)，一款穩(wěn)定幣產(chǎn)品的核心問題在于監(jiān)管合規(guī)性帶來的信譽(yù)保證。像USDT這種無視監(jiān)管存在，監(jiān)守自盜甚至與各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)立的穩(wěn)定幣產(chǎn)品難免落入信譽(yù)破產(chǎn)的危機(jī)。而USDK面臨的監(jiān)管合規(guī)問題依然復(fù)雜，從用香港上市公司來做產(chǎn)品運(yùn)營，到與受SEC監(jiān)管的信托公司合作，這些均是為制造一個(gè)嚴(yán)格合規(guī)的金融產(chǎn)品所做的努力。合規(guī)化將是USDK贏得用戶信心獲取市場(chǎng)占有率的唯一方法。

穩(wěn)定幣的市場(chǎng)已經(jīng)涌入諸多競(jìng)爭(zhēng)者。部分穩(wěn)定幣走與監(jiān)管配合的道路，部分穩(wěn)定幣走透明化和加強(qiáng)審計(jì)的路線，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也開始變得愈發(fā)激烈。但就目前的形勢(shì)來看，USDT仍手攥穩(wěn)定幣最大市場(chǎng)份額，且主流交易所均將USDT視為基礎(chǔ)法幣交易對(duì)進(jìn)行交易。但越來越多的交易所意識(shí)到USDT的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)摧毀整個(gè)市場(chǎng)，因此都在高速引入其他相對(duì)信譽(yù)較好的穩(wěn)定幣產(chǎn)品。同時(shí)，紐約州檢方與USDT這場(chǎng)金錢與權(quán)力的較量還在繼續(xù)，隨著案件的進(jìn)行，USDT神秘的面紗也被層層揭開，所有看客都在期待著，打開USDT金庫的那一刻到底是空無一物還是滿載黃金?至于想從合規(guī)、透明化入場(chǎng)的USDK是否能在穩(wěn)定幣市場(chǎng)占有一席之地，財(cái)經(jīng)網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。