特斯拉季度營(yíng)收或7年來(lái)首次下滑 Model 3占比過(guò)高是主因

國(guó)外媒體周日發(fā)布分析文章稱(chēng)，電動(dòng)車(chē)廠商特斯拉將會(huì)在新的一周發(fā)布第三季度的電動(dòng)車(chē)交付數(shù)據(jù)。不過(guò)交付量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能不會(huì)轉(zhuǎn)化為特斯拉股價(jià)的實(shí)質(zhì)推動(dòng)力，因?yàn)榱畠r(jià)車(chē)型Model 3占比過(guò)高，可能會(huì)導(dǎo)致特斯拉的季度營(yíng)收出現(xiàn)自2012年第三季度以來(lái)的首次同比下滑。

特斯拉計(jì)劃在下周發(fā)布第三季度的電動(dòng)車(chē)交付數(shù)據(jù)，華爾街預(yù)計(jì)該公司當(dāng)季交付量將同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)計(jì)該季度將交付9.8萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)。這將意味著比去年同期增長(zhǎng)16%，標(biāo)志著在特斯拉第二季度交付量略超9.5萬(wàn)輛之后，創(chuàng)出歷史新高后再創(chuàng)新高。

不過(guò)投資人需要等到10月底，才能通過(guò)這家公司發(fā)布的季度財(cái)報(bào)看到完成的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。投資人一定不會(huì)忘記，在7月初發(fā)布創(chuàng)紀(jì)錄的第二季度交付數(shù)據(jù)后，特斯拉股價(jià)曾出現(xiàn)飆升；但在當(dāng)月晚些時(shí)候公布第二季度出現(xiàn)4.08億美元凈虧損之后，該公司股價(jià)又出現(xiàn)了暴跌。

有理由相信這段歷史會(huì)重演。市場(chǎng)分析師普遍預(yù)計(jì)，特斯拉第三季度的營(yíng)收為64億美元，低于去年同期的68億美元。如果這被證明是正確的，特斯拉將面臨自2012年第三季度以來(lái)的首次營(yíng)收同比下滑。當(dāng)時(shí)，特斯拉的季度營(yíng)收僅僅是5000萬(wàn)美元。

較弱的產(chǎn)品組合和連續(xù)降價(jià)能夠解釋這種差異的原因。特斯拉售價(jià)更高、利潤(rùn)率更高的Model S和Model X兩款車(chē)型銷(xiāo)量正在快速下滑，而更便宜的Model 3銷(xiāo)量卻在大幅增長(zhǎng)。市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，Model 3第三季度將占到特斯拉電動(dòng)車(chē)總銷(xiāo)量的80%以上，而去年同期這一數(shù)據(jù)為66%。隨著美國(guó)對(duì)特斯拉電動(dòng)車(chē)的聯(lián)邦稅補(bǔ)貼逐步減少，特斯拉一直在通過(guò)定期降價(jià)來(lái)吸引新的買(mǎi)家。

華爾街當(dāng)前預(yù)計(jì)，特斯拉第三季度的凈虧損將達(dá)到每股1.35美元，而在年初時(shí)曾預(yù)計(jì)第三季度會(huì)顯示每股1.03美元的收益。更者，特斯拉50億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備即將耗盡：這家公司將有5.66億美元的債務(wù)將會(huì)在11月到期。

這使得特斯拉股票處于弱勢(shì)地位。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉股票當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率約為150倍，而傳統(tǒng)汽車(chē)制造商股票的動(dòng)態(tài)市盈率約為10倍甚至是更低。如果特斯拉的營(yíng)收增長(zhǎng)消失，這種差距就會(huì)更加明顯。

更糟糕的是，盡管特斯拉股價(jià)經(jīng)常經(jīng)歷大幅上漲，但長(zhǎng)期表現(xiàn)看起來(lái)不那么令人印象深刻。過(guò)去5年，特斯拉的股價(jià)基本持平。在此期間，該股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色于納斯達(dá)克綜合指數(shù)。

對(duì)特斯拉而言，想要重振萎靡不振的增長(zhǎng)故事，需要的不僅僅是強(qiáng)勁的交付數(shù)據(jù)。（騰訊科技編譯/明軒）