iPhone 銷量低迷，蘋果市值卻沖破萬億大關(guān)

繼微軟、亞馬遜、Google 之后，蘋果也于 7 月 30 日發(fā)布了截至 6 月 30 日的 2019 財年 Q3 財季財報。財報公布之后，蘋果的股價在盤后交易中上漲 4.48%，甚至一度達(dá)到 218.44 美元；截至收盤時，蘋果的市值為 9606.1 億，在美股上市公司市值榜中僅次于微軟。

7 月 31 日，蘋果開盤股價為 216.42 美元，隨后一路高漲，最高達(dá)到 221.37 美元，突破萬億市值大關(guān)。受美國大盤普遍走低的影響，蘋果的漲幅也有所回落，市值在 9800 億美元左右徘徊。

與往常一樣，蘋果公司 CEO Tim Cook 也對此份財報發(fā)表了評論，他認(rèn)為這是蘋果公司有史以來最棒的 Q3 財報。

那么，我們先來看一下這份成績單究竟“好”在何處。

營收（凈銷售額）為 538.09 億美元，比去年同期的 532.65 億美元增長 1%，超出了華爾街預(yù)期的 534 億美元；

凈利潤為 100.44 億美元，比去年同期的 115.19 億美元下滑 13%，超出了華爾街預(yù)期的 96.55 億美元；

毛利潤為 202.27 億美元，毛利率從去年同期的 38.3% 下滑至當(dāng)季的 37.6%；

運營利潤為 115.44 億美元，運營利潤率從去年同期的 23.7% 下滑至當(dāng)季的 21.5%；

每股收益 2.18 美元，比去年同期的 2.34 美元下滑 7%。

從整體上來看，營收和凈利潤這兩個最為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)均超過市場預(yù)期：蘋果在當(dāng)季的營收同比增長 1%，這一數(shù)據(jù)看起來似乎微不足道，但它仍具有十分重要的意義——扭轉(zhuǎn)了蘋果連續(xù)兩個季度營收同比負(fù)增長的趨勢；而且，盡管蘋果的營收增長稍顯乏力，但僅從數(shù)值上來說，538 億美元的營收仍然甩開 Google 和微軟一段距離，只有亞馬遜居于蘋果之上（記者按：在相同季度，微軟營收 337 億美元，Google 營收 389 億美元，亞馬遜營收 634 億美元 ）。

在利潤和成本方面，原材料成本同比增長 17% 導(dǎo)致毛利潤下降；研發(fā)成本同比增長 15% 導(dǎo)致運營成本上漲。雖然這些因素也在很大程度上影響了蘋果的凈利潤，但蘋果在當(dāng)季的凈利潤仍高于市場預(yù)期，維持在 100 億美元以上，與微軟和 Google 的差距不大。

值得一提的是，蘋果公司已斥資逾 170 億美元回購了近 8800 萬股蘋果股票，并在派發(fā)了 36 億美元股息和等價物。

從產(chǎn)品角度來看蘋果的營收構(gòu)成，iPhone 的銷售額長期以來都是蘋果總營收額的主體。記者了解到，從 2017 財年 Q4 至 2018 財年 Q4，iPhone 的營收一直出于同比增長狀態(tài)；2018 財年 Q4，蘋果總營收中來自 iPhone 的貢獻(xiàn)甚至高達(dá) 60%。

然而 ，從 2019 財年 Q1 開始，iPhone 的營收能力開始弱化，為蘋果總營收的貢獻(xiàn)也逐漸變小：2019 財年 Q1，iPhone 的營收為 520 億美元，同比下滑 15%；2019 財年 Q2，iPhone 的營收為 310.5 億美元，同比下滑 17%；本季度，iPhone 營收為 259.86 億美元，占蘋果總收入的 48%，同比下滑了近 13%。盡管 iPhone 仍是蘋果營收的“大頭”，但本次也是自 2012 年以來， iPhone 在蘋果總營收中的貢獻(xiàn)首次跌至 50% 以下。

不過，蘋果 CEO Tim Cook 對此感到樂觀，他認(rèn)為，與 Q2 季度同比下滑的 17% 相比，iPhone 營收能力在本季度已經(jīng)有了顯著的提升。而且，6 月份，iPhone 在線上以及實體店的銷量均為同比增長。

同時，Tim Cook 還針對 iPhone 相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新計劃進(jìn)行了探討，

上周，蘋果斥資 10 億美元收購了英特爾大部分調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)，這是我們以美元計的第二大收購（ 第一大收購是 2014 年蘋果以 30 億美元收購 Beats），也是我們有史以來最大規(guī)模的員工收購（ 包含 2200 名英特爾員工）......我們希望與這些高端技術(shù)人才一起，將我們的無線技術(shù)專利增加到 7000 個以上。這次收購具有戰(zhàn)略性，有助于幫助我們來控制產(chǎn)品背后的技術(shù)。

除了 iPhone 在營收增長上稍顯乏力，蘋果其他所有類別的硬件產(chǎn)品在本季度均保持健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)：

Mac 和 iPad 的營收分別為 58.20 億美元和 50.23 億美元，雙雙高于去年同期的 52.58 億美元和 46.35 億美元，同比增長 10.6% 和 8.3%；

可穿戴設(shè)備、智能家居設(shè)備及配件等產(chǎn)品（包括 Apple Watch、AirPods、 Beats 耳機和 HomePods）的營收為 55.25 億美元，比去年的 37.33 億美元同比增長近 50%，增勢特別迅猛。

而蘋果服務(wù)產(chǎn)品部門（包括 iTunes、App Store、Mac App Store、Apple Music、Apple Pay、iCloud 和 Apple Care 等）的營收也在本季度創(chuàng)歷史新高，達(dá)到 114.55 億美元，占總營收的 21.3%，成為蘋果營收的第二大支柱。

值得注意的是，在今年 6 月份的 WWDC 上，蘋果也十分注重軟件/服務(wù)方面的更新與創(chuàng)新。蘋果大力支持軟件/服務(wù)產(chǎn)品的發(fā)展在很大程度上說明了硬件的主導(dǎo)地位正在向軟件/服務(wù)逐漸過渡，而蘋果的收入也開始向著多元化發(fā)展。

Tim Cook 表示，如果將可穿戴設(shè)備部門和服務(wù)產(chǎn)品類別加在一起，它們的規(guī)模將接近《財富》50 強企業(yè)的規(guī)模；即便這些產(chǎn)品還沒有 iPhone 那么受人矚目，但它們的陣容確實很龐大。

在財報電話會議中，蘋果 CFO Luca Maestri 表示蘋果還將繼續(xù)大力發(fā)展服務(wù)業(yè)務(wù)。他說道，

我們給自己定了目標(biāo)，希望到 2020 年將服務(wù)業(yè)務(wù)的規(guī)模擴大一倍，其中，訂閱服務(wù)是非常重要的一環(huán)。我們現(xiàn)在已有 4.2 億付費的訂閱用戶，希望這一數(shù)字在 2020 年達(dá)到 5 億。為了實現(xiàn)這些目標(biāo)，我們還將在 8 月份推出 Apple Card，以及游戲訂閱服務(wù) Apple Arcade 和視頻流服務(wù) Apple TV Plus。

從地域上來劃分，美洲是蘋果業(yè)務(wù)的主要陣地，在該地區(qū)，蘋果當(dāng)季的營收為 250.56 億美元，占蘋果總營收的 46%；除了大中華區(qū)和歐洲地區(qū)，其余地區(qū)的營收均為同比增長。

大中華區(qū)當(dāng)季的營收為 91.6 億美元， 較去年同期的 95.51 億美元下滑 4%，這是大中華區(qū)銷售額連續(xù)第三個季度同比下滑，但此前兩個季度大中華區(qū)的收入下滑高達(dá) 21% 和 25%。

Tim Cook 在電話會議中補充道，相比起之前高達(dá) 20% 的下滑，iPhone 在中國市場下滑趨勢已經(jīng)有所緩解；而且，蘋果的非 iPhone 產(chǎn)品的營收在大中華區(qū)增長了 17%。

然而，分析師仍對 iPhone 在中國市場的表現(xiàn)感到擔(dān)憂。在市場研究公司 Canalys 近日發(fā)布 2019 年第二季度中國智能手機市場的報告顯示，中國智能手機出貨量共 9760 萬臺，相比去年同期的 1.036 億臺下滑了 6%。其中，iPhone 的出貨量為 570 萬臺，相比去年的 670 萬臺下滑 14%，市場份額為 5.8%。

由于 iPhone 極高的價格令消費者望而卻步，而且消費者對智能手機的持有手機也越來越長，加之中國已經(jīng)發(fā)放了 5G 商用牌照，中國的移動運營商和手機廠商都開始大力宣傳 5G 網(wǎng)絡(luò)和設(shè)備，這就使得 iPhone 在中國市場面臨著更大的競爭。

至少在蘋果發(fā)布 5G 手機之前，iPhone 在中國的銷量可能不會有太大的改觀。

對于蘋果來說，iPhone 毫無疑問依然最重要的產(chǎn)品，但從本次財報所覆蓋的業(yè)務(wù)周期內(nèi)，iPhone 的營收占比首次低于 50%，這對蘋果來說是一個重大的標(biāo)志性事件——這意味著蘋果在一定程度上擺脫了 iPhone 的嚴(yán)重依賴，從而在各項業(yè)務(wù)的營收上開始走向平衡。同時，服務(wù)營收的持續(xù)增長，也充分體現(xiàn)出了蘋果在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面的努力。

值得一提的是，從財報發(fā)布后蘋果的股價變化來看，它的努力顯然已獲得廣泛的認(rèn)可。